10月20日，上證指數收于2356.73點，讓2007年10月16日上證指數創下的6124.04高點顯得如夢幻一般。

　　2007年是牛市的最高潮。基金也充分享用了彼時的牛市盛宴，股票 基金凈值節節攀高，賺錢效應不斷放大，徹底點燃了基民的熱情。北京一位 基金銷售人員回憶稱：“那時基民為了爭買基金，一大早就去 銀行 排隊，等銀行開門已經排了很長的隊伍。那時的基民基本不分哪只基金，只要買到就很滿意了。”

　　被譽為基金業“教父”級人物的范勇宏在其《基金長青》中也記錄了這麼一個盛況：上投摩根亞太優勢發行當日認購資金高達1162.61億元，也是迄今為止國內市場上單日募集規模最大的基金。當時排隊搶購盛況空前。在廣州一家銀行支行營業廳，當天淩晨，就有大量投資者排隊，浩浩蕩蕩，足足有幾百米遠。中午11點半，營業廳仍然擁擠不堪，隊伍還排到了外面馬路上，當天還下著雨，投資者撐傘等待購買……

　　7年前是公募行業至今都無法期冀的美好時光，那個時代投什麼都會賺，銷售也不用發愁，總體來説是“基”情燃燒的歲月。然而，7年過去了，當時的牛基在哪兒？

　　牛基7年顯分化

　　數據顯示，2007年10月16日當天，共計99隻普通 股基公佈了累計單位凈值、成立以來的總回報等重要業績指標。

　　當時，成立於2004年6月的 景順長城內需增長 以600.09%的成立以來總回報拔得頭籌，排在第三位；同樣成立於2004年6月的 富國天益價值 以成立以來的總回報592.41%排在第二位，而上投摩根阿爾法以575.23%緊隨其後。

　　另外，2007年10月16日當天，成立以來的總回報超過500%的還有銀華價值優選、招商優質成長、廣發聚豐、泰達宏利精選、廣發小盤成長、華夏收入、南方高增長、博時主題行業等8隻股基。

　　7年後的10月20日，普通股基的數量增至411隻，是七年前的4.15倍，可是成立以來的總回報超過500%的僅剩下6隻，分別為凈值增長765.86%的景順長城內需增長、凈值增長615.15%的 泰達宏利成長、凈值增長553.29%的 國泰金鷹增長 、凈值增長537.24%的華夏收入、凈值增長526.73%的富國天益價值、凈值增長501.72%的 博時主題行業 。

　　經過簡單比對可以發現，7年前成立以來總回報超過500%的11隻牛基有7隻出現不同程度的跌幅。從整體看，7年前的牛基如今的表現分化很大。

　　這7年裏，上證指數下跌幅度約為61.5%，七年後，還有哪些牛基能夠存留？銀河證券 基金研究中心數據顯示，7年前的牛基景順長城內需基金，在最近7年的凈值增長率為28.3%，仍是牛基，在85隻標準股基中排名第二；7年前另一牛基富國天益價值，其最近7年的凈值增長率為-7.87%，排名第20，仍保持了牛基本色。

　　和7年前相比落差較大的是上投摩根阿爾法和招商優質成長兩隻。它們過去7年凈值增長率分別為-44.54%和-45.41%，在85隻標準股基中分別排名第80和第83.

　　基金業績的起起落落直接影響到基金經理的考核。上海一家 基金公司的投資總監坦言：“跟普通投資者關注絕對收益不同，基金經理看重的是相對排名。從這個角度上講，牛市和熊市的壓力差不多。在牛市中，投什麼賺什麼，基民容易滿意，可是所有的 基金凈值都增得厲害，你雖然賺了可是排名卻不高，壓力也會很大；在熊市中，所有的基金都賠了，可是你賠的不如別人多，排名一樣靠前，壓力就不會那麼大。”

　　上述投資總監以自身舉了一個例子，他曾經管理的基金在2007年翻了一倍，可是排名仍然很靠後，那段時間公司和自己的壓力都很大；到了2008年，這只基金虧了不少，但是排名很靠前，考核上也就沒那麼多壓力了。

　　 黑馬股基脫穎而出

　　不論熊市還是牛市，牛股都無處不在，牛基也是。

　　數據顯示，截至10月17日，85隻標準股基中，7年以來凈值增長率為正的僅有10家。其中，最高的是景順長城內需二號，為31.09%，第二名是景順長城內需增長，為28.3%，第三名是富國天合穩健為25.35%，再次是 興全全球視野 和國泰金鷹增長，分別為22.07%和19.69%。

　　另外，7年間凈值增長率超過10%的還有 交銀成長 、 國泰金牛創新 、華夏收入等三隻股基，分別為18.3%、17.92%和10.04%。

　　在7年的時間裏，基金也發生了很大變化，一些基金業的標桿人物也陸續離職，比如范勇宏、王亞偉等，基金經理們也換了一茬又一茬。

　　21世紀經濟報道記者發現，上述黑馬牛基的基金經理的一個共同點是：都比較穩定，三四年都是同一個基金經理，甚至出現了7年未換基金經理的情況。比如王鵬輝擔任景順長城內需二號的基金經理7年、張瑋擔任國泰金鷹增長的基金經理7年、董承非擔任興全全球視野基金經理7年。

　　北京一位基金業資深人士表示，頻繁更換基金經理是大忌。一隻好的基金不僅要有專業的管理者，也需要該管理者穩定。不然，今年是這個基金經理，明年更換成另外一個基金經理，新基金經理上任後肯定得調整資産配置，每動一次持倉都需要花費資金、時間和人力成本，對基金凈值的影響也比較大。