10月8日，A股節後首個交易日滬指創下反彈新高。結合首批基金三季報的披露，共同揭示了基金三季度的行情變化。銀河證券統計數據顯示，剛剛過去的三季度，股票市場出現了近年來少有的較大級別反彈行情，一舉扭轉今年偏 股基金頹勢，主動 股票型基金成為前三季度最賺錢基金品種，平均收益達到12.72%。

　　與此同時，易方達、信誠、興全、銀華、鵬華、泰達宏利等多家 基金公司披露了旗下基金三季報。三季報指出，第三季度不少主動型基金通過調整倉位和配置，降低了市場對凈值的衝擊，表現好于基準。對於第四季度，多位基金經理在季報中仍顯得較為謹慎。

　　主動股基成最賺錢基金

　　三季度以來，受益於市場反彈，公墓基金迎來了久違的春天。銀河證券統計顯示，今年前三季度，六大類別基金全部取得了正收益，基金賺錢效應得到充分顯現。其中，受益於三季度大盤強勁反彈，上半年還處於整體虧損的主動股票型基金和 混合型基金打了一個漂亮的翻身仗，前三季度兩類基金平均收益率分別達12.72%和10.87%，成為最為賺錢的兩類基金品種。

　　股票型基金一直是市場關注的焦點。上述統計還顯示，今年大部分時間保持領先的 中郵戰略新興産業 基金以68.75%的收益率奪冠，也成為全市場收益率最高的基金。記者了解到，去年的冠軍得主中郵戰略新興産業基金，今年以來在369隻股票型基金中大幅領先，如果年底該基金成功衛冕，其也將創造一個歷史，即首只連續兩年排名第一的 偏股型基金。

　　在中郵戰略新興産業基金之後， 財通可持續發展主題 基金以51.53%的收益率排名第二，兩者之間收益率相差17.22個百分點，頭名的領先優勢依然十分明顯。長信量化 、 大摩多因子策略 和工銀瑞信資訊産業排名第三到第五名，收益率分別為47.11%、46.68%和46.12%。華商主題精選 、浦銀安盛價值成長 、寶盈策略 、華商價值和寶盈資源等基金也成功躋身前十。

　　此外， 混合型基金、債券型和 保本型基金平均收益也都在10%左右，收益同樣可觀。作為目前規模最大的基金品種， 貨幣基金前三季度平均收益達3.4%，相比其他類別基金的收益劣勢凸顯，規模最大的貨幣基金天弘增利寶收益率為3.75%，排名第二十位。而投資海外股市、債市和商品市場的 QDII基金截至9月29日取得了2.65%的正收益，在六大類別基金中收益墊底，考慮到9月30日港股大跌，QDII基金前三季度幾乎沒賺到錢。

　　四季度持謹慎態度

　　雖然三季度基金行業打了個翻身仗，但對四季度的走勢，從已經披露的三季報來看，基金行業普遍持謹慎態度。謹慎的表現是，一方面對短期政策的刺激期待不高，另一方面，基金經理對轉型背景下經濟增速下臺階已經形成共識，預示到可能存在一些不確定性。

　　就四季度而言，泰達宏利效率認為，市場的機會仍然主要取決於政策的放鬆力度是否會加大，目前來看，通脹的情況還是比較理想的，但美國 QE3的推出是否會使得通脹維持高位還有待觀察，如果通脹在QE3的作用下不能繼續大幅下降，則國內的貨幣政策空間就會更為有限。

　　中銀中國 則預計，四季度經濟有可能出現季度性的環比復蘇，這一方面是由於三季度基數較低，同時也是企業的補庫存行為所導致。但政府在短期內採取大規模刺激政策的可能性較低，不能對新刺激政策抱有過多期待，而應更多地關注政府或央行的真實舉措。

　　受政策環境不確定影響，投資人士對市場變化也開始有所警惕。 博時基金混合組投資副總監王燕指出，站在目前時點上看，由於企業基本面偏弱的狀況仍未有根本改變，對流動性和政策的樂觀預期已經基本反映到位。預計經濟的轉型和改革的推進仍存在一定進程上的不確定性，市場的普漲階段結束，下一階段將會進入個股分化調整的震蕩區間。

　　分析認為，當前市場反彈的動能依然存在。經濟失速風險緩解，資金面保持平穩，滬港通、 國企改革和 四中全會等預期繼續提振市場信心，市場有望繼續維持震蕩攀升態勢。但預計市場運作節奏已不會再如三季度般穩健，收益風險比開始逐漸下降，行情或由趨勢性機會向結構性機會轉變。

　　“基於市場的結構性特徵，四季度基金産品業績或將出現嚴重分化”，該人士指出，預期市場機會將主要來自於成長性板塊，而藍籌板塊在滬港通、混合所有制改革推動下亦不乏機會，建議成長和藍籌配置比例為6:4。