近期公佈的美國經濟數據表現強勢，顯示美國的經濟已開始復蘇。這使投資者對於後市非常樂觀，標準普爾500指數突破2000點的大關，壓制了黃金價格。但是，美聯儲主席耶倫在央行半年會議上的發言模棱兩可，美國的加息期可能會推遲，使短期內美元的上漲動能衰竭。加之地緣政治對於金價的支撐，金價維持震蕩走勢的概率較大。

　　標普500勇創新高

　　近期美國的經濟數據表現強勢。其中，美國二季度經濟增速為2.43%，較一季度上升0.54%；美國7月份製造業採購經理人指數（PMI）為57.1，上升1.8；7月份ADP就業數據較6月份增加21.8萬人。經濟數據的向好使市場對於美國經濟復蘇的信心倍增。美國股市大漲，週一標準普爾500指數突破2000點大關，創下歷史新高。隨著美國股市的大漲，資金的趨利性促使資金涌入股市，投資者對於投資貴金屬的熱情下降，黃金的價格受到強勁的壓制。

　　美元走強後勁不足

　　雖然美國ADP就業數據表現良好，但是7月份美國的非農就業數據和失業率都讓人失望。7月份美國非農業就業人口為209萬人，較6月份下降79萬人，降幅達到27.43%。此外，美國7月份失業率為6.2%，較6月份上升0.10%。雖然近期美國的經濟數據表現亮眼，但是由於美國的就業數據出現反覆，耶倫在美國央行半年會議上對於加息的言論仍然模棱兩可，市場分析認為美聯儲可能傾向於等待進一步的就業數據驗證經濟的復蘇狀況後再進行削減購債和加息的決定。因此，美國的加息期可能比市場預期的要遲，這可能會給目前表現強勢的美元澆一盆冷水。但是，另一方面，市場認為歐元區有陷入通縮的風險，歐元區的消費者物價指數（CPI）數據或許將會慘澹。在這種情況下，歐洲央行行長德拉吉在近期向市場透露出寬鬆的言論，不但要維持目前寬鬆的局面，而且後期進一步的寬鬆政策可能會陸續出臺，屆時作為美元指數最主要組成部分的歐元兌美元匯率將會走弱。

　　雖然歐元區維持寬鬆將會支撐美元指數，但是由於美國的加息期可能會較市場預期的晚，因此，美元的上漲動能可能會有所衰竭，近期美元可能呈現震蕩的走勢，對於金價的壓製作用可能較前期有所減弱。

　　地緣政治仍存隱憂

　　目前來看，全球地區緊張的局勢都有長期化發展的趨勢，一旦市場對於其反應充分，其對於市場的影響作用就會減退。烏克蘭局勢近期有所緩解，伊拉克政府也擊退了ISIS組織對於其的攻擊，地緣政治看似趨於平靜。但是，由於極端組織殺害了一位美國記者，奧巴馬正在試圖説服國會對敘利亞空襲，地緣風險有一觸即發的可能性。一旦局勢緊張，投資者為了規避地緣政治的風險對於黃金的購買可能會支撐金價。

　　從中長期的角度來看，貴金屬價格仍然以弱勢為主。原因主要有兩方面：首先，由於美國的經濟數據表現良好，投資者的信心大增，美股牛市行情延續，市場對於黃金的避險需求開始下降；其次，隨著美國經濟步入正軌，美聯儲削減購債和加息必將提上日程，美元的走強將會對貴金屬價格起到強勁的壓製作用。但是，由於美聯儲希望在有更充分的數據支援勞動力市場已明顯好轉的前提下再進行加息，因此美元的上漲可能會後勁不足。加之地緣政治仍有隱憂，因此，我們認為短期內金價可能呈現震蕩的走勢。（作者係金石期貨分析師）