對於喜歡做波段的A股投資者來説，牛市衝業績，熊市守資産，而不溫不火的市場則讓人倍感焦灼。今年二季度A股市場就是這樣一個溫吞的行情，上證指數第二季度的漲幅僅為0.74%，振幅也只有7.65%。在這樣的市場環境下，公募基金的選股調倉佈局也非常能體現投資功力。

　　《第一財經日報》不完全統計，今年二季度公募基金的整體倉位小幅下降了約兩個百分點，但持股市值增長了2.15%，而新興産業依舊受寵。8月份的行情也顯示，隨著創業板指數的重新走高，此前選擇繼續加碼該板塊的不少基金再次收穫喜悅。

　　19家公募倉位超九成

　　 Wind資訊統計顯示，股票型開放式基金二季度末持股市值為8287.56億元，平均倉位水準為84.82%，二季度持股市值增長2.15%；6月末公募基金投資于股票的倉位水準較一季末的86.06%有所下降，但持股市值表現則較一季度的減少12.11%呈現反轉。

　　回顧A股今年上半年的走勢，可謂“一波三折”。2013年12月初，滬指見頂2260點，到2014年元旦之前已經迅速跳水到2100點附近，而今年上半年，市場也沒有實現實質性的突破。

　　早在去年下半年，投資者對A股後市的看法已經較為謹慎，去年年中市場的“風格轉換”沒有如期而至，讓市場對大盤股的判斷趨於悲觀，這種情緒也在一定程度上催化了基金倉位的下調。在上證指數一個月內大跌100多點的情況下，減少對股票的持倉，也成了大多數基金經理的共識。而投資者這種持幣觀望的態度也一直延續到二季度結束。

　　從基金産品層面上看，6月末有88隻股基倉位超九成，其中，浦銀安盛紅利精選、浦銀安盛價值成長是已公佈中報的普通股票型基金中倉位最高的2隻股基，倉位分別高達95.47%和95.07%。

　　二季度，納入統計範圍的378隻股票型基金平均減倉2.31個百分點。平安大華行業先鋒、景順長城新興成長、招商中小盤精選、鵬華消費優選、富國低碳環保等18隻基金減倉幅度超過兩成，最高減倉幅度高達33.26個百分點；另外，有長信內需成長、天弘永定成長、浙商聚潮産業成長、財通可持續發展主題、新華優選成長、中郵戰略新興産業、中海量化策略、工銀瑞信[微網志]金融地産等8隻基金期內增倉幅度超過兩成。

　　從基金公司層面看，二季度末共有19家基金公司股基整體倉位高於九成，國金通用基金旗下産品配置股票佔凈值比例高達96.03%，而浦銀安盛基金[微網志]為94.59%，德邦基金以93.61%的倉位水準位居第三。而從數據統計也可以看出，高倉位公募主要以小型公司為主。

　　值得注意的是，在多數基金經理選擇減倉觀望的情況下，作為去年公募基金的業績冠軍，中郵戰略新興産業在二季度選擇了逆向加倉，倉位水準從一季末的72%上升到二季末的95%。同時，中郵基金旗下4隻産品也都選擇了在二季度增倉。

　　 繼續熱捧新興産業

　　創業板指從2012年年底的585點上漲到今年一季度的高位1571點，主要得益於市場對資訊傳輸、軟體和資訊技術服務業上市公司的追捧。

　　今年以來，雖然創業板整體上出現回調行情，但公募基金對前期調整到位和價值未被充分挖掘的股票仍表現出極大的興趣。Wind資訊統計顯示，二季度佈局資訊傳輸、軟體和資訊技術服務業倉位最重的三家基金公司分別為富安達基金、華潤元大基金和銀河基金[微網志]，6月末投資于該行業的持股市值佔旗下基金産品凈值比例分別為49.85%、35.33%和25.62%。

　　從單只基金産品看，富安達優勢成長、浦銀安盛紅利精選和興全輕資産等3隻基金對資訊傳輸、軟體和資訊技術服務業的持倉比例均超過40%，其中富安達優勢成長重倉該行業的持倉比達到49.85%。

　　以2012年年底大盤反彈以來，截至今年一季末股價累計漲幅高達256%的蒙發利為例，作為近一年多以來公募重倉成長股的代表品種之一，該股在今年二季度仍然吸引了多只基金“駐足”。統計數據顯示，二季度末基金持股市值佔流通股市值的比例最高的個股就是蒙發利，中郵核心優選、工銀瑞信核心價值、長盛同德、工銀瑞信消費服務、國泰區位優勢等7隻基金産品期內共計持有蒙發利40.67%的流通股，持股市值達8.05億元。

　　不過，蒙發利今年一季末開始出現滯漲，4月初至8月22日股價累計漲幅僅為2.57%，振幅則為21.43%。

　　除了蒙發利，基金公司對新興産業的看好還體現在威寧軟體、陽光電源、藍色游標、環旭電子等個股身上，6月末基金總的持股數佔這些上市公司流通股本的25%。

　　 金融板塊重獲增持

　　從總的行業持股體量來看，製造業仍舊佔據基金持倉的“半壁江山”。6月末，基金持有製造業上市公司的股票佔基金凈值的比例為43.73%，較一季度末的44.31%繼續回落；同時，基金持有金融業的股票市值佔凈值比例為9.91%，較一季度末的9.26%小幅加倉；持有資訊傳輸、軟體和資訊技術服務業股票佔凈值比例為6.79%，基本與一季度持平；而持有房地産行業股票佔凈值比例為3.06%，較一季末的3.28%有明顯減倉。

　　此外，中國平安、萬科A、格力電器和興業銀行等傳統藍籌依舊是公募基金“團購”的熱門選擇，二季度末持有這4家上市公司的基金産品數量均超過100隻。招商銀行、浦發銀行也分別迎來了97隻和93隻基金的“抱團持有”。

　　經歷了二季度的調倉換股後，A股市場也在今年第三季度迎來強勢反彈，這波行情也成了檢驗基金二季度佈局效果的最佳標準。Wind數據顯示，最近三個月，工銀瑞信資訊産業的總回報高達27.75%，而廣發新動力和大摩多因子策略的總回報也在25%以上；此外，還有21隻基金其間的總回報超過兩成；而納入統計的387隻股票型基金的平均總回報為12.94%。