護盤？抄底？千億保險資金進場 部分公司權益投資佔比增至17%

　　一家保險資管公司人士透露，但他所在的公司內部已決定進一步提高權益類投資的比重：一方面參與護盤，另一方面抓住牛市行情的調整階段適度抄底。

　　“公司投資委員會始終認為這輪牛市基礎並沒有破滅，但未來股市的投資熱點會有所轉變——如果上半年的牛市行情主要由資金涌入推動，隨著當前去杠桿引發A股持續回調，未來支撐股市好轉的最大驅動力，則是上市公司的業績成長。”該人士透露，隨著過去幾天的加倉，目前他所在的保險公司權益類投資比例已經超過17%。若有進一步的護盤需要，這個比例甚至會在一段時間突破20%。

　　在21家券商逾1280億元資金劃撥至中國證券金融公司“護盤”同時，保險資金也悄然加入穩定股市的行列。

　　知情人士透露，週一中國人壽與中國人保各出資500億元認購藍籌ETF基金，同時加倉凈買入部分權重藍籌股。

　　記者向上述兩家保險公司資管機構人士求證，對方均表示“公司的確參與護盤，但不便透露具體額度與投資標的”。

　　一家保險資管機構人士向21世紀經濟報道記者透露，最近兩天保險資金入市的資金規模逾千億，若股市持續回調，不排除更多保險資金會參與“護盤”。

　　“保監會相關部門也做了窗口指導，鼓勵保險資金投資藍籌股。”他透露。此舉一方面有利於中國資本市場的健康穩定發展；另一方面，保險資金可以長期受益於藍籌股帶來的穩定投資回報，與保險資金的資産負債管理相匹配。

　　但記者多方了解到，保險公司內部其實有著另一番投資邏輯——伴隨A股持續回落，不少權重藍籌股的投資價值正在凸顯，對專注長期價值投資獲取穩健回報的險資而言，這無疑是一個不錯的抄底機會。

　　“多數情況下，險資投資藍籌股的節奏，與外資QFII抄底A股比較合拍。”一位券商分析師認為，目前有外資正通過港股通等渠道買入藍籌股，某種程度也預示著險資入場時機已經來臨。

　　部分公司權益投資佔比增至17%

　　不同規模的保險公司持股比例不盡相同。

　　上述保險資管機構人士透露，部分小型保險公司基於船小好掉頭的投資操作便利性，股票投資比例略高於行業平均水準，甚至個別保險公司持股比例接近18%，大型保險公司持股比例則普遍保持在13%-15%。“是否有必要進一步加倉股市，需要根據股市波動最新狀況與相關政策指引而定。”他坦言。

　　上週末，市場傳聞監管部門曾召集部分保險公司開會，討論是否設定保險資金權益類投資的下限，讓保險資金髮揮更大力量參與穩定股市。

　　“目前，我們還沒有接到相關文件。”前述人士表示，但他所在的保險公司內部已決定進一步提高權益類投資的比重：一方面參與護盤，另一方面抓住牛市行情的調整階段適度抄底。

　　他直言，公司投資委員會始終認為這輪牛市基礎並沒有破滅，但未來股市的投資熱點會有所轉變——如果上半年的牛市行情主要由資金涌入推動，隨著當前去杠桿引發A股持續回調，未來支撐股市好轉的最大驅動力，則是上市公司的業績成長。

　　據他了解，隨著過去幾天的加倉，目前其所在的保險公司權益類投資比例已經超過17%。“若有進一步的護盤需要，這個比例甚至會在一段時間突破20%。”

　　保監會最新統計數據顯示，截至今年5月底，保險資金運用餘額達到10.31萬億元，較年初增長10.44%。其中，銀行存款25487.85億元，佔比24.73%；債券35642.4億元，佔比34.59%；股票和證券投資基金16554.1億元，佔比16.07%；其他投資25370.42億元，佔比24.61%。

　　這意味著，保險資金距離30%的權益類投資上限，還有一段距離。

　　記者注意到，在此前的牛市行情階段，險資一直在加倉權益類投資。5月份險資在股票、證券投資基金等權益類投資的比例，環比4月份提高1.53個百分點，而相較去年同期的9.82%，權益投資佔比增加超過6個百分點。

　　按照資金量統計，截至去年5月底，保險資金在股票和證券投資基金上的投入為8141.13億元；而今年5月底，這一數字已經達到16554.1億元。一年間，保險資金新增入市資金超8000億元，比上年翻了一番。

　　投資範圍鎖定藍籌ETF、藍籌個股

　　值得注意的是，此次多家保險公司參與穩定股市的投資對象，主要集中在上證50ETF等藍籌ETF，以及部分權重藍籌個股。

　　前述保險資管機構對此解釋稱，考慮到不少股票已經缺乏流動性，險資投資又需要兼顧護盤與資金安全性，目前流動性相對較高的上證50ETF與權重藍籌個股屬於比較合適的投資標的。

　　“其實，我們也關注具有高成長性的某些個股，不排除在合適時機抄底吸納。”他説，近期公司內部也要求股票交易團隊考慮將投資範圍從上證50ETF，擴展到滬深300ETF等。

　　另一家中小型保險公司投資部人士則告訴21世紀經濟報道記者，其公司已經開始評估抄底某些杠桿類公募基金産品的交易機會。因為他們曾嘗到過甜頭——去年這家保險公司整體投資收益接近8%，抄底軍工B等杠桿類公募基金産品功不可沒。

　　在保險業內人士看來，保險公司適時增加權益類投資比重，某種程度也是無奈之舉。尤其在央行降息後，保險公司的固定收益類投資品種收益率隨之下滑，要維持投資型保險産品的競爭力，保險公司也需要增加權益類投資比重，抬高其投資收益率。

　　平安證券報告指出，隨著央行降息，保險公司定期存款佔比下降將成為趨勢，這部分資金很可能配置到債券、另類投資與權益類投資等，但是，債券等固定收益類投資品種在險資投資資産的佔比仍會略有下降。