昨日，滬指再度尾盤跳水，險守3100點。而自6月15日開始的大幅調整，分級基金已經經過幾次大規模折價，統計顯示，8月末的分級基金市場份額相比于6月末的最高規模縮水將近75%。不過，從另一個角度上説，分級B的大面積折價交易也讓部分業內人士看到市場情緒見底的信號。

　　折價交易頻現

　　昨日，滬指以3137.72點低開，隨後在煤炭業、鋼鐵、建築工程等板塊的走弱帶動下一路震蕩走低。午後滬深股指整體呈低位震蕩態勢，滬指跌逾1%守住3100點關口。而分級基金方面，兩市200隻分級基金翻綠，其中有30隻分級基金B份額跌幅逾5%，僅82隻分級基金飄紅。

　　受券商板塊領跌的影響，券商B、證券B級、券商B等追蹤券商指數的分級B基金也受重挫。券商B級、證券B、創業股B、金融地B、電子B、煤炭B級、可轉債B、滬深300B、多利進取這9隻分級B仍在雷區，繼續下跌10%將觸發下折。

　　指數的持續大跌，導致大量分級B出現幾次折價潮，這在分級基金歷史上十分罕見。根據集思錄網站統計，截至昨日，28隻分級B出現折價現象，其中健康B、中航軍B、煤炭B基的折價率甚至超過10%。值得注意的是，目前處於折價交易的分級B，其跟蹤的指數涵蓋了許多行業，除了軍工外，還有券商、煤炭、消費、房地産、高鐵、傳媒、環保等等。

　　以中航軍B為例，其由於建倉緩慢，其B類份額凈值在此輪暴跌中受損極小。根據集思錄網站估算，昨日收盤後單位凈值約為0.966元，但昨日二級市場收盤價竟然僅為0.845元，折價率約12.54%。某基金分析師對此表示，這只基金成立以來基本一直是空倉，目前為止空倉已經快6個月了，根據規定，到9月底6個月滿前必須得建倉，目前該基金倉位只有10%多一點，可建倉的資金大概在百億規模，對軍工板塊應該會有影響。由於倉位較低，該分級B的投資風險其實很小，後市繼續重挫的概率不大。

　　廣發證券金融工程分析師馬普凡認為，近期出現B份額折價的主要原因有兩點：第一，市場的持續弱勢提高了投資者的避險情緒，紛紛選擇收益穩定的A份額進行投資，推高了A份額的價格的同時，壓低了B的價格；第二，經過上一輪的下折潮，下折帶給A份額的額外收益逐漸被投資者所發現，引起投資者對於A的追捧，減小了A份額的折價。

　　分級B的大面積折價交易讓部分業內人士看到市場情緒見底的信號。前述基金經理稱，不合理的交易行為出現，表明投資者對當前市場的態度有不理性成分出現，這在令股價承壓的同時，也會讓市場更快地見到底部。

　　分級基金規模大幅縮水

　　6月15日股市大幅調整以來，大幅凈贖回和三輪下折潮使分級基金規模急劇縮水。去年9月至今年6月中旬，分級基金的規模從439.2億元一度膨脹至3845.4億元，增幅高達775.6%。然而，6月中旬以來的股市低迷，令分級基金等杠桿産品遭遇重挫。8月，隨著分級基金遭遇規模空前的下折潮，場內規模單月銳減逾千億份，縮水幅度高達45%。數據顯示，截至8月末，139隻股票型分級基金的兩類份額合計為1210億份，比7月底的2227億份大幅減少1017億份，縮水比例達45.67%。而光大證券統計顯示，8月末的分級基金市場份額相比于6月末的最高規模縮水將近

　　75%。

　　除了下折重挫分級基金，凈贖回也使得一些分級基金規模出現明顯縮水，包括國泰醫藥分級、信誠金融分級、富國軍工分級、前海開源中航軍工分級、鵬華銀行分級等大型分級基金等等。以鵬華銀行分級為例，6月12日其A、B份額合計均達到200億份，但截至昨日跌至60億份左右，基金場內份額縮水了近七成。

　　幾家分級基金較大的公司也因此規模縮水明顯，包括富國基金、鵬華基金、申萬菱信、國泰基金、信誠基金和前海開源基金等在內的主要管理人旗下分級規模均出現大幅縮水。

　　從單只基金市值縮水比例看，曾經規模最大的申萬證券分級成為縮水最嚴重的分級基金，該基金6月12日場內市值規模高達441億元，排名第一。但經過下折和券商股暴跌打擊，截至昨日其場內市值僅有35億元左右，縮水比例高達92%。

　　滬上某大型基金公司分級基金經理表示，從根本上來説分級基金規模受到重創是因為市場持續回調。一方面，大盤下行時使得帶有高杠桿的分級B放大了風險，投資者收益蒙受巨虧，部分投資者選擇買入分級A合併贖回退出二級市場；另一方面，暴跌導致的下折潮使得分級A持有者得到大量基礎份額，對於相對保守的A類投資者來説，大部分人選擇直接贖回。南都記者孫銘蔚周亮