當世界上最具影響力的中央銀行美聯儲扇動巨翅，不只是亞馬遜叢林腹地可能颳起颶風，全球的金融和大宗商品市場都將迎來一場風暴。

　　10月29日，美聯儲宣佈從11月起退出量化寬鬆政策。受此影響美元走強，原油、黃金價格應聲下跌。

　　大宗商品數據商生意社提供的監測數據顯示，布倫特原油和美國原油期貨都已連跌4月，跌幅逼近30%。截至11月15日，國內成品油零售價八連跌，主營汽油均價較年初價格下跌了13%，山東地煉柴油均價較年初下跌逾15%，多個地區的汽柴油零售價格已普遍回落至“6元時代”。

　　多位原油分析人士表示，原油以美元計價，所以其暴跌的始作俑者正是美聯儲印鈔機的暫時關閉，除油價外，黃金價格同樣慘遭洗劫，在3年多時間內累計下跌40%以上。

　　而在對多家商品交易所和地方煉油企業的採訪中，記者了解到，大宗商品市場的震蕩已經逐漸改寫産業鏈上下游的生態圈。

　　山東七成煉油設備閒置

　　國際原油價格疾風驟雨式的狂瀉令國內整條産業鏈戰栗，而首當其衝的就是主要集聚于山東的地方煉油廠(下稱“地煉”)。“據我所知，山東很多煉廠都停工了，我有個朋友的煉廠專給下游供貨，已經停了4個月左右。”儘管平臺本身並不參與企業具體經營，大連石油交易所會員招商部主任寧紅也對煉廠目前的狀況有所耳聞，她表示，這是因為雖然原油的跌價可以令煉廠的進貨成本變低，但銷售情況非常清淡。

　　熟悉地煉的山東天宏新能源化工有限公司銷售經理劉洪濤對記者證實了上述説法：“我們自己的新建裝置還沒有開始施工，現在山東地煉大部分都停工了，開工率只在30%左右。”有券商報告測算，截至11月5日，山東地煉一次常減壓裝置開工負荷只有33.11%，同比已經下跌8.23%，部分廠家常減壓裝置開工負荷更是僅維持在20%。這表明山東地煉開工率普遍較低。

　　而所謂原油價格下跌帶來的成本紅利也輕易被國內成品油售價的下調抵消。“主要還是成品油價格一直往下走，跟之前相比，每噸已經跌了1000元左右。”劉洪濤坦言。記者從圈內了解到，汽柴油市場交投的寡淡現狀甚至令供貨商降價出倉的策略也難尋買家。

　　卓創資訊提供的數據亦成為佐證。10月地煉煉製勝利原油的平均利潤較9月上漲了86.15元/噸，平均利潤上漲的原因也的確是10月初勝利原油結算價格大跌257元/噸，但由於10月國內成品油市場連續兩次下調價格，累計下調幅度已經達到了600元/噸左右，所以此次扭虧為盈也很可能只是曇花一現。

　　據卓創資訊觀點，到10月末，山東地煉煉油利潤再度跌回成本線附近，儘管11月勝利原油結算價格仍將大幅下滑459元/噸，但在國際油價已經擊穿80美元/桶心理價位，業內預期油價還將下跌的情況下，預計11月煉油利潤依舊會呈現先漲後跌的趨勢。

　　上游煉化的觀望姿態更與中游貿易環節的謹慎息息相關。深圳石油化工交易所市場部總經理葉海表示，今年不少貿易商在採購銷時表現得非常保守，“我們平臺上的許多會員企業剛簽完合同，價格就跌了一半，基本上一簽合同就虧，購銷成交量因此下降了許多，還有一方面則是因為國稅總局現在對成品油的稅票檢查管控收緊，進一步壓縮了貿易商的獲利空間。”

　　橡膠等下游産品接連跳水

　　塑膠行業開工率維持在七成

　　同樣身在山東，主營下游化工産品的石大勝華化工集團市場管理部部長王茂(化名)也能感受到上游的陣陣寒意：“下游産品的距離遠一些，傳導有一個過程，表現為時間上的滯後期，但肯定有影響，並且影響不會小。”

　　青島橡膠谷供應鏈有限公司研發部資訊主管張令兵則坦言，橡膠的行情走勢亦被原油和倫銅(倫敦市場銅價)牽制。“合成橡膠受原油影響更大，橡膠工業是國內四大基礎工業之一，原油價格剛開始下跌的時候，市場利潤有一個集體的上升，但當市場都接受原油低價後，橡膠價格也呈現出下降的趨勢。”

　　“天然橡膠同樣會受影響，因為國際性的大宗商品是其他商品的風向標，原油、銅、鐵礦石是基礎性的大宗商品，它們的下跌顯現了資金的走向和産業態度的走向，所以具有資本屬性的大宗商品都要看這些基礎商品的臉色。”張令兵告訴記者，“目前應對橡膠價格下跌行情的策略就只能是價格低的時候多采購一些，價格高的時候做一些保值，以及在原産區進行資源整合。”

