樂觀者料後市非銀金融杠桿基金繼續上攻

　　24日，受降息消息影響，場內基金集體大漲，房地産B、地産B、可轉債B、300高貝B、非銀行B、證券B漲停，25隻杠桿基金漲幅超過5%。基金業內人士認為，本次降息利好于整個市場，而全面貨幣寬鬆政策和長期無風險利率的下降，將有利於市場進一步上行，除了房地産行業之外，券商等非銀行金融業將迎來估值回升，同時其自身業務回暖也將帶來業績的大幅提升。

　　證券B近一月上漲64%

　　自10月28日反彈以來，截至昨日收盤，投資證券等非銀金融類杠桿基金的投資者獲利頗豐。其中，申萬菱信證券B在近一個月的時間裏漲幅達到64.28%，鵬華非銀行B、招商可轉債B、東吳中證可轉債B、銀華中證轉債B等8隻杠桿基金的漲幅都在30%以上。

　　凈值方面，WIND數據顯示，截至21日，證券B近一月漲幅達45.84%，21日凈值達到1.87元。而根據東方財富網的測算，24日證券B的凈值已達到2.1元，申萬證券母基金凈值達到約1.55元。證券B基金合同規定，當申萬證券的基金份額凈值大於或等於1.5000元時，將進行不定期份額折算。截至昨日，申萬菱信基金官網已兩次公告可能觸發不定期份額折算的風險提示。申萬菱信基金錶示，折算基準日在觸發閥值日後才能確定，因此折算基準日申萬證券份額的凈值可能與觸發折算的閥值1.5000元有一定差異。當發生合同規定的不定期份額折算時，將證券B份額的基金份額參考凈值超過證券A份額的基金份額參考凈值的部分，折算成場內的申萬證券份額，即原證券B份額的持有人在不定期份額折算後將持有證券B份額和申萬證券份額。因此，持有人的風險收益特徵會發生一定的變化，由持有單一的高風險收益特徵份額變為同時持有高風險收益特徵份額與較高風險收益特徵份額的情況。不定期份額折算後，證券B份額將恢復到初始杠桿水準，其杠桿倍數將比折算前高。

　　除了證券B，招商可轉債B、鵬華非銀行B等溢價率也在昨日飆升，凈值分別達1.45元和1.70元。在房地産、非銀金融等強勢品種中，房地産B的溢價率為7.52%，溢價率相對較低。

　　非銀金融業或繼續走強

　　對於“從天而降”的降息利好，樂觀者預計後市房地産、券商等非銀行金融板塊仍將持續走強。

　　華南某基金公司一位基金經理向中國證券報記者表示，降息利好于整個市場，而全面貨幣寬鬆政策和長期無風險利率的下降，將有利於市場進一步上行，除了房地産行業外，券商等非銀行金融業將迎來估值回升，同時其自身業務回暖也將帶來業績的大幅提升，比如經紀業務、融資融券等業務會大幅增長。參考美國情況，在利率下降的階段裏，表現最強的就是保險股。

　　“杠桿基金最基本也是最關鍵的判斷因素就是市場，市場好利用其博反彈才有意義，套利空間等都是次要因素。”好買基金首席分析師曾令華表示，市場後市可能會波動向上，券商等非銀行股仍有望繼續上攻，投資杠桿基金可能收穫更多。當市場調整，相關杠桿基金溢價率收窄或者折價時就是介入的良機。