黃金2014年上半年上漲了10.5%，戰勝了大宗商品，股票和債券，但黃金現在似乎失去了投資者的青睞。

　　 對衝基金再度削減多頭頭寸

　　對衝基金在五個月中的四個月裏削減了多頭頭寸，多頭持倉跌至兩個月低點。Comex期金持倉也降至五年低位，而黃金ETF持有量8月下降，為5月以來最大跌幅。

　　美國商品期貨交易委員會(CFTC)上週五(8月29日)公佈的數據顯示，截至8月26日當周，對衝基金持有的黃金期貨和期權凈多頭合約下降了21.0%至92734張，為6月3日以來最大跌幅。而押注金價下跌的空頭頭寸大增51.0%至36887張闔約，多頭頭寸下降了8.3%。此前，截至8月19日一週，COMEX黃金投機凈多頭頭寸減少16794張闔約，至116916張闔約。

　　因美國經濟顯示出持續改善的跡象，美聯儲終將要加息，黃金的抗通脹需求受到抑制，現貨黃金自3月中旬以來持續下跌。儘管俄烏緊張局勢和中東騷亂為黃金提供了一些支撐，但這並不足與使買盤復蘇，黃金ETF持有量五個月來第四次月度下跌。

　　經濟持續改善 黃金魅力大減

　　Wells Capital Management Inc(該公司管理3570億美元資産)首席投資策略師Jim Paulsen表示，“在經濟持續增長的環境裏，黃金並不太具吸引力，利率走高中長期對黃金不利。”過去12個月，Comex期金主力合約下跌了7.8%至1287.70美元/盎司。與此同時，彭博追蹤22種原材料的大宗商品指數下跌了3.0%，摩根士丹利全球股票指數上漲了18.0%。

　　美國2季度經濟增速由初值4.0%上修至4.2%。7月耐用品訂單創紀錄最大升幅，8月消費者信心指數上漲。SPDR黃金基金(世界上最大的黃金ETF)持有量在過去的四週內三周下跌。

　　巴克萊(Barclays)分析師Suki Cooper上周表示，投資者缺乏信心，保持觀望。

　　美聯儲(FED)已經連續六次削減月度購債100億美元，耶倫在8月22日Jackson Hole全球央行會議上表示，如果勞動力市場改善速度繼續快於預期，可能提前加息，進一步加息的速度可能更快。

　　地緣政治局勢等仍支撐黃金

　　烏克蘭，伊拉克和中東緊張局勢激發了黃金的避險需求，黃金2014年反彈了7.1%。

　　Sica Wealth Management(該公司管理10億美元資産)投資主管Jeff Sica表示，雖然美國經濟出現了一些改善跡象，但復蘇並不平坦，美聯儲繼續維持接近於零的利率水準仍有餘地。

　　美國商務部(Commerce Department)數據顯示， 7月消費支出意外意外下降，為六個月來首度下跌。

　　Sica表示，美聯儲並不急於加息，對持有黃金抱謹慎態度。烏克蘭和伊拉克動蕩局勢沒有結束的跡象，黃金或繼續受到支撐。

　　俄羅斯士兵參與烏克蘭內亂

　　美國常駐聯合國代表鮑爾稱俄在烏克蘭“蓄意支援並與非法分離主義分子並肩戰鬥”，俄烏邊境地區俄軍人數為5月以來最多，而且部署了大量戰機和直升機。英國常駐聯合國代表萊爾稱，“成建制的”俄軍“直接”捲入烏克蘭東部武裝衝突。

　　俄羅斯常駐聯合國代表丘爾金不否認烏克蘭境內有俄方人員。他説，“沒有人試圖隱瞞這一點”，但是這些人是“志願者”，“利用自己的時間前往烏克蘭”支援民間武裝。

　　丘爾金當天接受俄羅斯媒體採訪時説，烏克蘭境內現在“只有”9名俄羅斯傘兵，他們因“誤入”而被烏方拘留。“頓涅茨克人民共和國總理”扎哈爾琴科告訴路透社記者，大約3000名俄羅斯“志願者”在烏克蘭與民間武裝並肩作戰。

　　奧巴馬説，他當天與德國總理默克爾通電話討論了烏克蘭危機，他們一致認為俄羅斯對烏克蘭東部暴力“負有責任”。奧巴馬稱：“暴力由俄羅斯鼓動，分離主義分子由俄羅斯訓練。他們由俄羅斯武裝，得到俄羅斯資助。”

　　但奧巴馬也強調，“不可能在這一地區見到一場俄美軍事對抗”，美方“不會採取軍事行動解決烏克蘭問題”，強調美方正在動員國際社會向俄羅斯施壓。

　　俄羅斯總統普京週日(8月31日)表示，烏克蘭方面應當立即啟動對話，通過政治途徑解決東部地區危機。普京説，烏克蘭應當就烏東南部地區的“社會政治組織和國家地位問題”舉行充分、有意義的對話，以確保當地民眾的合法利益。