一個政策能不能激勵A股市場，答案是有可能。

　　節前最後一個交易日收盤後公佈的“首套房貸放鬆”的政策成為上周整個A股市場的強心劑。雖然已經在所謂的階段高位上徘徊足月，但上證指數在國慶長假後繼續創出一年內新高，這個境況已經持續了整整五周。從各方面來觀察，機構的信心都在萌動和復蘇。

　　機構視點一：關注三季報

　　進入了三季報高峰期，業績還是成為部分機構首選的關注對象。

　　光大保德信基金就認為，投資仍然以經濟為軸。從中期的股市邏輯看，股市的漲跌與經濟的動態是密切相關的，在三季報發佈之前，他們仍然需要關注企業盈利。只有績優股才能相對較好地穿越下行的經濟。同時也需要關注數據惡化可能帶來的風險。

　　從投資角度看，他們認為應當多關注兼具成長與防守的行業與標的。行業方面，他們認為電力設備、環保及家電行業具有上述屬性。而從上周走勢看，表現相對較好的行業也在房地産、醫藥及輕工製造行業上。

　　從更大的政策角度看，光大保德信認為，9月30日，央行和銀監會出臺支援房地産市場發展相關政策，旨在穩定經濟增長。從宏觀經濟背景來看，目前8月工業增加值增速的6.9%、PPI持續31個月的負增長，已與09年上半年經濟衰退期類似。這一時點放鬆限貸並不是為了今年的經濟考慮，而是為了對衝明年GDP中基建拉動力量或許會減弱這一點的。

　　機構視點二：關注政策護航行業

　　大主題和政策主線則是近階段A股市場的主流熱點，這自然也成為機構感興趣的話題。

　　匯豐晉信等基金就認為，過去數月的上漲行情，從金融、地産聯袂帶動後，在政策驅動下，各板塊呈現出聯動效應。尤其是，具備政策背景的大軍工概念貫穿了整個行情，定增重組概念成為今年以來的持續熱點。因此認為，繼續維持之前的行業配置建議——重點關注政策護航的主題行業，包括軍工、土改概念、移動醫療、國企改革、依法治國等著主題機會。

　　當然，他們在宏觀方面的看法，比光大保德信要略積極一點。他們認為，宏觀方面，與同期匯豐PMI的走勢相一致，9月中採製造PMI與8月持平，並沒有如市場預期般的繼續下跌，再次印證了經濟在當前弱勢企穩。9月新出口訂單指數的反彈表明外需回暖仍舊是推動製造業景氣回升的主動力。

　　但是，同期進口指數的持續下跌則反映出內需不振對於景氣回升的制約仍然存在。內需和外需情況相差較大，製造業的擴張仍然緩慢且艱難。匯豐晉信尤其指出，9月小型製造業企業的景氣持續低迷，後續穩增長的政策空間也隨之加大，這一點值得關注。

　　機構視點三：回避成長股的下調風險

　　不過，也有機構建議，逐步回歸前期漲幅低的績優股，包括環保醫藥等，以回避可能的成長股回調風險。

　　天治創新先鋒基金陳勇就表示，節後交易日不多，市場呈現震蕩格局，先漲後跌，從申萬行業分類來看，其中國防軍工、房地産、醫藥等漲幅居前，而休閒服務、食品飲料、電腦等下跌，顯示了市場的波動狀況。

　　他認為，國慶節期間，央行對房地産政策進一步放鬆，放鬆“首套房”界定標準，改善性購房需求得到政策上的支援，再加上假日期間，房地産銷售數據改善，房地産板塊漲幅較好；而國防軍工、醫藥板塊上漲分別與周邊形勢。埃博拉病毒疫情嚴峻有關。不過假日期間，景區旅遊數據較差，帶動了旅遊板塊和消費板塊的下跌。另外，他也關注到以電腦為首的成長股板塊出現高位震蕩，個股開始分化，反映市場對於成長板塊分歧開始加大。

　　雖然週邊股市紛紛出現下跌，但是A股相對比較強勁，尤其是小市值個股的炒作較為狂熱，已經積聚了一定的風險，他認為對於高估值的成長股可以部分獲利了結，同時可以加大對房地産産業鏈的配置。