12月18日，世界黃金協會發佈最新研究報告稱，儘管對投資者而言，美元是黃金需求的風向標之一，但其並非最關鍵的因素。

　　報告亦認為，美聯儲升息對黃金的影響早已被市場所反映，因為市場對加息的預期已長達一年半之久。

　　世界黃金協會市場資訊部負責人Alistair Hewitt表示，2015年是黃金市場的利好年，來自各國央行、亞洲市場和歐洲市場對金條金幣的需求均較為強勁。明年，隨著印度政府出臺利好黃金的方案、人民幣進一步國際化，以及中國黃金儲備透明度不斷提升，黃金市場將進一步發展。黃金作為促進資産配置多元化和避險保值的角色，也將隨著高股票估值和高流動性風險而進一步推廣。

　　該報告稱，2012年以前，黃金經歷了長達十幾年的牛市，主要是因為新興市場不斷發展，支撐消費需求，央行為多元化其資産儲備而購買黃金，金融創新使得黃金購買更為便捷，以及全球金融危機及其後續影響等。

　　在過去三年時間內，金價走向較前幾年略有不同。隨著美國經濟復蘇以及對新興市場發展放緩的擔憂，黃金價格回落。世界黃金協會認為，美國經濟復蘇推動了美聯儲加息，這推高了美元價格，並且對金價造成下行壓力。

　　世界黃金協會指出，儘管對投資者而言，美元是黃金需求的風向標之一，但其並非最關鍵的因素。研究表明，利率走高並非是利空黃金的絕對因素，從全球性實物金需求來看，90%來自美國以外的市場，主要是亞洲經濟體，以中國和印度尤為突出。在這些經濟體中，本地金價尤為關鍵。其中2015年，以非美元計價的黃金價格企穩，並微幅上揚。另外，如果美聯儲加息對黃金造成暫時性的負面影響，這種影響也將同時刺激價格敏感型市場（如中國、印度）對黃金的需求。

　　據該報告稱，目前上海黃金交易所正在力促人民幣計價的黃金交易，印度也表達其建立黃金交易所的意向。2015年，亞洲市場持續成為黃金需求的強勁推動力，尤其體現在中國與印度在2015年第三季度需求的同比增長上。全球金條與金幣需求較金融危機前增長了一倍多，且歐洲金條與金幣的需求保持強勁，這在金融危機以前不曾發生。

　　世界黃金協會表示，目前再生金回落，金礦産量企穩，今年印度政府引入了黃金貨幣化方案。印度政府發行黃金主權債券以及金幣，以期將22000公噸“藏之於民”的黃金儲備貨幣化。此外中國市場今年也同樣經歷了巨大變化。報告表示，中國人民銀行自今年6月以來持續對外公佈其黃金儲備的增持，透明度得到提升。此外，在央行宣佈人民幣貶值後的8月11日和12日，黃金抵禦本幣貶值的作用得到了更完美的詮釋。

　　對2016年的黃金需求趨勢，世界黃金協會持樂觀態度。世界黃金協會相關負責人表示，黃金仍將是避險的有利工具，因為美國及其他地區的股票估值仍在持續上升，投資者也在低利率環境下尋求回報，並在此過程中增加他們的風險敞口。

　　世界黃金協會認為，儘管對新興市場的GDP增長也存在擔憂，經濟産能和收入都在同步增長，這也反過來鞏固了黃金作為長期戰略性資産和財富保值工具的作用。隨著黃金利好政策不斷發佈，以及或將在印度建立的黃金交易所，亞洲幾大關鍵市場將進一步發展。伴隨著上海黃金交易所國際黃金板的啟動，中國黃金市場將進一步面向海外投資者，上海黃金交易所將於2016年推出以人民幣計價的黃金定盤價，以推動區域市場交易的計劃已初具雛形。