今年債市、股市、海外市場均呈現欣欣向榮的狀態，這正是體現專業投資者投資能力的好時機。

　　受益於股市大盤的良好表現，基金業績在三季度實現了大豐收，指數型基金拔得頭籌，股票型基金錶現亦不俗，各類型基金均取得較好收益。

　　公募三季度全線開花

　　2014年三季度，各類型公募基金全部上漲。

　　大盤三季度表現較好，上證綜指、深證成指和滬深300分別上漲15.4%、10.04%和13.2%，指數型基金在各類型基金中漲幅最大，三季度平均漲幅達15.34%。由於倉位較高，股票型基金漲幅也較高，為13.65%，因為倉位等原因，混合型基金整體業績次於股票型，全年平均漲幅10.85%，排名第三。

　　其中，股票型基金三季度普遍取得正收益，但從單只股票型基金的業績來看，業績漲幅不一。排名前三的分別是長信量化先鋒、大摩多因子策略和財通可持續發展主題，漲幅分別為32.31%、31.28%和29.83%。其中前兩隻量化型基金，持股集中度較為分散，有效地抓住了個股補漲的行情。而財通、中郵在創業板塊獲利頗豐。排名墊底的基金則均重配了高市值成長板塊的個股，因此業績在三季度表現相對較差。

　　三季度債市表現較好，三季度平均漲幅高達3.57%，好于去年同期水準，債券基金的表現由此十分突出。偏債型債基由於分享了股市的收益，故收益普遍好于純債型債基。特別是三季度可轉債的上漲，令不少基金受益，可轉債後來居上，三季度呈現較明顯的補漲機會。貨幣基金方面，由於三季度以來由於資金面持續寬鬆，貨幣型基金整體收益率繼續回落，多數基金提高了債券倉位以維持較高水準的收益。

　　值得一提的是，隨著三季度股市行情回暖，股票型基金髮行一改前兩個季度的頹勢，三季度基金髮行的首募規模也創出年內新高。Wind數據顯示，截至10月8日，今年一季度共發行19隻股票型新基金，發行規模總計146.89億，平均發行7.73億，二季度發行23隻股票型新基金，發行規模總計156.03億，平均發行6.78億，處於歷史地位，而三季度發行了19隻股票型新基金，發行規模總計288.8億，平均發行15.2億，環比較二季度增幅超過1倍。

　　四季度配置策略回歸消費與新興

　　凱石工場最新發佈的研究報告指出，中長期來看我國宏觀經濟增長仍處於中樞下移階段，四季度實體經濟仍將受到有效需求不足和托底力度有限的影響，繼續低位築底。疲弱的經濟走勢及企業盈利對系統性行情的啟動構成壓制，從流動性的層面看中性偏松的格局同樣不支援趨勢性機會的持續。而伴隨著改革的推進、政策紅利的釋放，階段性、結構性機會仍是未來市場的主要看點，在此過程中與轉型升級聯繫密切、更易受到政策扶持的消費行業、新興産業領域仍將獲得投資者青睞，而與國企改革、土地改革、戶籍改革密切相關的主題熱點板塊亦將有所表現。

　　此外，鵬華先進製造股票基金經理袁航表示，製造業是中國國民經濟的重要組成部分，近年來中國的製造業企業出現了明顯的分化：傳統的勞動密集型、資本密集型企業逐步面臨競爭加劇、産能過剩、産品附加值低等諸多問題，企業增長的步伐開始放緩；而許多以創新和技術進步為發展驅動力的先進製造企業則進入蓬勃發展的狀態。目前中國經濟正處於轉型階段，政府推動技術進步、優化産業結構的態度極為明確，對於創新型、技術型企業在財稅金融等方面的支援政策也在陸續出臺，先進製造企業具備良好的發展環境和廣闊的市場空間。

　　基於此，業內專家建議四季度基金投資順應市場脈絡、把握結構性機會，分享轉型與改革紅利，配置思路由之前相對均衡逐漸回歸以消費新興為主，兼顧組合整體抗風險能力。此外，在結構性行情中儘管盤面熱點頻現，輪動較為快速，但行情主線相對穩定，因此擁有較強選股能力的基金品種在超額收益方面更具優勢。

　　沿尋轉型升級主線把握結構性機會

　　有機構認為，消費服務和新興産業板塊仍具備較強的配置價值，在經歷了7月的調整之後，其長期投資價值再度獲得市場認可，四季度有望延續回暖態勢。其中消費服務建議關注重點佈局食品飲料、醫藥醫療、汽車、零售、交運、電力等領域的基金；新興産業可重配電子資訊、通訊、傳媒、清潔能源、節能環保等領域的産品。此外從市場分佈的角度來看，由於上述所提行業以中小盤成長股居多，主要分佈于中證500、中小板、創業板中，因而投資者可通過介入相關指數型産品對結構性機會予以把握。

　　鵬華基金表示，中證500指數聚集了眾多代表經濟結構轉型的新興成長行業，符合中國經濟發展趨勢的。隨著近期經濟和企業利潤見底的確認，以及創業板回調的擔憂、市場情緒的改善，短期有優異表現的概率也較大。在一個偏積極的市場中，中證500成份股將具有更高的業績彈性和估值彈性，在未來中國經濟結構轉型的大趨勢下，同時在近期央行對五大行進行5000億SLF操作的推動下，中證500或將會有較好的表現。

　　值得一提的是，三季度A股市場“牛”冠全球之後，滬港通成為10月A股市場最大的“紅包”，市場充滿期待。而華安中證高分紅指數增強基金在滬港通上線前夕“踩點”發行，迎來兩大投資良機：一方面投資者可享受高股息率的分紅回報，另一方面隨著滬港通開閘，還可享受此類低估值、高息股的溢價收益。

　　與此同時，理財專家強調，由於分級指數基金迎來“向上折算”這一歷史性事件，使此類産品的地位已不可小覷。數據顯示，受益於軍工板塊的強勢上漲，截至10月8日，富國軍工指數凈值達1.51元，觸發上折，成為首只上折的分級指基。若以4月4日成立計算，這一基金僅用半年時間，便實現了逾50%的凈值上漲。折算後，軍工B將恢復兩倍杠桿，成為場內杠桿比例最高的軍工指數基金。

　　事實上，作為市場情緒的風向標，指數基金上折，通常被認為是牛市“晴雨錶”。誕生於2009年的指數分級基金在過去5年的熊市間頻現下折。分析人士稱，富國軍工指數分級基金此番首現上折，體現了市場情緒的微妙變化。

　　業內人士指出，如今貨幣基金收益率呈普降格局，吸引力已相對較弱，而分級基金A類份額正逐漸取代貨幣基金地位。不少業內人士建議，在流動資金管理上，除了應急流動資金外，建議將部分配置於分級基金A類中，既能獲取更為穩定的收益，而且相對於銀行理財産品而言，其投資門檻往往更低。