新的一年即將到來,當前,多數人身險公司已將業務重心轉移至2025年“開門紅”工作中。數據顯示,2025年人身險“開門紅”的産品結構呈現以分紅險為主導的態勢。
受訪專家表示,對險企來説,分紅險産品具有競爭力較強、優化負債成本、平滑收益等優勢。未來一段時間,分紅險是行業的主要産品方向,已經在業內形成初步共識。
在售分紅險數量佔比較高
“讓分紅保險帶你穿越週期”“閒錢理財推薦分紅險”,自險企開啟2025年“開門紅”工作以來,關於分紅險的宣傳銷售顯著增多。
分紅險,即分紅型保險産品,是指保險公司將其分紅業務實際經營成果優於評估假設的盈餘,按一定比例向保單持有人進行分配的人身保險産品。業內多份報告和數據均顯示,2025年險企“開門紅”在産品結構上開始向分紅險傾斜。
例如,東海證券近日研究報告顯示,2025年“開門紅”啟動的特點之一是,産品形態以分紅險為主導;國信證券研究報告顯示,從産品大類來看,根據行業公佈的數據,目前行業在售的人壽保險産品超253款,其中分紅型産品107款,佔比42.3%。
長城人壽保險股份有限公司總經理王玉改近日表示,2024年以來,更多的人身險公司加速推動分紅險轉型,分紅險是未來一段時間行業的主要産品方向,已經在業內形成了初步共識。
與此同時,今年行業銷售的分紅險同比增速明顯高於行業新單保費整體增速。
開源證券非銀金融行業首席分析師高超對《證券日報》記者表示,10月份保險公司新發産品中分紅型産品佔比接近一半,預計2025年“開門紅”期間,險企在衝規模階段將以儲蓄險為主,但主力産品將向分紅險傾斜,主要形式為分紅型增額終身壽險或分紅型年金險;在提升價值階段,將以高價值保障型産品為主。
“保底+浮動”機制優勢突出
對保險公司而言,分紅險是一款“進可攻、退可守”的保險産品,這與其彈性收益機制相關。
分紅險産品的收益分為保證利益和保單紅利兩部分,其中,前者與分紅險産品的預定利率相關,可以視作保險公司為客戶提供的保底收益;後者即紅利部分,取決於保險公司分紅産品賬戶的經營情況,與分紅險産品的結算利率相關。
中國精算師協會創始會員徐昱琛對《證券日報》記者表示,根據監管文件,從今年9月1日起,普通型保險的預定利率上限下調至2.5%,從今年10月1日起,分紅型保險産品的預定利率上限下調至2.0%。對險企來説,分紅險的産品優勢有兩點:第一,提高産品的吸引力。雖然分紅險的保證利率較低,但如果險企的投資回報較好,就能夠在2.0%利率的基礎上再額外給消費者分紅,因此,在考慮到預期分紅的情況下,其收益率可能高於普通型保險的預定利率(2.5%)。第二,險企也降低了其剛性的負債成本。也就是説,如果險企的投資收益率較低,其需要承受2.0%的剛性負債成本,壓力明顯低於普通型保險的2.5%。因此,分紅險既有相對較高的預期收益率,又能夠降低險企剛性負債成本,因此,保險公司有較強動力去推廣。
此外,中信證券研報分析稱,在新會計準則實施後,同為浮動利益産品形態的有分紅險和萬能險。其中,分紅險有更好的收益平滑機制,能大幅降低股票資産價格波動對保險公司當期利潤表的影響,有巨大發展空間。
展望未來,高超表示,短期看,在預定利率下調和資本市場回暖的背景下,分紅險産品“保底+浮動”優勢突出,分紅險供需兩端催化下高增長可期。從中長期看,分紅險産品凸顯頭部險企的投資能力和經營穩健能力,行業集中度有望提升,利差損風險有望改善,保險行業估值中樞有望提升。
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