國際現貨黃金週三(4月13日)從三周高位下跌，美市盤中最低下探至1239.90美元/盎司，跌幅較深。週三公佈的中國貿易數據強勁，緩解了對經濟增長的擔憂，推動全球股市上漲。中國、日本、歐洲及美國股市均上漲，風險情緒再度回歸。同時，週三美元也從8個月的低位強勢反彈，美元兌一籃子貨幣上漲近0.7%。在股市和美元雙雙走強的情況下，黃金上行面臨壓力。

　　美聯儲週三發佈褐皮書稱，2月底到3月間美國國內經濟活動持續擴張，大部分地區經濟溫和增長，但各地區增速不同。然而，日內公佈的美國數據並不樂觀，美國3月零售銷售意外出現環比下跌，不及市場預期，引發美國消費者開支是否失去了動能的擔憂。美國2月商業庫存月率減少，今年GDP增速前景不容樂觀。美國評級機構標普和投行高盛均下調了美國GDP增速，標普將美國2016年實際GDP增長預期由2.7%下調至2.3%;將2017年預期由2.6%下調至2.5%。高盛將美國第一季度GDP增速預期從0.9%下調至0.8%。美國GDP增長預期放緩應對黃金形成一定支撐。

　　黃金在週二衝擊了3月18日以來的高位1262.60美元/盎司後，但未能突破1265美元/盎司的水準，回落到1240左右水準。分析師稱，黃金將在此區間震蕩，而實物黃金的需求又比較疲軟，黃金ETF持倉已基本見頂，黃金上行仍面臨較大壓力。週三白銀錶現繼續超過黃金，銀價企穩在16美元/盎司之上。流入白銀ETF的資金大幅增加，路透跟蹤的白銀ETF持倉今年以來已增加了946噸。表明投資者對白銀的興趣濃厚。

　　週三走勢表述

　　國際現貨黃金週三(4月13日)亞市早盤開于1255.59美元/盎司後下挫再短暫上漲，錄得日內高點1256.70美元/盎司後，金價一路下跌，多方潰不成軍，空方牢牢控盤，期間雖有反彈，均是曇花一現未能持久。歐市延續跌勢，金價在跌至日內低點1239.90美元/盎司後觸底反彈，多頭走出一波行情。美市漲勢未能持久，金價掉頭朝下，盤整下跌，終收跌于1242.40美元/盎司。

　　國際現貨黃金週三亞市早盤開于1255.59美元/盎司，最高觸及1256.70美元/盎司，最低下探1239.90美元/盎司，收于1242.40美元/盎司，下跌12.70美元，跌幅為1.01%。

　　基本面利好因素：

　　1.美國商務部週三(4月13日)公佈的數據顯示，美國3月零售銷售環比下跌0.3%，明顯不及預期的增加0.1%，前值從-0.1%修正為0.0%。美國3月零售銷售意外出現環比下跌，引發市場擔憂：美國消費者開支是否失去了動能。

　　2.美國商務部(DOC)週三(4月13日)發佈報告稱，該國2月商業庫存和銷售月率均下降，為2016年美國GDP增速帶來不利影響。詳細數據顯示，美國2月商業庫存月率減少0.1%，與預估一致，1月數據下調為減少0.1%，前值為增加0.1%。

　　3.美國評級機構標普和投行高盛週三均下調了美國GDP增速，標普將美國2016年實際GDP增長預期由2.7%下調至2.3%;將2017年預期由2.6%下調至2.5%。高盛將美國第一季度GDP增速預期從0.9%下調至0.8%。

　　4.週二(4月12日)國際貨幣基金組織下調了其對全球經濟增長速度的預期，這是在過去一年來的第四次下調，主要原因為中國經濟增長的放緩，低油價以及發達國家經濟增長持續低迷。根據IMF的最新預計，2016年全球經濟增長將為3.2%，此前1月份的預測為3.4。IMF呼籲全球決策者們採取一些行動來刺激經濟的發展，比如結構性改革，財政政策的刺激以及寬鬆的貨幣政策等。

