上半年上市險企壽險保費“三正兩負” 存款利率下調對下半年保險銷售有何影響

　　金融監管總局最新發佈的數據顯示，按可比口徑，今年前6個月，人身險公司原保險保費收入26291億元，同比增長5.1%。其中，五家上市險企壽險業務保費收入11214.31億元，同比增長2.1%。從保費規模來看，中國人壽穩居第一，實現保費收入4896億元；平安人壽、太保壽險、新華保險、人保壽險分別實現保費收入3007.84億元、1531.59億元、988.32億元、790.56億元。從保費增速來看，平安人壽領跑，上半年保費收入同比增長5.1%；中國人壽、人保壽險分別為4.1%、0.3%；太保壽險、新華保險均出現負增長，分別同比下降1.2%、8.4%。

　　保費增速出現分化

　　國泰君安證券發佈的研報預測，太保壽險、新華保險總保費出現負增長為削減躉交業務，主動優化業務結構所致。

　　對於保費收入情況，新華保險表示，保費收入下降的主要原因是銀保渠道躉交保費收入下降，也多次強調了個險渠道業務規模和價值同步提升，保費結構優化。總體而言，上半年，新華保險整體經營穩中有進，業務結構加快轉型，價值實現較快增長，高品質發展成效初步顯現。

　　據《金融時報》記者梳理，儘管新華保險上半年保費收入仍然為負增長，但情況逐月好轉。在經歷了5個月的負增長後，6月保費收入已經實現正增長，當月保費收入202.62億元，同比增長3.2%。

　　從各月保費收入情況來看，太保壽險只有1月保費收入同比下降了14.7%，此後5個月均實現了正增長，增速分別為7.4%、4.7%、12.3%、7.4%、2.3%。太保壽險此前多次公開表示，由於轉型初見成效，已經慢慢走出了對“開門紅”的依賴，持續專注常態化經營、常態化銷售、常態化招募，打造每月穩定出單、穩定銷售的模式。太保壽險1月保費收入449.27億元，在上半年保費中佔比為29.3%，這一數據在五家上市險企中最低。

　　上半年，五家上市險企中，只有中國人壽各月保費收入均實現了正增長，增速分別為2.2%、5.3%、4.4%、11.6%、7.7%、3.2%。在去年高平臺基礎上，中國人壽開局跑出加速度，二季度持續加速，上半年實現總保費4896億元，同比增長4.1%，保費規模創歷史同期新高。

　　與其他上市險企上半年各月保費收入較為平穩相比，人保壽險起伏較大。上半年保費增速最低的1月為-18.5%，最高的6月達30.1%，最終實現保費收入790.56億元，同比增長0.3%。

　　新業務價值增長較快

　　儘管上市險企未公佈詳細數據，但多家券商研報預測，受2023年上半年基數較高、嚴格執行“報行合一”以及保險公司淡化“開門紅”因素的影響，上市險企新單保費收入面臨一定壓力。東北證券研報顯示，太保壽險、人保壽險、平安人壽上半年新單保費收入分別同比下降14.9%、15.4%、5.2%。

　　不過，在新業務價值率優化的帶動下，上市險企新業務價值普遍實現較快增長。國泰君安分析師劉欣琦認為，在産品定價利率切換、銀保渠道“報行合一”以及保險公司優化産品結構三大因素影響下，上市險企二季度新業務價值率同比明顯改善。二季度，部分公司産品結構更加均衡，加大力度推動保障型産品的銷售。

　　比如，中國人壽推出“康寧相伴”重疾險，中國平安推出“守護百分百(2024)”“如意全能保險”兩全保險，中國太保推出“愛無憂2024”重疾險，新華保險推出“健康惠享”“多倍領航”重疾險。

　　“上市險企新業務價值率改善，將有效對衝新單下滑對新業務價值的負面影響。”劉欣琦説。

　　上市險企近期的公開消息也印證了這一點。對於上半年的經營情況，中國人壽日前召開的上半年工作會議總結道，發展品質明顯提升。上半年，該公司堅持品質第一、效益優先，持續優化形態多元、期限多元、成本多元的産品和業務結構。

　　新華保險發佈的數據顯示，截至5月末，該公司行銷渠道考核價值、10年期及以上期交保費、首年期交保費三項核心業務指標均實現同比正增長。從分公司的情況看，近九成分公司考核價值實現同比正增長，超七成分公司10年期及以上期交保費實現同比正增長。

　　下半年聚焦保障型産品

　　7月25日，工行、農行、中行、建行、交行、郵儲銀行再次對各期限存款利率進行了下調。

　　數據顯示，活期存款年利率從0.20%下調5個基點至0.15%；定期存款整存整取3個月、半年期、1年期利率均下調10個基點，調整後，工行、農行、中行、建行、交行的各期限存款利率分別為1.05%、1.25%、1.35%，郵儲銀行的各期限存款利率分別為1.05%、1.26%、1.38%；定期存款整存整取二年期、三年期、五年期利率均下調20個基點，調整後的利率分別為1.45%、1.75%、1.80%。

　　“這是六大行繼2023年12月後再度集體下調存款利率，預計後續其他銀行也會跟進調降。”國泰君安證券研報預計，在此背景下，保險儲蓄類産品收益水準仍然具有市場競爭力，將成為後續客戶資産配置的重要選擇。

　　不過，在利率下行的背景下，為防範利差損風險，下調保險産品預定利率已成為人身險公司的共識，在監管部門的引導下，已經取得積極成效。金融監管總局局長李雲澤近日在陸家嘴論壇上表示，將進一步健全保險産品定價機制，指導保險機構調整産品結構，有效防範利差損風險。記者從業內了解到，接下來，監管部門將繼續引導保險公司調降産品預定利率，主動進行産品切換。

　　隨著産品預定利率繼續下調，對於關注收益的消費者，保險産品是否還具有吸引力，尚待市場檢驗。

　　值得注意的是，隨著上市險企上半年保費收入普遍達成情況較好，下半年開始，部分公司主動優化産品結構，引導代理人聚焦保障型産品銷售。

　　《金融時報》記者注意到，7月以來，針對客戶在重大疾病、長期護理等健康保障需求，多家上市險企推出更多的産品。比如，中國人壽推出心無憂兩全保險及附加特定疾病保險、中國太保推出愛甲無憂亞健康慢病人群專屬防癌保險。

　　另外，部分上市險企順應個險渠道“報行合一”的監管思路，主動調降部分傳統儲蓄險的佣金率，引導代理人聚焦保障型産品銷售，全面壓降成本。