有色金屬處於寒冬之際，在“供給側改革”的號召下，中國的冶煉廠家決定要做點什麼。

　　在3天的閉門會後，12月1日，10家銅冶煉骨幹企業達成共識，“2016年將採取減少精銅産量35萬噸，以及其他為維護行業健康發展的必要措施”。就在不久前，類似的情形發生在鎳、鋅這兩大有色金屬行業。

　　即將過去的2015年，有色金屬價格大幅下跌，企業虧損面持續擴大，直接引發行業自救。“在行情不好的情況下，如果大家都去減産，能産生這樣的共識本身是好事。”有行業人士向《每日經濟新聞》記者直言，但經營模式的不同可能會影響到最終的減産效果。某上市貿易公司有色板塊負責人認為，現在産能過剩，而製造業低迷，下一階段肯定會繼續去産能，供需矛盾會惡化一段時間，2016年應該會繼續尋底。

　　有色行業連現減産倡議

　　在國內銅冶煉領域，江西銅業是公認的老大。在銅價跌到6年半低位之時，江西銅業在一次閉門會上的倡議，得到了其他冶煉廠的響應。11月26日，中國“網際網路+銅産業”發展暨2015年銅交易大會在江西銅業的大本營鷹潭召開，在一位參會人士看來，具體方案雖沒有確定，但至少計劃被提出來了。

　　兩日之後，以江西銅業為首中國銅原料聯合談判小組(CSPT)談判會議在上海舉行，國內主要冶煉廠再次坐到了一起，應對當前銅行業生産經營所面臨的嚴峻挑戰，10家銅冶煉企業在2016年減産的減産幅度上達成一致，35萬噸的減産目標也高於之前的20萬噸。

　　12月1日下午，一份由江西銅業、銅陵有色、雲南銅業、金川集團等10家企業署名的《中國銅冶煉骨幹企業聯合倡議書》正式通過中國有色網發佈。《每日經濟新聞》記者從江西銅業了解到，參與此次聯合減産的10家銅企，産量佔到了全國總産量的70%，這些企業2016年將減少精銅産量35萬噸。在接受記者採訪時，江西銅業董秘黃東風稱:“因為當前銅價異常低迷，市場價格已經背離了行業的基本面，希望通過減少産量，讓銅能賣個好價格。”

　　在有色金屬的寒冬中，發佈減産的倡議，不只是銅冶煉一個領域。11月27日，包括亞洲最大的鎳生産商金川集團在內的中國八家鎳企發佈《中國鎳生産企業聯合倡議書》，8家鎳企一致同意不參與低價競銷，同時計劃減産;更早的11月20日，10家中國鋅冶煉企業也通過倡議書形式，公佈2016年減産50萬噸的計劃。

　　減産背後的談判博弈

　　關於銅企協商減産的消息，雖在週末就已傳出，但卻並沒有給市場帶來信心。12月1日，滬銅1602合約最終報收34740元/噸，跌幅1.31%。

　　工信部早前公佈數據顯示，2014年中國精煉銅産量796萬噸，同比增長13.8%。相關機構認為，2015年的精銅産量可能在710萬～720萬噸。我的有色網分析師王宇認為，明年的精銅産量應該不會發生太大變化，即便減少35萬噸的量，也只佔企業總産量的5%左右，對價格影響有限。但江西銅業副總經理吳育能則表示，即便是悲觀的機構，認為最大的精銅過剩量也只有30萬噸左右，一旦減産，就會造成供應短缺。

　　其實早在2003年，江西銅業、銅陵有色、雲銅集團等國內銅業巨頭髮起成立了CSPT，集中向國際市場採購銅精礦，目前這個聯盟已涵蓋業內9大銅企。

　　而對銅企而言，加工費是一項重要的收入。所謂加工費，是指簽訂長期供應協議的冶煉商購買銅精礦的價格以未來某一個月LME銅均價作為基準扣減加工費所得，加工費代表礦山給冶煉廠加工成本的一個補償，即TC/RC(粗煉/精煉)，加工費越高代表冶煉商效益越好，反之則越低。

　　大約一年前，CSPT與美國礦商自由港麥克默倫銅金礦公司達成共識，2015年精煉銅加工精煉費用(TC/RC)合約價格為107美元/噸，這是10年來最高水準。不過，進入2015年以來，國內外市場銅價跌幅接近30%，礦山類企業的盈利空間被壓縮，也導致2016年銅精礦長協TC談判較為膠著，雙方分歧較大。江西銅業一位人士告訴記者，加工費每年的談判都比較糾結，而且一簽就是一年價格，簽約前都要反覆討價還價。

