買在無人問津處,賣在人聲鼎沸時。下半年以來,雖然市場波動依舊,但是不少機構表示A股具備較強配置價值。中金公司指出,近期影響A股的內外積極因素正逐步積累,如國內方面,穩增長政策已經開始發力。中信證券也在下半年投資策略中指出,隨著政策、價格、外部三類信號逐步驗證,2024年下半年A股市場將迎來年度級別上漲行情的起點。在此背景下,不少頭部基金公司積極佈局權益市場。據Wind數據,7月1日以來,共有30隻偏股混合型基金進入發行階段,由陳金偉擬任基金經理的鵬華成長先鋒混合(A類020884,C類020885)也正在發行中。
資料顯示,鵬華成長先鋒混合業績比較基準為中證800指數收益率*70%+中證綜合債指數收益率*20%+恒生指數收益率*10%,股票資産及存托憑證佔基金資産的比例為60%-95%(其中,投資于港股通標的股票佔股票資産的比例不超過50%)。
擬任基金經理陳金偉現任鵬華基金權益投資二部副總監,他是經濟學碩士,擁有10年證券從業經驗,擅長“低估值成長”投資策略,選股從三個標準出發——好公司,低估值,高景氣,當三者無法兼具時,分配的權重分別是50%、40%和10%。
回顧過往,通過踐行投資理念以及腳踏實地“翻石頭”,陳金偉找到了許多理想標的。他曾在跌宕起伏的2021年初至2023年1季度管理過一隻優勢産業基金。數據顯示,截至2023年3月31日,這只基金最近2年收益率30.07%,排名同類4%(67/1681),期間上證指數下跌4.91%。同時這只基金最近3年、5年分別以107.95%和170.43%的收益率獲得海通證券3年期、5年期五星評級。(過往管理基金為:寶盈優勢産業,數據來源:海通證券《基金業績評價報告》,計算截止日期:2023.03.31,評級分類:靈活策略混合型)。
展望未來,陳金偉表示從一年左右維度來看,綜合考慮持倉公司所處盈利週期位置、長期成長性和估值水準後,對於絕對收益和相對收益都非常樂觀。
不同於目前市場上許多目光集中于上半年漲幅靠前的高股息相關行業,陳金偉認為市場對內需的偏見孕育著巨大機會。在他看來,內需的結構性亮點並不少,而市場對於內需的一致性悲觀,為投資提供了很好的價格。
其中醫藥是陳金偉非常看好的行業。如在院外需求方面,受益於老齡化的子行業,包括家用醫療器械、中藥以及藥店,從消費視角來看,這些公司具有難得的可預期的需求增長,而部分行業龍頭公司已經體現出比較突出的競爭優勢。同時,上游製造屬性的公司也是陳金偉關注的方向,包括週期見底的原料藥、以製造業視角看嚴重低估且部分還具有較大進口替代空間的低值耗材、主業景氣度下行但反而帶來很大並購整合空間的生命科學上游等。他指出,這些公司普遍需求增長穩定,全球競爭優勢突出,同時估值非常低。
對於政策鼓勵的創新藥和創新器械,陳金偉也表示會保持學習和關注。他認為,醫藥是委託代理模型,使用和支付分離,存在資訊差,即使是最標準的藥品,也不應該理解成標準化的消費品。這種資訊不對稱意味無論何種政策,行業整體都存在天然的超額盈利。其次,藥品企業和器械企業都承擔了創新風險,理應有相應超額利潤,從商業模式角度,醫藥相比其他行業仍然優勢突出。而對於市場普遍擔心的院內通縮風險,陳金偉認為通縮行業並不代表沒有投資機會,因為製造業天然就是通縮的,而醫藥行業自帶供給創造需求的屬性使得即使是通縮行業也不會過度內卷。
陳金偉還指出,從供需兩側來看,醫藥仍然優於大部分行業,橫向比較優勢仍然突出,而且這個行業有最大比例的沒有躺平的公司,更剛性的需求,更好的商業模式,同時估值也很低。
此外,消費中的性價比消費、銀發經濟、養殖鏈條及一小部分對長期定價不充分的消費行業龍頭,也是陳金偉看好的方向。
(責任編輯:葉景)