證金旗下明富研究所 謝堃

　　關鍵語：隨著希臘退歐風險加劇，投資者目前已經對黃金失去信心，再加上中國股市近期波動加劇，黃金空頭氣氛濃郁。

　　隨著希臘週日將迎來“最後的” 談判，預計擔憂情緒難以消散。投資者應重點關注美國經濟數據走勢以及聯儲官員公開講話，以尋覓9月加息的蛛絲馬跡。

　　5月以來美國眾多經濟數據持續改善，一掃一季度因氣候原因造成經濟下滑的陰霾，重新回到復蘇軌道。而美國年內加息的前景逐漸明朗，美元指數重回強勢，對黃金多頭構成相當大壓力。從最新的6月美聯儲議息會議內容看，雖然偏鴿派沒有主張直接加息， 但17名委員中有15名預計年底前要加息，且官員們預期2015年底聯邦基金利率中值為0.625%， 這意味著美聯儲今年可能有1-2次25個基點的加息，暗示美聯儲加息時間節點日益臨近。

　　同時，美聯儲主席耶輪在新聞發佈會上首次淡化了加息時間，強調加息路徑：如果經濟擴張好于預期， 通脹高於預期，加息時間不是問題。此番言論或暗示加息就在眼前，只是加息步伐不能過快。同時，上週四非農數據雖不及預期， 但依然維持在20萬人以上，且失業率5.3%，創下2008年4月以來的最低值，表明美國就業市場強勢復蘇。

　　希臘公投否決國際債權人救助協議，導致國際市場較大幅度波動， 影響大宗商品價格，使

　　得大宗商品全線下挫，傳染到黃金價格，促使其下挫。目前投資者擔憂希臘退歐可能會對歐洲其他地區産生多米諾效應，並對市場産生不利影響。一般金屬以及原油價格急劇下降，因擔憂需求可能會受到影響。而貴金屬，例如黃金、白銀等則可能向任意方向波動。

　　中國股市近期波動加劇是對黃金市場的一個重要影響因素。按理説，股市下挫、大幅度波動對保值的黃金價格應該構成利好。但是，這是在股市波動風險可控的情況下， 資本從股市逃出後投資于黃金保值市場。如果股市暴跌甚至發生股災之時，大量資本被套牢，無法出逃， 直接對黃金需求形成打擊，使得黃金價格隨之暴跌。這是金融市場的連鎖反應， 無論哪種金融交易品種都會遭殃而不能倖免。

　　投資者目前已經對黃金失去信心， 隨著希臘退歐風險加劇， 希臘與債權人談判未果，市場風險厭惡情緒增加，但黃金並未受到較大提振。明富金融研究所認為，若歐洲央行切斷對希臘緊急流動性援助，則希臘銀行業不到數日就可能崩盤，這將沉重打擊歐元的穩定，導致避險資金回流美國，美元上漲將進一步打壓黃金。

　　目前白銀已經跌破下行通道的下軌支撐線，市場空頭力量持續增強。白銀日線圖MACD指標中，快慢線零軸下方向下發散，同時綠色能量柱增長，顯示市場空頭力量維持強勢，可能會持續打壓銀價走勢。白銀日線圖中各條均線維持空頭態勢，表明市場空頭力量開始累積。明富金融研究所認為， 白銀經過大跌後， 短線技術上有反彈需求，但其整體弱勢格局不變，投資者可選擇逢高賣空的策略。