保險業新“國十條”即將發佈，保險資金運用有望迎來新的發展機遇。業內人士表示，雖然保險資金短期內大量涌入股市、債市的可能性不大，但從長遠看，資本市場勢必是保險資金資産配置的重要領域。作為長線資金，保險資金需要尋找回報穩定、風險可控的標的。推動保險資金進入資本市場需完善一系列配套機制，如A股市場的註冊制和退市制度、上市公司和仲介機構的誠信制度建設、優先股發行制度。

　　為股市債市提供長期穩定資金

　　接近監管層的人士對中國證券報記者表示，隨著有關部門之間協調的逐步深入，保險業新“國十條”的整體架構已經成型，對部分細節表述的研討有望很快完成。

　　多位保險業內人士表示，目前保險業憧憬新“國十條”帶來政策紅利。7月9日，國務院常務會議已給出明確的政策方向，就加快發展現代保險服務業提出五個方面的要求。其中，鼓勵保險資金採取多種方式，支援新型城鎮化、重大基礎設施建設和棚戶區改造等，支援股票、債券市場長期穩定發展。

　　中國證券報記者獲悉，在資金運用方面，保險業新“國十條”將在延續以往提法的基礎上，強調通過保險推進産業升級、服務經濟發展特別是城鎮化，引導保險資金為國家重大項目建設和股票、債券市場提供長期、穩定資金來源。

　　接近監管層的人士對中國證券報記者表示，保險業新“國十條”在鼓勵險資投資方面的表述具有連續性，同時強調險資對城鎮化等領域可發揮的作用。

　　保監會統計數據顯示，截至6月底，保險業總資産突破9萬億元，保險資金運用餘額接近8.6萬億元。分析人士表示，以保監會的大類資産投資監管比例數計算，即使保險公司出於自身資産配置戰略考慮，未必將某類資産配至比例上限，但比例的細微變動仍可以帶動千億元級別的資金。這些資金無論是投向權益類資産、固定收益類資産還是另類資産，都可從不同角度對資本市場帶來積極影響。在保險業新“國十條”政策預期的推動下，保險資金的地位得到提升，投資範圍有望繼續拓寬，投資力度有望進一步加大。

　　配套機制待完善

　　證監會新聞發言人鄧舸近日表示，證監會將貫徹落實《國務院關於進一步促進資本市場健康發展的若干意見》，繼續加快推動各類長期資金入市，推動各類長期資金與資本市場良性互動發展。業內人士表示，從證監會公佈的統計數據看，保險資金持股市值與佔A股總市值的比例均處於偏低水準，與成熟市場保險資金所發揮的作用存在差距。監管層近期出臺多項措施推動長期資金入市，如推動擴大養老金産品及企業年金基金的投資範圍，將進一步改善資本市場的投資者結構。

　　對於險資入市，有分析認為，目前資金運用情況距大類監管比例上限尚有較大空間，理論上保險機構可有數千億元資金進入資本市場。對此，保險機構人士表示，險資在權衡各大類資産配置時，會綜合考慮多方面的因素進行優選，最終確定合理的配置比例，僅通過大類監管比例來計算險資入市資金量既不嚴謹，也不現實。雖然政策的引導和鼓勵為險資運用提供了必不可少的參考，但防範風險仍是監管層和保險機構的重要考量，保險資金入市在具體操作時仍會審慎。險資短期內以“井噴”態勢大量涌入股市、債市的可能性不大。但從長遠看，資本市場勢必是保險資金配置資産的重要領域。

　　作為長線資金，保險資金需要尋找回報穩定、風險可控的標的。同時，推動險資進入資本市場尚需完善一系列配套機制，如A股市場的註冊制和退市制度、上市公司和仲介機構的誠信制度建設、優先股發行制度等。

　　專家認為，在推進金融改革的大背景下，險資運用在注意守住風險底線的同時，有必要作出優化調整。一方面，對於符合長期資金配置的投資渠道，應在充分論證的前提下有序追加投資；另一方面，在地方投融資、國企改革等熱點領域應積極調研，進行適當的投資組合設計。

　　另類投資持續推進

　　除股市和債市外，另類投資是近年保險機構著力拓展的領域。分析人士指出，保險業新“國十條”將提升保險業服務城鎮化建設的地位和作用，資産證券化相關政策將進一步明確，保險公司在這方面的投資需求將得到更多釋放，並在地域上再行擴展。

　　7月9日召開的國務院常務會議提出，促進保險與保障緊密銜接，把商業保險建成社會保障體系的重要支柱。支援有條件的企業建立商業養老健康保障計劃。支援符合資質的保險機構投資養老産業、參與健康服務業整合，鼓勵開發多樣化的醫療、疾病保險等産品。保險業新“國十條”將遵循國務院常務會議的精神。接近保監會的人士對中國證券報記者表示，在研討保險業新“國十條”內容期間，“個人稅收遞延型養老保險試點”等內容被討論，但不確定最終是否會納入正式文本。

　　多家保險公司正在拓展養老地産相關業務。保險業新“國十條”有望對保險服務業促進養老産業發展提出方向性意見，涉及保險公司開拓養老地産業務、投資配套基礎設施建設、産品開發等。