美元指數與美股走跌 金價自低點累計反彈3% 記者對比發現

　　長假之後，伴隨著美元指數與美股的明顯走跌，金價自低點累計反彈3%，昨日22時報1220美元/盎司。假期低位買入金條、金飾的“大媽”難免感嘆：又抄到底！

　　然而，業內人士則認為：歐洲央行加緊強化量化寬鬆，與美聯儲的貨幣政策對比鮮明，趨向強勢的美元註定了黃金繼續“走熊”的前景，不建議市民未來半年時間裏在黃金投資上投入過多的精力。

　　選擇品種方面，建議優先選擇操作靈活的紙黃金、做區間操作，而不必盲目抄底實物黃金；而T+D、金章等産品的“性價比”不高。相比而言，黃金股的“市盈率”低至25以下、相關企業業績轉好，值得中線關注。

　　基本面：

　　金價于2周高點徘徊

　　本週三晚間公佈的美聯儲會議紀要顯示出，美聯儲最終會完成鷹派和鴿派間的轉換，相對減小了黃金價格的壓力。在亞洲買盤與機構投資者的“抄底”行為推動下，國際金價連續反彈至2周高點1225美元/盎司。同期美元指數衝高回落，至86下方位置；美國股市大幅走跌，也使得部分資金流入黃金市場、短線避險。

　　一個交易日後，歐洲央行德拉吉發表言論：再次強調將提升歐洲的通脹水準，可能在明年繼續強化量化寬鬆，與美聯儲趨向削減量化寬鬆的貨幣政策形成了鮮明對比；國際金價對此反應平淡，依舊在2周高點附近徘徊。

　　廣東省黃金公司田鵬飛認為：未來幾週金價維持低位徘徊走勢的可能性較大，難以成就大幅反彈走勢，1280美元一線具有明顯壓力。

　　金條金飾：

　　“大媽”假期抄底

　　仍未賺到錢

　　東山百貨的熟客林先生在10月5日金價暴跌時抄底購買了100克投資型金條，當時的價格是242元/克（包括手續費），而行至本週五，同樣産品的價格已經升到了254元/克，五天時間、表面看已經賺了1200多元。

　　實際上，黃金是否能賺錢，還要看如何完成回購。廣州市場上，金條回購的手續費最少也要3~6元/克，而且是相對於當日現貨金價來説的（現貨金價比當日金條報價低了3~5元）。林先生要想現在“獲利了結”，雙向的手續費加起來，基本抵消了在此階段的金價升值幅度，根本算不上成功抄底。手續費低廉的金條尚且如此，更不用説“手工費”高昂的金首飾了。所有黃金産品中，只有假期依然能操作的“紙黃金”才可能賺到貨真價實的錢，因為單向手續費只需0.5元/克。而且，從黃金市場基本面來看，美聯儲貨幣政策決定金價長線依然“熊市”，短線反彈是否能持續，依然是個不確定的事件：節後反彈來源於兩點，一是美元指數衝高回落，美股技術回調；二是黃金市場出現了部分抄底做多力量。兩個原因均不可能長久支援金價向前。

　　操作策略：紙金優先

　　目前“紙黃金”的操作優先性應大於實物黃金。對於家裏已經有了較大數額（超過15萬元總額）金條的家庭，即使佔比沒有達到流動資産5%的下限，也不需要盲目抄底再買金條，而應該逐步建倉、逢低買入，不急於一時；按照目前熊市趨勢，2015年很難有大的改變，投行旨在“做空”，金條價格回落至200~220元/克，屬於較大概率的事件。其間，建議優先區間操作紙黃金，“逢高做空”為主，間或“逢低做多”，類似産品的操作比較容易；但由於熊市風險大，“紙白銀”的操作應更加謹慎。

　　看數據

　　有機構統計數字顯示，今年前8個月，銀行理財産品中推出的黃金投資方向産品，較2013年同期，數量減少了約58%。

　　另外，實物類型的黃金産品中，二季度以來，廣州市場上僅出現了“萬足金”這1個新品種。

　　黃金股:

　　市盈率低 利潤不低

　　雖然國際金銀價格長期低迷，但在A股市場上，黃金概念個股，卻並非沒有可取之處，反而由於價格漲幅較慢，市盈率等財務技術指標具有一定優勢。以領頭羊山東黃金來看，目前市盈率只有20.90，市凈率只有2.73；資産最為龐大的紫金礦業目前的市盈率不足26，市凈率只有2.03；老鳳祥雖然連續上漲，但其動態市盈率只有18.48，市凈率為4.17。而經過了上半年的業績下滑，類似企業的後市處在築底上行階段。一家李先生説：“金價下滑對我們的影響力減低，下半年的利潤會呈現回升狀態，到了2015年會有一個明顯的飛躍。”他認為：該企業高管近期被查，將改變企業數年的一味“求大”策略，轉而走精益求精、穩紮穩打的道路。“反而是一件有利於長遠發展的好事。”

　　從黃金企業的目前業績來看，雖然多家公司業績減少，但與雲南銅業、豫光金鉛等微利企業仍有涇渭分明的區別，並無虧損危險，比如山東黃金最新一期財報的凈利潤依然高達3.12億元，紫金礦業的超過了11億元，中金黃金同期凈利潤高達2.83億元。而黃金加工、零售企業的業績則普遍“逆市”增長，比如老鳳祥最新財報的凈利潤同比增長7.78%，金葉珠寶的凈利潤同比增長了17%。

　　黃金股對比其他有色股均有明顯的估值優勢。除了黃金股外，其他部分有色股有中線機會，如金貴銀業、廈門鎢業等。

　　操作策略：關注黃金採掘龍頭股

　　為此，中投證券投資顧問陳偉元分析：在多數藍籌股半年走高幅度超過40%的情況下，黃金板塊的估值優勢逐步顯露；目前受制于金價“熊市”，機構關注度較低。但以山東黃金為例，該板塊也面臨眾多兼併重組、資産轉化題材，也能從國企改革中分食一杯羹，建議給予中線關注、逢低買入。黃金採掘龍頭股可優先選擇，題材多、資産屬於“真金白銀”。