　　基本面利空因素：

　　1.週三(4月13日)公佈中國最新貿易帳數據，中國出口一反年初下滑態勢在3月份增長，進口下降速度亦隨大宗商品價格反彈而放緩。數據顯示，3月按人民幣計價中國出口同比增長18.7%，扭轉2月份減少21%的下滑態勢。進口連續第17個月萎縮，但降幅收窄至1.7%，由此錄得1946億元人民幣(300億美元)貿易順差。以美元計價3月出口同比增長11.5%，結束2015年7月來連續8個月的負增長，且創下13個月新高;進口則同比下降7.6%。3月貿易順差298.57億美元;3月外貿出口先導指數環比回升0.3，至31.6

　　2.中國貿易數據強勁緩解了市場對經濟增長放緩的擔憂，推動全球股市上漲，令避險資産需求減弱。週三，標普收漲1.00%，創四個月收盤新高。道指收漲1.06%，納指收漲1.55%。富時泛歐績優300指數收漲2.56%。

　　3.美聯儲週三發佈褐皮書稱，2月底到3月間美國國內經濟活動持續擴張，但各地區增速不同，大部分地區經濟以“適度至溫和”的速率增長，一些地區出現薪資增長情況好轉，勞動力市場穩健、薪資出現上行壓力以及消費者開支適度增加對經濟構成支撐。

　　4.全球最大黃金ETF--SPDR GOLD TRUST持倉較上日減少0.62%，至810.08噸。

　　後市展望

　　1. Kitco 上週五(4月8日)發佈的每週黃金調查顯示，黃金近期正面情緒回升，大多數散戶和市場專業人士之間在短期內看漲黃金。上周參與線上調查的有1287人，其中1035人或80%認為本週黃金仍看漲，同時162人或13%看跌;90人或7%保持中立。在針對專業人士的調查中，接觸了36人，有15人回復，其中9人或60%認為本週價格更高;4人或27%認為價格會走低;2人，或13%保持中立。市場參與者中包括黃金交易商，投行，期貨交易員及技術分析師。

　　2.MKS交易主管Afshin Nabavi表示“強勁的股市和相對走強的美元對黃金構成壓力。但總體而言，黃金在昨日未能向上突破1265美元/盎司，黃金在1240美元/盎司的價位是一個很好的買點。因此這是一個交易區間。實物的需求還是繼續走低的。”

　　3.研究機構ICN在週三(4月13日)發佈的報告中稱，黃金未能在1260上方企穩又開始盤整下跌，這表明金價需要一些修正。金價下行將重新測試1242.00的區域，可能會跌至1235.00的價位，只要1260.00的位置能夠持穩的話。我們將少量進入市場，因為將依賴1260.00的阻力位。

　　4. 匯豐在週三(4月13日)發佈的報告中稱，未來金銀比例將會持續收窄，這意味著白銀將會有出色的表現。金銀比是衡量購買一盎司的黃金需要多少盎司的白銀。匯豐稱“我們相信銀幣和小銀條的零售需求以及照明機構的購買支撐了銀價。一些短線交易者關注金銀比例，目前該比例已降至1:78，我們認為該比例還會持續收窄，那些對價格敏感的投資者想投資貴金屬的話，就會選擇白銀。”週三，現貨金銀比一度降至1:77。

　　5.瑞士信貸(Credit Suisse)=分析師Michael Slifirski和Nick Herbert週三在其外匯及大宗商品季度回顧報告中稱，金價將在2017年第一季度觸及1350美元/盎司的峰值水準。報告進一步指出，在全球經濟企穩並擺脫衰退的陰影之前，金價可能會持續上漲。瑞信預計，金價將在2018年初出現回調，因屆時實際利率開始轉為走高。瑞信分析師稱，他們對於金價的長期預估在1200美元/盎司，原因在於金價在該水準時供需狀況能夠相對平衡。

　　6.德國商業銀行(Commerzbank)週二(4月12日)在周度分析報告中寫道，目前黃金價格已經恢復漲勢，短期上行的目標看向前期高點1283美元，若突破可能看向55周均線1329美元。此前金價的回調已經在觸及1208美元後結束，該位置接近去年10月高點1192美元。同時，20日均線1227美元也正在為提供支撐。該行預計，短期金價的漲勢將延續，並再度上探甚至突破前期高點1283美元，上方更進一步阻力在55周均線1329美元。

　　週四重點關注：

　　17:00 歐元區3月調和消費者物價指數終值(年率)

　　19:00 英國官方銀行利率

　　20:30 美國3月未季調消費者物價指數(年率)

　　20:30 美國上周季調後初請失業金人數(萬人)