新三板擬推私募債和優先股

　　做市轉讓方式實施一週，改變了新三板。

　　全國中小企業股份轉讓系統總經理助理隋強昨日介紹説 自8月25日全國股份轉讓系統（新三板）做市業務實施以來，總體運作平穩。一週以來，做市業務整體運作平穩，各項業務操作順暢有序。其中，市場流動性表現最為突出。8月25日至29日，掛牌公司股票成交了6569筆，成交筆數環比增加338%，佔據今年以來總成交筆數的一半。

　　隋強還稱，新三板高度重視證券産品創新，在條件成熟的情況下會逐步推出新的融資工具。其中，中小企業私募債和優先股近期即將推出，相關材料已上報監管層，只差臨門一腳。

　　 做市業務呈現四個特點

　　據介紹，做市業務實施一週以來，市場整體運作平穩。具體表現在四個方面：

　　一是技術系統運作穩定。上周，市場的委託申報、交易撮合、清算交收、行情接收等揭示各項業務功能正常，較為充分地驗證了全國股份轉讓系統做市業務運作的穩定性和業務操作的準確性。

　　二是做市業務對股票價格的發現功能有所提升。上周，43隻做市股票全部有成交記錄，且多數股票形成了連續的價格曲線。做市業務實施後，市場整體漲跌幅和振幅逐日收窄。從做市商報價表現來看，平均價差在4%左右，且有進一步縮小趨勢，做市商普遍積極參與做市報價。

　　三是做市業務推動改善市場流動性。市場成交頻率顯著增加，8月25日至29日，成交筆數環比增加338%。今年以來，掛牌公司股票成交筆數共計13236筆，其中，做市業務實施以來的一週，掛牌公司股票成交了6569筆，佔今年以來總成交筆數的一半。

　　做市轉讓方式提升了股票的換手率。8月25日至29日，掛牌公司股票整體換手率為0.65%，其中做市轉讓股票成交5814筆，換手率為1.03%，協議轉讓股票成交755筆，換手率為0.59%。做市轉讓股票換手率遠高於協議轉讓方式股票換手率。

　　四是投資者參與市場的意願增強。做市業務實施以來，新開通全國股轉系統交易許可權的合格投資者共計397戶，其中機構投資者49戶（含産品類投資者1戶），自然人投資者348戶。合格投資者成交金額持續凈買入，成為投資者主要參與主體。

　　值得一提的是，首批參與做市的企業已起到較好的示範效應。從本週開始，全國股份轉讓系統將恢復協議轉化為做市轉讓方式、做市商加入做市等各項業務的常態化辦理。截至8月25日，已有82家掛牌公司召開股東大會通過了採取做市轉讓方式的決議，這些公司將陸續加入做市行列。

　　截至2014年8月29日，掛牌公司共1107家，總股本448.24億股，流通股本157.14億股，總市值約為2848億元。掛牌公司股票成交46.50億元，是2013年全年成交金額的5.71倍；換手率為9.60%，是2013年全年換手率的2.15倍。

　　推出新的融資工具

　　全國股份轉讓系統一直以來較為重視證券産品創新，目前正在有條不紊地推動融資創新。

　　隋強説，在條件成熟的情況下，會逐步推出新的證券品種，豐富投融資選擇，不斷完善市場融資功能。其中，中小企業私募債和優先股是近期即將推出的融資工具。據介紹，中小企業私募債業務規則目前已報請證監會批准。全國股份轉讓系統公司也起草了優先股業務規則，進一步明確了優先股發行、轉讓等具體業務流程，待履行相關程式後發佈實施。

　　關於全國股份轉讓系統的市場分層問題，隋強稱，隨著市場規模的擴大，合理的市場分層有利於拓展市場的深度和廣度，提升市場服務能力和風險管理水準，市場對於分層也有需求。全國股份轉讓系統正在逐步具備市場分層管理的條件。市場分層的本質是風險分層，並非簡單地將市場劃分為幾個層次，而是涉及相關業務制度的調整和差異化安排。