隨著近期大盤漲勢減弱，此前風頭無二的分級基金B類份額已回落調整近兩周，其中招商中證大宗商品B(150097)已從高點跌去20.6%，A類份額正如此前分析師們預計的迎來了價值回歸之路。

　　一位分析人士表示，在利率下行的市場預期下，A類份額本就高於定期存款利率的收益率加上當時可觀的折價率已經吸引了險資、QFII等機構的進入，隨著市場漲勢放緩，一輪套利資金的盛宴後更多投資者將注意力轉向了遭錯殺的A類份額。

　　該分析人士的看法得到市場驗證。如鵬華資源A自上週一至昨日已累計上漲2.78%，信誠500A(150028)更是漲幅高達4.90%，對於追求低風險的資金而言，短期收益率蔚為可觀。

　　不過，上述兩隻A類基金盤子較小，信誠500A的日均交易額僅百萬級別，鵬華資源A稍大也不過千萬級別，更具代表性的還是要看分級基金的老大哥銀華深圳100分級基金。其A類份額銀華穩進雖然反彈步伐遲于前述兩基金數日，但日均2億的交易量下7日累計漲幅也已達到1.30%，資金合力下運作方向明顯。

　　綜合大小分級基金的最近走勢，A類B類份額一個月間便上演了風水輪流轉的戲碼，據招商證券分級基金週報統計，截至上週五偏股基金B類份額凈值雖平均上漲3%，但由於溢價率大幅回落，交易價格平均下跌了0.1%，相比較下，A類份額平均漲幅1.3%。

　　同樣的場景在新基金上也是如出一轍。上周申萬菱信旗下的中證軍工指數分級基金SW軍工A(150186)、SW軍工B(150187)上市，其中SW軍工A約定收益率只有6%，因此上市開盤後市場迅速進行重定價，開盤即封跌停。而SW軍工B本就有2倍的初始杠桿，跟蹤的又是近期漲勢兇猛的中證軍工指數(399967)，上市後連續三個交易日漲停，可惜好景不長，在隨後套利資金的打壓下迅速回落，而SW軍工A則一路反彈3.6%。可見新上市分級基金重演老分級基金此前的走勢濃縮版，反映的正是市場定價機制下的資金一致的運作邏輯。

　　無論是A份額B份額哪邊風水轉，分級基金整體隨著關注度的提升不斷吸引資金的流入，興業證券週報顯示上周A份額B份額分別凈流入7.86億份和7.70億份，其中申萬證券上周份額增長60%，凸顯了分級基金為投資者免去選股煩惱這一優點。最近大盤雖然上漲放緩，但交投活躍，滬市無一日成交量低於千億，引了大量看好券商行業的投資者。

　　如此熱火朝天下分級基金本週再添新丁，鵬華基金旗下的中證800地産指數分級基金也將於今日首發，對於看好地産行業的投資者而言可謂喜事。

　　根據其招募説明書，其A類份額的約定收益率與SW軍工A同樣為6%，此後在交易所掛牌上市時大概率將重演SW軍工A的走勢，投資者應避免盲目買入。對於B份額，房地産板塊在經過一輪反彈後近期回落調整，不如軍工板塊強勢，而且上證綜指處於衝擊2270高點的敏感位置，後市方向不甚明朗，投資者在投資高杠桿的分級基金時需謹慎為宜。