　　相關資訊顯示，中國使用的60%以上的銅精礦屬於進口，國外礦山企業和國內冶煉廠9月份正式拉開了2016年銅精礦長單談判的序幕。然而，在歷經近2個月的數次接洽後，談判仍未達成最終協議。國內冶煉廠堅持2015年的長協TC價格(107美元/噸)，而海外礦山則堅持100美元/噸以下的報價。

　　談判遲遲沒有結果，因此業內對此次減産的目的也有了猜測，一位參加11月26日鷹潭會議的人士分析，“因為2016年進口銅精礦加工費價格還沒有確定下來，現在出這個消息，是不是在增加CSPT(中國銅原料聯合談判小組)的談判籌碼?”

　　另一位知情人士則向《每日經濟新聞》記者透露，按照之前約定，11月28日，CSPT成員單位召開會議繼續商討。之後，關於銅冶煉企業減産的消息也正式公開。

　　銅企所受影響不一

　　作為國內銅冶煉企業的老大，江西銅業的號召力自不必説。但對於2016年的減産計劃，來自老大的資訊卻並不明確。“如果正式減産的話，肯定會發公告的。”12月1日，江西銅業董秘辦人士對記者稱。但《每日經濟新聞》記者梳理髮現，江西銅業近期並未發佈與減産有關的公告。

　　在一位多次參與CSPT會議的人士看來，江西銅業的目標非常清晰，“他是行業老大，有一定號召力，關於減産倡議，大夥都願意給他個面子，也會形成一個會議紀要。”

　　事實上，在12月1日發佈的倡議書上，對於“2016年將採取減少精銅産量35萬噸”等倡議，10家企業最終都署上了名號。“但有一個分歧的地方，本身冶煉廠經營模式不一樣，他們的成本不一樣，利潤空間也不一樣。”在多位人士看來，這也導致冶煉廠最終的行動很難統一。

　　記者注意到，在參與倡議的10家銅冶煉企業，既包括江西銅業、銅陵有色等擁有礦山資源的銅企，也有煙臺國潤銅業、陽谷祥光銅業等的純冶煉企業。

　　在一位機構人士看來，擁有礦山成本高的企業，在銅價上漲的時候，盈利豐厚的是他們;但在價格下跌的時候，受衝擊最大的也是他們。以江西銅業為例，今年1～3月、1～6月、1～9月營業收入分別為325億元、755億元、1149億元，而2014年同期營收分別為413億元、929億元和1474億元。

　　與此同時，來自上海的一位貿易商則向《每日經濟新聞》記者表示，現在是一個比較好的時期，價格倒挂的幅度比較小，從冶煉廠的角度，現在是一個完全盈利的時期。而來自山東某銅冶煉企業的人士透露，依賴進口礦的礦廠，基本是按産能的水準生産，正常開工率是百分之百，近幾年一直比較穩定。

　　上述多次參與CSPT會議的人士認為，“自有礦比例比較高的，會比較嚴格執行限産計劃，如果自有礦比例不高，純冶煉廠並不願意遵守這個，因為主要靠加工費盈利。”

　　收儲無法改變供需結構

　　在“我的有色網”分析師王宇看來，與冶煉企業所倡議的限産保價相比，來自市場的另外一個消息，更加值得關注一些——這就是國儲收儲。

　　12月1日公佈的倡議書中提到:銅作為中國嚴重短缺的資源，與會企業一致認為，目前的市場價格已背離行業基本面，建議國家積極採取收儲措施。有媒體報道稱，中國有色金屬工業協會日前向發改委提議，提議政府買入鋁、鎳，以及鈷、銦等稀有金屬，以消化過剩産量。這是2009年以來第一次聯合行動。

　　“收儲這種題材，應該不會有任何拉動作用。”在前述上市公司有色板塊負責人看來，收儲就像把庫存換了一個倉庫，本身並沒有消耗，改變不了供需過剩的結構。現在是一個尋底的過程，現在産能過剩，中國製造業低迷，下一階段肯定會繼續去産能，供需矛盾會惡化一段時間。上海有色網分析師錢鵬也表示:“從行業統計數據來看，有色需求處於一個持續性下降階段，預計明年銅的需求將下降3% ～10%。供需失衡的情況仍將繼續延續。”

　　在多位企業及貿易商人士看來，國內有色行業集中度不高，未來供給側改革還可能出現新一輪的兼併、重組，對一些落後産能進行淘汰，提高行業集中度。