自2013年以來定向增發股票的數量迭創新高。

　　Wind統計顯示，2013年有263家A股上市公司實施了定增方案，截至今年6月，2013年所有實施定增的項目平均浮盈超24%。

　　進入2014年，上市公司定增需求繼續井噴，目前，已披露定增方案但尚未實施的定增項目數量更超400家。

　　上市公司定增需求的猛增催生了公募參與定增的熱情。

　　Wind數據顯示，截至8月14日，今年以來共有52家基金公司在上市公司定增中成功獲配，合計245次，參與金額超690億元。

　　其中，財通基金以30次的獲配次數成為當之無愧的定增王，華安基金[微網志]與興業全球基金分別以21次、20次位列第二、第三。

　　 公募積極搶食定增蛋糕

　　定增市場相對穩定的賺錢效應，是吸引公募基金參與的主要原因。

　　財通基金相關人士向理財週報記者表示，“自2006年起，當大盤點數在2000點左右，定向增發的正收益比例近100%，參與定增投資獲取正向收益是大概率事件。目前大盤處於2000點上下，因此是參與定向增發的較好時機。”

　　華南另一家公募基金人士也稱，“從投資端看，最近兩年定增項目的收益率比較高，有很強的賺錢效應，很多社會資本參與其中。”

　　而從公募今年參與的熱情度來看，確實較之前有過之而無不及。

　　具體來看，除了業內熟知的有“定增王”之稱的財通基金，華安基金和興業全球基金可謂今年的後起之秀。

　　在今年華安基金參與的21個定增項目中，獲配股數最多的是京東方A。華安基金斥資90億元，獲配京東方A近43億股，創下了公募參與定增獲配最大量股數的紀錄。

　　更值得一提的是，京東方A增發價為2.1元/股，以8月14日2.33元/股的收盤價來計算，回報率高達近11%，僅憑這一單項目華安基金就獲得浮盈近10億元。

　　除華安外，平安大華、民生加銀和華寶興業也分別斥資60億元、50億元和13.8億元捧場，力挺京東方A。

　　而興全基金也毫不遜色，其參與的包括雙星材料、南風股份、TCL集團、天齊鋰業等20家公司的定增項目中，不乏股價表現搶眼的個股。

　　例如天齊鋰業就是回報率極高的一隻個股。3月12日，天齊鋰業公開增發1.1億股，吸引了匯添富、興業全球、南方和富國等4家基金公司參與，分別認購5.35億元、4.09億元、2.84億元和3.78億元。天齊鋰業的增發價為28元/股，截至8月14日停牌價為43.16元/股，興業全球一家憑此獲得的浮盈為2.2億元，回報率高達54%。

　　另外，東海基金、寶盈基金、平安大華基金、匯添富基金獲配次數也較多，分別為13次、11次、10次、10次。

　　值得注意的是，除看好定增項目的盈利空間，部分基金公司參與定增項目，或有更深入的打算。匯添富在醫藥行業的連續幾筆定增，就引起了市場的關注。

　　據了解，匯添富通過設立專項資管計劃的方式，以戰略投資者的身份投資了包括康恩貝、人福醫藥和瑞康醫藥三家醫藥上市公司的三年期增發，該項目總規模高達近20億，採取分批發行的形式。

　　其中，最引人注目的莫過於其斥資8億參與瑞康醫藥的定增計劃。作為7月瑞康醫藥12億元定增預案中的唯一參與機構，匯添富或將憑藉8億元的大手筆投資進入該公司董事會的消息卻引發了廣泛熱議。

　　記者曾就此事與匯添富多次聯繫，對方一直三緘其口。不過，業內普遍認為，匯添富多年來在醫藥行業投研的深耕細作，是他們能夠躋身上市藥企董事會及推出此次醫藥定增專項計劃的原因。

　　早在2010年9月21日，匯添富就推出了國內首只專注投資醫藥行業的公募産品——添富醫藥；今年年初，匯添富又成立了業內首家醫藥行業股權投資公司——上海匯添富醫健股權投資管理有限公司，進軍一級市場。

　　正是因為匯添富在醫藥行業的前瞻性動作，使得外界認為其通過大手筆定增進入上市公司董事會的可能性極大，而一旦此事為真，也將成為國內首個基金進入上市公司董事會的案例。

　　36公司股價低於增發價 浮虧高達51.58%

　　隨著優質定向增發股票近年來呈現爆髮式增長，以定增為主要策略的公募專戶、私募産品批量涌現，並憑藉“折扣”優勢取得了不錯的業績。

　　根據錢景財富研究中心統計，歷年定增産品都會與二級市場股票價格産生折價，2009年-2014年定增價格平均折價15%，其中2009年和2010年折價率超過20%。

　　如果以定增股份上市日的股價計算投資退出收益率，2009年-2013年定增的平均收益率分別為78%、45%、5%、29%和39%。由此可見，除了2011年收益率較低，其餘年份收益率均較為可觀。

　　如此看來，定增市場確實是基金的澎湃藍海。然而，儘管蛋糕甜美，要從眾多上市公司的定增項目中遴選出優質項目，對基金公司而言卻是不小的考驗。

　　Wind數據顯示，截至8月14日收盤，今年以來實施定向增發的200多家上市公司中，仍有36家公司的股價低於前期實施的增發價。

　　其中，江河創建的定向增發股東浮虧最大，幅度達到51.58%，緊隨其後的是互動娛樂，該股的定向增發股東浮虧為47.57%。此外，和邦股份、龍泉股份、蒙草抗旱、傑瑞股份、中銀絨業等公司的定向增發股東浮虧也較大，均面臨著40%以上的浮虧。

　　對此，前景財富相關人員表示，“參與定增不能盲目，雖然定增價相比二級市場價存在一定的折價，但二級市場有時凶險無情，很容易吞噬掉這部分折價，投資人應理性對待。”

　　而早在2012年底就將定增業務作為公司戰略核心業務之一的財通基金，在選股方面有著一套嚴格的體系。

　　據了解，財通基金的定增研究中心共有近30人，包括投研和市場團隊，覆蓋全市場定增項目，每週就全行業的定向增發情況進行匯總、梳理，組建質地優良的“核心定增標的池”。

　　投研團隊會基於定向增發公司及其所處行業進行多策略分析和深度調研，公司對行業研究員推薦的定增項目有著嚴格的獎懲措施。

　　而在財通看來，定增投資需兩方面的能力，其一是選股能力，其二是時點判斷。

　　從財通的實際表現來看，截至2014年8月，財通基金2013年度以來共參與71個定增項目，累計參與金額150億元，浮動收益率超35%，2013年度以來成功中標的定增項目數量位列全行業第1位。

　　目前，財通基金常年沉澱的擬投定增資金保持在10億-20億元，有能力參與任何一隻起點規模在10億元以下的定增項目。