上週五，A股市場迎來“黑色星期五”，上證指數大跌4.27%，險險守住3500點。不過不同尋常的是，A股這次大跌並不“孤獨”——全球各大股市、大宗商品市場以及貨幣，均呈現出“跳水”走勢。

　　如何避險？這一現實問題已無可回避地擺在了我們面前。市場的反應或許能夠給我們一些提示：在全球市場風險厭惡情緒急劇上漲時，黃金，再次以避險品種的身份閃耀資本市場，上周漲幅達到了4.02%，是自1月以來表現最好的一週；此外，雖然美元上周的表現不盡如人意，但多位業內人士卻表示，在加息週期里長期看好美元。

　　美元仍被看好

　　《每日經濟新聞》記者梳理髮現，上週全球市場共同陷入低潮：亞洲多地股市持續走低——A股上證指數周跌11.54%；港股跌6.59%；日經指數跌5.28%；韓股跌5.41%……歐美股市也連續暴跌——道瓊斯指數同期下跌5.82%；英國富時100指數跌5.54%；德國DAX30指數跌7.83%……

　　此外，繼近期人民幣突然大幅貶值之後，全球主要貨幣也跟隨下跌，美元指數上周更是創下7月份以來新低，觸及95整數關口。不過美元指數的下跌與避險貨幣品種日元和瑞士法郎走強密切相關，整體來看，美元對新興國家貨幣仍然處於升值通道。

　　除了股市與匯市，全球大宗商品市場也沒有逃過劫難：銅、鋁、豆油等頹相盡顯；紐約輕質原油期貨價格（NYNEX）更是創下了2009年以來的新低40.29美元，盤中一度跌破40美元大關。

　　對此，有分析人士指出，因中國製造業數據非常疲弱（中國8月財新製造業PMI預覽值降至47.1），市場對全球經濟增長的憂慮加深，且對美聯儲下月升息的預期降溫。

　　民生銀行首席研究員溫彬向《每日經濟新聞》記者分析指出，最近幾日美元指數下跌主要受到美聯儲7月會議紀要偏鴿派主張的影響。

　　他表示，此前，市場對美聯儲9月會議啟動加息的預期增強，美元指數反彈，不過美聯儲多數官員對其國內通脹形勢和就業市場改善狀況以及近期週邊市場的變動表示了擔憂，從目前情況看，美聯儲9月加息可能性不大。預計今年底前加息的概率仍然較大，通脹和就業數據仍是主要的觀察指標。

　　招商證券宏觀研究謝亞軒亦表示，貨幣市場受人民幣主動貶值的影響，除歐元外，全球主要貨幣保持跌勢。新興市場貨幣指數和亞洲貨幣指數繼續下挫，美元指數則承受更大升值壓力，過於強勢的美元指數也不利於美國經濟的穩步復蘇。

　　那麼，美元未來會保持怎樣的走勢？“美元指數下跌主要是市場對美聯儲加息預期出現波動，推遲加息的擔憂引發美元調整，但在加息週期裏美元長期看好。”招商銀行同業金融總部高級分析師劉東亮向《每日經濟新聞》記者分析指出。

　　摩根士丹利在一份貨幣預測報告中指出，由於美聯儲公佈的紀要令9月能否開始加息存疑，料美元走勢將對未來數據非常敏感。全球需求疲軟可能導致道指工業數據繼續不振，7月消費者物價指數略低於預期，繼續堅持12月為首次加息時點的判斷。考慮到加息會對新興市場貨幣帶來第二輪不利影響，其繼續看多美元對新興市場貨幣以及商品貨幣走勢。

　　黃金彰顯避險功能

　　《每日經濟新聞》記者注意到，近年來黃金價格一路暴跌，相比2011年9月時創出的1920美元/盎司歷史最高位，如今近乎腰斬。截至8月21日收盤，國際金價創下1072美元/盎司的新低後，大幅反彈超過8%至1159美元/盎司。

　　國內黃金方面，近期人民幣兌美元匯率從6.2附近貶值至6.4附近，貶值幅度近3%，受此因素刺激，上期所12月到期黃金期貨合約（AU1512），反彈幅度略微領先於國際金價，為11%至240.7元/克，對比8月10日開盤價218.7元/克，兩周足足上漲了20.2元/克。

　　面對漲勢洶洶的黃金，不少投資者開始擔心踏空黃金，“兩周前投資金條才賣230元/克左右，現在賣到249.8元/克，漲了差不多20元了！”成都黃金投資者黃先生有些後悔，8月初金價跌破1100美元/盎司關口，他當時動過抄底的念頭，卻沒有行動，誰知兩周時間黃金價格“變臉”。這兩天，他天天追著分析師詢問，當前是否該追漲黃金。

　　湯森路透GFMS貴金屬高級分析師李岡峰表示：“在人民幣貶值的預期下，金價正處於較低的水準，具有吸引力，在季節性需求旺季到來的背景下，湯森路透GFMS預測中國下半年對實金的需求應會好于上半年，但全年總需求應該還是會少於2014年。假如人民幣2016年真的持續貶值，那明年中國對黃金的需求或會開始回升。目前，國際金價重上1100美元/盎司以上水準。中長線來看，人民幣單次貶值對國際金價的影響始終有限。”

　　在業內看來，此輪金價的快速上漲，主要還是得益於避險資金的推動。“主要原因是避險資金大量涌入黃金市場。”威爾鑫首席分析師楊易君認為，中國經濟增速放緩，全球股市動蕩不安，再加上油價處於極低位置，這讓美聯儲會否在年內加息成為謎團，美元指數掉頭急挫，市場避險情緒進一步升溫，買盤激增推動金價大幅上漲。

　　面對急速上漲的金價，像黃先生這樣的投資者開始擔心踏空黃金。面對當前的黃金市場，投資者該如何操作？是否該配置些黃金呢？

　　記者採訪發現，大部分分析師對金價短線表示樂觀。但也有分析師認為，黃金市場整體仍偏空，還有回探1100美元/盎司關口的風險，投資者需要注意控制倉位和風險。

　　上週五，金拓公司（Kitco）公佈了對超過300位華爾街專家以及大眾投資者黃金投資情緒的調查結果。數據顯示，金價大幅攀升使市場情緒異常高漲，六成受訪者認為金價漲勢將延續，僅有兩成受訪者認為金價會重新下跌。