紐約商品交易所交投最活躍的原油期貨合約（12月）遭遇了“黑色三周”，10月以來連續三周累計跌幅接近9%。截至10月17日，該合約報每桶82.25美元，較前期小幅回升。

　　“最近的大跌，主要還是因為市場供應過剩。”中銀國際期貨研究員劉浚表示，原油價格三季度以來大幅回落近20%，受到了供求的雙重壓力影響。從市場基本面看，利比亞原油生産的快速恢復可能是三季度以來原油價格全面承壓的那根“最關鍵的稻草”。

　　公開數據顯示，9月利比亞原油産量已經達到81萬桶/天，而6月僅僅為22萬桶/天。同樣，伊拉克的原油供給也沒有受到內戰的過多影響，其9月原油日供給量已經大幅提升到320萬桶/天（8月為294萬桶）。為此，整個歐佩克原油供給也成功實現月度三連增，9月原油總供給達到3096萬桶。

　　與此同時，美國頁巖油産量的高速增長步伐並未停滯。日前，美國能源資訊署（EIA）最新公佈的數據顯示，前九個月美國原油産量達到840萬桶/天，同比增長14.5%。其中9月日均原油産量為885萬桶/天，相比2008年僅500萬桶/天的産出水準已經增長近80%。

　　此外，美元強勢也是一個不可忽視的環節。在過去4個月中，紐約商業交易所（NYMEX）原油、倫敦國際石油交易所（IPE）原油價格和美元指數的相關性分別為-0.89和-0.92。具體來看，美元指數從7月開始連續3個多月大幅上行，從79.74持續上行至86.7，最大漲幅在8.7%。顯然，以美元標價的原油也受到了美元升值的衝擊。

　　不過，這並非故事的全部。公開消息顯示，沙烏地阿拉伯已經打響了全球石油“價格戰”，其希望快速打壓美國石油産量，以爭奪市場份額。

　　從反映中東地區原油市場的布倫特原油期貨價格來看，“價格戰”效應非常明顯。截至10月17日，布蘭特原油期貨挫至每桶86.10美元，創四年來低點。

　　這也是美國頁巖油行業興起四年來遭遇的最大挑戰，頁巖油興起推動石油産量升至數十年來高點。劉浚認為，“陰謀論”從來不會沒有市場，但市場表現從來不會脫離自身基本面的實際運作狀況，而沙特發起的“價格戰”又加劇了市場跌勢。在7-8月份，沙特針對原油價格的下行還在一定程度上減少自身的原油出口量，而到了9月份其策略出現了大逆轉。

　　路透社調查數據顯示，9月份沙特原油供給量增加到978萬桶/天（8月份為970萬桶/天），其在亞洲市場的份額也在快速放大。中國9月份從中東的原油進口中，沙特佔據了36.8%的市場份額（7至8月份的份額分別為29.2%、29.8%）；同樣，日本9月份從中東的原油進口中，沙特佔據了45.1%的市場份額（7至8月份的份額分別為39.83%、33.33%）。隨後伊朗選擇跟進，下調氣原油出口報價，進一步加劇市場的供給壓力。