受避險情緒升溫影響，黃金價格近日逐漸走出盤整。博時黃金ETF聯接基金的擬任基金經理趙雲陽表示，短期而言，在金價走勢有效突破確認以前，宜以震蕩思路指導操作；長期來看，在美聯儲加息空間降低、實際利率下行、各國通脹抬頭、全球地緣政治風險加劇等眾多因素共振下，金價將獲得長期走牛支撐。

　　金價靜待有效突破

　　趙雲陽表示，近期黃金價格擺脫了之前較為疲弱的盤整走勢，並突破1240美元阻力區域，主要是受避險情緒情溫影響，這得到了日元升值及金銀比價躥升的佐證，並與弱勢美元帶來的金融屬性産生共振。

　　就上漲動力而言，趙雲陽認為與年初的漲勢相似；但與之前不同的是，年初的避險源於金融市場動蕩引發資金流動，與地緣政治事件引發的避險需求相比，其持續性與規模性都更高。

　　不過，趙雲陽也提醒，當前黃金價格走勢進入重要時期。從技術層面看，1260美元至1270美元是金價的關鍵區域，有效突破前仍應以整體震蕩思路對待。

　　長期走牛已獲支撐

　　事實上，不少機構觀點認為，金價反彈行情大概率延續。在多家機構看來，金價在未來一年內至少還有約100美元的上升空間。

　　趙雲陽也認為，金價上漲已獲長期支撐。他表示，就二季度而言，全球金融市場仍面臨錯綜複雜的市場環境。儘管最新的美聯儲點陣圖顯示，年內的加息次數已由4次下調為2次，但不同官員對於何時行動的分歧仍較為巨大，不時影響市場情緒，市場的不確定性正是資金向避險資産沉澱的動因所在。而美聯儲的具體加息路徑雖較難預測，但年內利率目標已基本固定為1.0%，即升息空間較之前有所降低，伴隨著原油價格的逐步反彈，美國整體實際利率水準偏于下行，這對黃金而言是較為長期的支撐因素。

　　趙雲陽表示，美、歐、日等部分全球主要經濟體的經濟政策仍充滿較大不確定性，之前的聯合寬鬆在原油反彈的背景下已使各國通脹水準有所抬頭，而市場資金在推高資産價格的同時對實體經濟的刺激又較為有限，累積了一定的資産泡沫。潛在的資産波動風險亦是提升黃金配置的重要理由。因此，如短期黃金價格受風險偏好的暫時回暖影響出現回調，則是再次積極配置黃金的良好時機。這也體現了黃金的兩大投資價值，即避險和抗通脹功能。

　　黃金基金配置價值提升

　　由於金價上漲動能不斷積蓄，黃金基金的配置價值也日益突顯。博時基金順勢發行了博時黃金ETF聯接基金，該基金已于4月11日開始募集，為投資者提供了緊密跟蹤金價走勢、參與門檻和成本均更低的投資標的。

　　該基金以博時黃金ETF為主要投資對象，將以不低於基金資産凈值90%的資産投資于博時黃金ETF基金，其餘資産可投資于標的指數對應的黃金合約、上海黃金交易所上市的其他黃金合約等。而博時黃金ETF則百分百跟蹤金價，通過投資于上海黃金交易所的黃金現貨合約，每1份基金份額對應0.01克黃金。

　　博時黃金ETF回報率遠遠跑贏同期股票類基金的收益率，並領跑同類基金。WIND數據顯示，截至4月12日，今年以來博時黃金ETF凈值增長率為17.38%，在同類産品中排名第2；D類份額凈值增長率為17.55%，在同類産品中排名第1，I類份額凈值增長率為17.32%，在同類産品中排名第3。而同期，標準股票基金的算術平均收益率為-12.31%。

　　據了解，博時黃金ETF聯接基金最低認購金額僅500元，追加購買最低金額僅100元，管理費為0.5%，低於實物黃金和紙黃金較高的投資門檻和成本。

　　趙雲陽介紹，博時黃金ETF可從事黃金現貨租賃業務，該基金去年的拆借業務收入年化約為1.2%，這部分收入計入凈值計算。今年以來由於市場整體收益率的下行，黃金拆借利率亦有所下降，今年預期的黃金ETF聯接間接獲得的拆借業務收入約為年化0.9%，可以覆蓋管理費、託管費等相關成本。