在監管層連續發出維穩信號以及國家隊持續“掃貨”後，週三尾盤迅速拉升，最終上證綜指收報3789.17點，上漲3.44%。全天股市振幅近5%，盤中多空激烈爭奪，運輸設備、軍工等二線藍籌發力推動指數上漲。

　　對於昨日的反彈，部分公募樂觀地認為二次探底基本得到確認，後市將延續震蕩向上的態勢，近期逢低加倉動作頻頻。而私募判斷則較為謹慎，雖認為向上的大趨勢不變，但短期一兩天的反彈還不足以聚攏人氣，股市回歸常態化尚需時日。

　　公募逢低謹慎加倉

　　南方基金首席策略分析師楊德龍認為，二次探底可以基本確認成功，回調是對反彈趨勢的確認。他提到，週一的回調與6月的回調是兩個性質，如果説後者是由杠桿資金被動平倉帶來的踩踏事件，導致市場失去流動性，週一的震蕩調整則屬於市場性的行為，包括獲利盤、解套盤回吐帶來的回調，並不是再次發生踩踏，二次探底的深度比上次淺。後市可能繼續延續震蕩反彈的趨勢，但回升可能不會像上次那麼快，反彈的時間則會更久一點。“週一的風險釋放比較充分，市場反彈後信心會逐漸增強，底部逐步抬高。”楊德龍説，而他更傾向二線藍籌，醫藥、食品飲料，商貿零售、軍工的彈性更強。

　　“目前，我們在市場調整中堅持逢低加倉的策略，重點還是在國防軍工、醫藥、消費等板塊，另外也開始買網際網路行業中前期跌幅較大的公司。”北信瑞豐副總經理高峰告訴記者。他對目前二次探底的確認相對樂觀，認為市場底部應該是一波波逐步往上抬，但短期內市場可能難現大幅度的上漲，大概率上是震蕩攀升的過程。他提到，目前大部分投資者對股票投資的回報預期可能偏高，股市不應該是期望一夜暴富的地方，長期來看應該成為居民大類資産配置的一部分，每年10%-15%的收益應該是不錯的，如果抱著這樣的預期，就不會在乎這幾天的震蕩。

　　對於週一的下跌，他認為這樣的跌幅可能會縮短此輪調整時間，但不會改變市場向上趨勢，類似6月的下跌可能不會出現，“目前不會有，但如果這兩天不止跌，可能下周就會出現了。”他説。

　　北京另一位大中型公募的基金經理告訴記者，他最近在逐步加倉軍工股，週一大跌之時也“撿”了些籌碼。“目前監管層維穩的決心非常明確，前期低點短期內出現的概率較小，而軍工股又是前期調整中跌幅較深，此輪的反彈也比較安全，加上軍工體制改革預期和國企改革加快等多個外部因素，預計軍工股未來兩個月將成為市場的重要熱點，會有較大的超額收益。”

　　私募傾向均衡配置

　　相較于公募的樂觀，私募的預期則相對謹慎。

　　目前規模已在百億以上的萬博兄弟資産管理有限公司的首席策略分析師李敬祖稱，目前確認二次探底是否成功還為時尚早。首先，從市場的交易結構來看，個股走勢還呈現分化格局，部分股票被高估的情況導致了昨日的盤中依然有很強的拋盤，局部的流動性風險還沒有釋放完畢。其次，從成交量來看，雖然昨日下午兩點以後有一定的放量，但全天的成交量有一定的萎縮。當杠桿資金逐漸出清後，未來市場的平均成交量水準後續需要密切關注，因為縮量對後市的持續性影響有待考察。另外，目前市場的風險偏好相對前期有明顯的下降，投資者比較謹慎，若想恢復到前期的風險偏好需要較長週期的檢驗，一兩天的走勢不能完全反映風險偏好的回升。

　　“昨日是對週一暴跌的修復性行情，存量資金的操作更多一些，未來要走出新的行情，還需要增量資金進來，短期大幅回流的概率可能較低。”李敬祖説。而他們的倉位保持在比較均衡的狀態，週一之前沒有太多變化，週二週三做了試探性的加倉，風格以價值型成長股為主，成長性需要反映到公司業績中。

　　北京磐鼎基金證券投資部稱，昨日兩市現量能萎縮，短暫的反彈還不能改變趨勢，特別是在60日線下彎，指數在其下運作的市場裏，建議投資者不要輕易搶反彈，等下降動能衰竭的明確信號出現後，再入場參與交易。

　　不過，和聚投資認為投資者可逢低佈局，後市上行依舊可期。針對後市，和聚認為牛市格局並未發生改變，市場如果出現二次探底，則應是本輪佈局牛市下半場的重要時間窗。短期市場尚未企穩前，和聚仍將保持較低的股票多頭倉位，同時緊密關注市場動向，動態調整股票持倉結構。下階段，圍繞基本面展開的精選個股策略將發揮更大的作用，和聚擅長精選個股的投資優勢也將更加凸顯。和聚正在儲備一批基本面較強的股票標的，下半場將重點關注大金融、民航、新消費、環保、化工新材料等板塊。

　　朱雀投資認為，週一暴跌主要還是受交易行為影響，本質在於滬指經過前期急速反彈至4100點上下之後本身自然面臨的調整壓力，市場中大部分資金都只是短期的風險偏好極高的投機者，當市場出現調整跡象，則將一致採取迅速抽身兌現收益的做法，從而形成巨大的負反饋，這也反映出當前市場信心仍較為脆弱，市場回歸常態化尚需時間。

　　對於後市，朱雀依然認為市場大概率仍會面臨“下行有底、上行有頂”的震蕩格局，而近期雖然市場再次出現基金凈申購，但如果從上周的資金供需的細項分析看，主要還是融資餘額增長貢獻，剔掉兩融也就新增30多億元，也就是説目前依然主要還是存量資金博弈。