經歷本週二大跌之後，期指迎來了小幅回穩，當月合約勉強收紅，現貨滬深300指數的表現明顯強于期指。分析人士指出，基差變小並不意味著期指走弱，更可能是期現交易時間不同步以及盤中套利資金入場所致。

　　展望後市，由於本輪反彈的邏輯並不是經濟復蘇，所以經濟數據不佳的衝擊有限，多空或圍繞關鍵點位激烈博弈。

　　盤中現套利機會

　　經歷本週二大跌之後，在央行相關傳聞的影響下，期指經歷了高開低走到止跌回升的驚險走勢。昨日，期指當月合約IF1409以2404.6點高開，隨後震蕩下行，失守2400點整數位，最低下跌至2386.6點。不過，午盤在房地産、商業貿易、農林牧漁等板塊走強的帶動下，IF1409合約震蕩上行，頑強收紅，最終報收于2402點，上漲1.8點或0.07%。

　　持倉方面，中金所統計數據顯示，截至9月17日收盤，在IF1409合約持倉中，多頭前20主力共減持買單11170手，空頭前20主力共減持賣單13745手；在IF1410合約持倉中，多頭前20主力共增持買單8931手，空頭前20主力共增持賣單13999手。總體而言，空頭主力表現比較積極。

　　雖然期指以上漲收盤，不過值得注意的是，昨日滬深300指數在午盤一路上行，最終上漲了12.56點或0.53%，表現明顯強于期指。IF1409合約的升水幅度也收窄至0.67點。大跌之後，期指反彈弱于現指，是否預示反彈動力不足？

　　“期指和現貨指數交易時間並不同步，因此漲跌幅不一致屬正常現象。昨日期指漲幅小于現貨，主要原因在於，早盤在現貨開盤前15分鐘，期指已經出現了較大幅度下跌。”廣發期貨分析師胡岸指出，期指當月合約IF1409基差變小，並不意味著期指走勢弱于現指。還值得注意的是，本週五是IF1409合約的交割日，早盤該合約升水幅度擴大至約12點，已經出現期現套利機會，因此基差變小不排除是套利資金入場所致。

　　在即將到來的交割日期現市場會否出現大幅波動，這也是市場關心的焦點。對此，胡岸表示，當前離IF1409合約的交割還有2個交易日。從持倉情況看，IF1409合約的持倉量還有6萬餘手，凈空持倉量為4681手，總的來看，持倉量和凈空單數量並不大，因此，預計IF1409合約的交割對股指波動影響較小。

　　關鍵點位博弈激烈

　　在昨日指數暴跌、成交量創出階段新高之後，前期一直高昂的市場情緒受到一定壓制，反彈之路突生變數。暴跌之後的第一天，期指走勢並未給出明確信號，多空觀望態度較為明顯。

　　分析人士指出，雖然宏觀經濟增長放緩是不爭的事實，但本輪反彈的邏輯並不是經濟復蘇，而是寬鬆的流動性以及改革的預期。較差的經濟數據雖然給市場情緒帶來一定衝擊，但總體影響依然有限。

　　消息面上，市場傳言央行向工、農、中、建、交五大行進行類同投放基礎貨幣的短期非常規操作“常備借貸便利”(SLF)，為期3個月，總規模人民幣5000億元，效力近似全面降準0.5個百分點。

　　“可以認為，面對疲弱的經濟數據時，貨幣政策出現寬鬆跡象，預計未來其他政策也會逐步跟上。因此，股指在放量調整後，進一步下跌的空間不大，本輪反彈還未結束。後市若有改革措施出臺落實，股指還有做多機會。”胡岸説。

　　不過，也有市場人士對短期走勢持謹慎態度。西部期貨研究員韓偉偉認為，當前期指面臨關鍵點位的爭奪。經濟數據不佳成為股指的主要壓制力量，而連續升溫的定向調控預期則是支撐因素。多空或圍繞關鍵點位激烈博弈，因此投資者宜觀望為主。