中國網市值管理研究中心 李楊

　　2009年經濟危機以來，製造業利潤持續下滑，機床行業尤甚。中國網市值管理研究中心發現，作為機床行業老牌龍頭的瀋陽機床卻逆勢而上，在經過産品結構升級、企業轉型等一系列改革措施後，瀋陽機床在規模上一舉成為機床行業世界龍頭。在我國對高端裝備製造業大力支援的政策東風下，瀋陽機床業績或將迎來“第二春”。

　　2014年上半年瀋陽機床實現營業收入38.2億元，同比基本持平，其中主導産品數控機床實現收入24.3億元，同比增長15.5%，普通車床、鏜床、鑽床普遍下滑40%以上。在産品結構中，記者發現，瀋陽機床正逐步壓縮普通機床業務比例，高端數控機床銷售比重提高，按照銷售金額計算，目前瀋陽機床數控化率提升至71%。其中由瀋陽機床研發的第一款全智慧化數控系統初步實現産業化，將成為瀋陽機床未來業績一大增長點。

　　資料顯示，2012年瀋陽機床研發出世界上首臺具有網路智慧功能的i5數控系統，該系統基於資訊驅動技術，以網際網路為載體、將人、機、物有效互聯的新品類機床，控制精度達到奈米級，達到世界領先標準，得到市場認同。目前，搭載i5系統的數控機床已經初步實現産業化，部分客戶開始規模採購。由於該産品處於市場開拓階段，在當前産品定價策略下，毛利率並未顯著改善，預計規模化生産後，將極大打開瀋陽機床盈利提升空間。

　　值得關注的是，在高端製造裝備業轉型與發展的大潮中，瀋陽機床介入機器人産業。在“第七屆中國數控機床展覽會”上，瀋陽機床集團1台機器人和3台機床連接組成的加工單元引人注目。

　　業內人士分析稱，在機床行業，“大而不強”的格局已經困擾我國多年，此次瀋陽機床將機器人和數控機床進行系統整合，打造全自動化生成車間，或許將成為未來我國機床行業發展總趨勢。對於瀋陽機床來説，機器人和數控機床的協同發展效應，將成為其新的看點。

　　此外，在經營策略上，傳統製造業的持續低迷，迫使國內機床企業紛紛轉型。作為老牌機床企業，在擁有11.3萬存量客戶資源優勢下，瀋陽機床向服務型製造商轉型。

　　目前，瀋陽機床已成立製造事業部，開發存量市場，並推出了國內首創的4S店、大客戶模式。2013年瀋陽機床在上海成立優尼斯公司，成立半年後實現營業收入近20億元，並擁有了33家4S店，發展了200多家U渠道。

　　據瀋陽機床行政總監董淩雲的説法，瀋陽機床計劃在2015年4S店達到70家，形成覆蓋全國的網路。在國際市場上，其目前已初步形成以美國和德國為核心區域的國際化行銷服務體系，2015年瀋陽機床將建設20家功能強大的海外行銷與服務的平臺。如該行銷體系形成，瀋陽機床將極大擴展市場份額，增加公司與銷售客戶的粘性，或將為瀋陽機床帶來極大利潤空間。

　　然而，雖然高端數控機床逐漸打開市場，公司逐漸向服務型製造商轉型，業績存在邊際改善空間，但是，就目前而言，瀋陽機床困難依然不少。

　　半年報顯示，瀋陽機床資産負債率高達86%，應收賬款65.8億元，佔2013年營收比例高達89%，目前市場大環境恐難顯著改善。而財務成本、人力成本的重負極大制約了瀋陽機床的利潤表現。要想突破現有瓶頸，國企改革或是良方。

　　近期，國務院發佈《關於近期支援東北振興若干重大政策舉措的意見》，國企改革成為重點之一，這對於瀋陽機床來説無疑是個利好消息。消息顯示，瀋陽國資委已將包括瀋陽機床集團在內的四家重點工業企業納入改革試點單位，擬通過四家企業的先行先試，率先突破，為全市國企改革發揮示範引領作用。改革一旦啟動，瀋陽機床將有望改善目前的公司機制，注入新的發展活力，業績也將隨時迎來爆發。