■德聖基金研究中心

　　上周市場震蕩下跌，呈現普跌狀態，以創業板指、中證500為代表的成長風格指數下跌明顯；截至週五，各行業漲跌互現，其中電子資訊、造紙印刷、供水供氣漲幅居前，保險、教育傳媒、建材跌幅居前。雖然上周政策面上國企改革紅利政策頻出，並且央行也開始“輸血”緩解新股衝擊波，但是難改大盤下跌走勢，主要因為8隻新股申購，近萬億資金凍結，對市場的“抽血”效應明顯，同時前期公佈的經濟金融數據也顯示出當前經濟低迷，難提振市場情緒。

　　上周基金倉位整體小幅減倉，幾乎無基金大幅增減倉。上周8隻新股申購對市場抽血效應明顯，同時延續之前的經濟金融數據利空影響，銀行“不良”雙升促使信用風險擔憂加重；雖不斷推出國企改革等政策性消息，紅利政策不斷，但經濟數據顯示出來的經濟低迷和對國家改革政策的觀望促使基金經理趨於謹慎，多看少動，基金整體小幅減倉。

　　8月28日倉位測算數據顯示，偏股方向基金上周倉位小幅下降。可比主動股票基金加權平均倉位為84.94%，相比前周下降0.52%；偏股混合型基金加權平均倉位為78.98%，相比前周小幅下降0.43%；配置混合型基金加權平均倉位為66.89%，相比前周小幅下降0.52%。測算期間滬深300指數跌1.82%，倉位被動變化輕微。扣除被動倉位變化後，偏股方向基金小幅主動減倉。

　　其中，保本基金加權平均倉位為8.92%，相比前周下降1.2%；債券型基金加權平均股票倉位為4.70%，相比前周降0.97%；偏債混合型基金加權平均倉位為17.73%，相比前周降0.33%。

　　三類偏股方向主動型基金中，大型基金加權平均倉位為82.32%，相比前周下降0.30%。中型基金加權平均倉位為83.02%，相比前周降0.55%。小型基金加權平均倉位為79.03%，相比前周降0.50%。

　　從具體基金來看，上周減倉基金明顯多於加倉基金。扣除被動倉位變化後，僅有8隻主動增持幅度超過2%，其中0隻基金主動增倉超過5%；而與此同時，44隻基金主動減倉幅度超過2%，其中0隻基金主動減倉超過5%。

　　重倉基金（倉位>85%）佔比39.09%，相比前周減少1.51%；倉位較重的基金（倉位75%~85%）佔比24.16%，佔比增加0.34%；倉位中等的基金（倉位60%~75%）佔比為19.13%，佔比減少1.01%；倉位較輕或輕倉基金佔比17.61%，佔比微增0.17%。

　　從具體基金公司來看，本期多數公司選擇減倉，操作趨勢較為一致。大型基金公司中，景順、易方達、匯添富減倉幅度較大，廣發、博時、大成等減倉幅度略小。中小型基金公司方面，除了個別增倉外，其他均選擇減倉。其中，長信、光大保德、信達澳銀、東方等基金上周減倉略大，浙商、摩根士丹利、華泰博瑞、長城等基金減倉幅度較小。從具體基金來看，減倉幅度較大的多為操作風格穩健靈活的成長風格基金，上周增倉幅度較大的多為偏好主題投資的基金。