　　原油價格的重創還令另一大重要的化工産品塑膠的價格大幅跳水。以生意社監測到的塑膠價格來看，自三季度以來，聚烯烴走勢就基本保持一致，均處於下滑通道。記者注意到，7月、8月呈震蕩下行走勢，9、10月份轉為跳水局面。

　　還有業內人士告訴記者，下游包裝膜、塑膠編織等行業的開工率都基本維持在七成左右，儘管部分中、大型企業常年開工維持平穩，但小企業開工不穩定，訂單不足和資金緊張成為制約開工的重要因素。

　　“現在受衝擊最多的還是石化類的PTA、塑膠製品，終端需求的影響很明顯，原油下跌已經顯現出骨牌效應。”中國大宗商品研究中心主任研究員劉心田如是説。

　　跌跌不休的國際原油和黃金價格

　　業內：金銀、原油價還將持續走低

　　作為美元升值的另一産物，黃金價格也與油價一樣經歷了“滑鐵盧”，不同的是，金價跌勢更劇，且歷時更長。記者注意到，國際黃金價格自2011年9月達到歷史最高值1912美元/盎司後，進入了快速下跌通道，11月6日最低價只有1130美元/盎司，3年多時間內跌幅達到40%。以人民幣計，近3年金價最高值為397元/克，近期的黃金冰點價則僅230元/克。

　　中國能源網首席資訊官韓曉平則對記者解釋，美國目前轉好的經濟形勢是退出QE3的內因，“美聯儲減少了美元的供應量，美元的價值就上升了，現在購買美股的積極性也在升高，持有美元資産的信心大漲，我們觀察黃金和原油的比價變化趨勢，可以發現黃金相對原油的價格也在下跌，所以它的跌幅要比油價更大。”

　　韓曉平告訴記者，之前黃金原油比價大約是1盎司20桶原油，現在已經跌到1盎司只能買十七八桶原油。

　　隨著美元走強，中國大媽們曾經演繹的“黃金狂歡”也許就此化作泡影。據央行授權中國外匯交易中心公佈，今年以來，截至11月12日，美元對人民幣匯率增幅為0.718%。

　　青島國金貴金屬交易中心招商部經理杜君則表示，美國退出QE3後，截至11月6日，白銀價格已經下跌了5%，“和黃金投資相比，白銀的實物屬性較低，金融屬性更高，大多數是做資金投資，黃金無限抄底無限套牢的悲劇也可能重演在白銀身上。”

　　相比之下，原油價格的走勢則牽扯到更多複雜因素。

　　在張健看來，除了金融屬性外，原油還身兼多重屬性，作為區域間流通的商品，全球的供需情況至關重要，“原油還屬於國家戰略儲備資源，具有戰略屬性，俄羅斯、烏克蘭這些國家的地緣政治也會對其産生影響，從3月以來，原油期貨市場上做空的倉位增長了一倍，做多的倉位減少了三成，這種做空潮也構成影響。”

　　韓曉平則分析，産油大國沙特的介入是壓倒油價的最後一根稻草。“美國自2006年大搞頁巖氣革命開始，大量頁巖油的産出使得美國對外石油的需求就減少了一億多噸。沙特希望國際油價走低，甚至降至頁巖油的開採成本下，所以出現了並不減産保價，反而增加原油出口，估計後市70~80美元/桶的油價會震蕩一段時間。”

　　劉心田的觀點也認為，整個11月、12月國內大宗商品市場價格出現扭轉的可能性不大。

　　作為用油大國的中國在本輪國際油價調整中，似乎地位尷尬。對此，數位專家都無一例外地表示，中國需要修煉“內功”。

　　劉心田告訴記者，造成國內大宗商品市場現狀的因素中，外因只是雪上加霜。“中國大宗商品市場産業鏈比較完整，成本油市場在原油下跌之前已經連跌三個月，成品油不僅價在跌，量也在跌，社會庫存率比較高，山東地煉的平均開工率越來越低，反映出隨著産能增長，需求增長跟不上，供應過剩越來越突出，這才是比國際價格變化影響更顯著的因素。”

　　上海對外經貿大學戰略性大宗商品研究院副院長仰炬則坦言，應該辯證地看待行業內出現的諸多負面情況。“只能通過跌跌不休才能‘去産能’，才能讓成本高、管理落後的企業停工裁員，市場的調節和洗牌是殘酷的，但對整個大宗商品産業鏈有一個重塑和優化的功能。”

　　目前正處於籌建階段的中國(上海)自貿區大宗商品(離岸)交易中心籌建處負責人邱緒奎也對記者強調，國際原油和黃金價格下跌對於産業的調整而言是正常現象，宏觀經濟政策發生變化，貨幣的流動也隨之改變，産業鏈條本身會做資本調整，應該理性看待。