雖然現在才剛剛進入5月，但美國股市的殺戮行情似乎已經上演。

　　這裡引用一句美國股民的流行語：在5月份賣掉股票走人。這句話在美國股市可謂十分精準，一系列的波動讓股市在未來出現回調。那麼不妨讓我們來梳理一下五月美股賣空行情背後的規律，從而探尋未來黃金的操作策略。

　　5月賣出的時間表與美國股市“投資者年鑒”(Stock Trader’s Almanac)的“最佳6個月”和“最糟糕6個月”是相吻合的。這就是這一現象的基本原理。美國股市表現最佳的6個月是從11月到次年4月，而最糟糕的6個月是從5月至10月。

　　“投資者年鑒”的研究經理Christopher Mistal表示：“自1950年以來，道瓊斯工業平均(DJIA)和標準普爾500指數都在最佳的6個月裏呈現不同程度地上漲。數據顯示，自1950年以來，道瓊斯工業平均在股市表現最佳的6個月裏的漲幅為7.6%，在最差6個月的漲幅僅僅只有0.3%;標普500指數在最佳6個月的漲幅為7.1%，在最差6個月的漲幅僅為1.3%。”

　　Christopher Mistal表示，股市呈現的這種季節性表現有一定的原因。他指出：“股市表現的季節性差異體現出市場的文化行為。在過去，即1950年以來，農業是經濟的主要推動力，這使得8月成為市場表現最佳的月份，而如今，卻成為表現最糟糕的月份。最佳6個月/最差6個月的行情模式在很大程度上是市場的夏季假期行為造成的，交易商和投資者通常都會在這時選擇度假、享受沙灘等。

　　在今年春季和夏季，美股市場十分波動，主要歸因于下述因素：

　　1.企業盈利增速放緩，部分企業呈現負增長趨勢。

　　2.美國經濟活動在最近幾個季度較為低迷。一季度美國GDP增速僅僅只有0.2%，大大出乎市場的預料。

　　3.美聯儲或在今年晚些時候加息。標準普爾首席投資策略師Sam Stovall表示，在美聯儲加息的六個月裏，股市通常都會下滑5%，幅度更大的甚至會達到80%。

　　4.疲軟的全球經濟增速以及中東地區的動蕩同樣引發了市場擔憂。

　　5.標普500指數已經連續42個月沒有下跌10%以上。一般而言，這種調整的平均頻率為18個月。Sam Stovall表示，在這種情況下，美股回調的可能性很大。

　　分析師指出，在股市表現最糟糕的6個月裏，也有一些適合投資者選擇的安全投資品種。Sam Stovall表示，通常而言，防守型行業(Defensive sector)和美國國債收益率都表現不錯。消費品行業(Consumer Staple)、醫保行業、公用事業，甚至黃金，在這一階段的表現都超過了標普500指數。

　　黃金一直被視為資金安全的避風港。美元匯率有可能出現大幅下滑，股市已經進入季節性疲軟行情，極易受一系列經濟和市場因素的影響而面臨調整。貴金屬交易商都知道，黃金的表現與美元是負相關的。黃金的表現也與股市相反，因此黃金可以被視為可替代性投資品種和硬資産(hard asset)。

　　底線在哪?股市和美元在今年春都十分疲軟，這會釋放市場對黃金的需求。最精明的交易商為其交易做出計劃，並對其計劃展開交易。那麼投資者還在等什麼?如今是時候部署投資戰略了。(雙刀/編譯)

　　市況報道

　　黃金期貨週一從一個月低點反彈，因部分買家在大跌後進場撿便宜。

　　紐約商交所Comex分部六月交割的黃金期貨結算價上漲12.3美元，至每盎司1186.8美元，漲幅1.1%。

　　金價上週五跌至六周低點，因投資者在美聯儲對經濟的評估偏鷹派後拋售黃金。

　　許多投資者在經濟前景轉好時減持黃金，轉投入股票等風險資産。

　　High Ridge Futures金屬交易部主管Dave Meger表示，英國和日本交易員皆因國定假日休息一天，也放大了金價週一的波動幅度。

　　本文由鳳凰iMarkets編譯自kitco