近期A股市場持續震蕩，公募基金觀點出現明顯分化。有些基金選擇堅守成長，有些則開始炒主題站上風口的部分藍籌，也有些績優基金經理選擇均衡配置，順勢而為。整體而言，公募基金堅持牛市格局未改的觀點，在這一前提下，改革與創新仍為獲取超額收益的投資主線。

　　牛市不懼震蕩

　　近期A股可謂波折連連，經歷過盤中大幅震蕩後，上周上證綜指成功站上5000點。結構性差異縮窄，各指數同步上漲。高中估值與重資産、週期板塊漲幅居前，成長、消費漲幅相當，金融漲幅略靠後。展望後市，市場或因政策監管及心理衝擊而加大波動，但對大勢基金經理們依舊保持樂觀。

　　“指數快速上漲之後呈現劇烈震蕩是正常現象。”招商移動互聯網産業股票基金擬任基金經理王忠波表示，本輪牛市的直接驅動力是資金，在資金入市趨勢沒有改變之前，牛市的格局會繼續延續。“中速增長，低通脹”將成為未來3-5年權益投資的基本宏觀場景，因此整體上仍看好後續市場的表現，短期風險主要在於監管層對於市場快速大幅上漲之後可能出現的政策壓制。

　　“短期市場可能會持續大幅震蕩，但市場在5000點位置上有望在震蕩中創出新高。”諾安基金研究副總監韓冬燕表示，市場熱點的切換預計會將前期中小板創業板強于主機板的特徵轉變為兩個市場相對平衡的特徵。

　　兩主線藏良機

　　由於近期國企改革概念持續發酵，部分煎熬于藍籌的公募基金守得雲開見月明，而一些對小票情有獨鍾的基金經理也表示不畏調整，堅決加倉，還有一些風格較為靈活、業績較好的基金經理則選擇兩手都抓。目前看來，基金經理的投資邏輯仍然是改革與創新兩條主線發力。

　　信達澳銀基金認為，近期經濟下行和宏觀政策友好的局面依然維持，國企改革預期繼續發酵。今年通過銀證轉賬進入股市的資金超過2.7萬億元，目前兩融融資規模也已突破2.1萬億元。近期市場震蕩有所增加，但並未出現實質性的重大利空因素;投資者配置較為集中的高估值小市值股票受到一定輿論和政策壓力，因此市場面臨一定風格轉換壓力。在目前的格局下，對股市繼續維持相對樂觀態度，建議以低估值的藍籌板塊為配置重點，同時積極關注新能源、國企改革等主題。

　　招商移動網際網路産業股票基金擬任基金經理王忠波則認為，下半年移動網際網路板塊依然會有很好的表現，看好移動行銷、移動支付以及移動網際網路和産業網際網路結合的各種機會，比如網際網路醫療、網際網路金融、網際網路家裝等。

　　“5000點之上，市場寬幅震蕩，但本輪行情並未終結，最重要的是緊緊抓住本輪行情的主線——改革與創新。”博時裕隆混合基金經理叢林表示，在改革的主題上，裕隆主要配置了軍工，主要是基於改革預期、科研院所改制和資産證券化率提升三個方面。他判斷，未來2-3年，軍工會有一大批千億市值的標的出現。創新方面，裕隆重點配置了TMT板塊中的網際網路相關板塊，具體是三個子行業：網際網路金融、網際網路醫療、網路資訊安全。“我們認為這些行業是貫穿本輪行情的主軸，全年都會有良好的表現。”其所管理的博時裕隆混合基金最近一年收益率高達190%。