經過短暫的擾動後,在夾雜著歡呼和擔憂的市場聲音中,債市依然火熱,超長期品種表現尤為亮眼。近日,兩隻30年期國債ETF均創下歷史新高,其中一隻今年以來漲幅已超過11%,走出如股票型基金一樣昂揚的曲線。7月22日以來,多只長期國債基金、5年期國債和地方政府債基金吸引資金加速流入。業內人士認為,人民銀行降息是此輪長債基金漲勢喜人的主因,隨著收益率的下行空間打開,債市仍然具備配置機會。不過,仍需要高度關注人民銀行賣出債券可能引發的長債收益率風險。
長債基金錶現亮眼
儘管市場仍然擔憂人民銀行可能出手賣債,但在超預期的逆週期政策加碼推動下,近日債市行情愈發火熱。8月2日,國債期貨30年期主力合約漲0.27%,30年國債ETF集體創下歷史新高。繼7月30日盤中突破116.4元後,鵬揚中債-30年期國債ETF再創新高,盤中一度達到116.778元,收盤上漲0.21%,收于116.443元。博時上證30年期國債ETF上漲0.28%,收于104.664元。此外,上證5年期國債ETF、鵬華中證5年期地方政府債ETF等均有亮眼表現。
降息利好落地是長債基金錶現強勢的主因。近日,多項政策利率下調,7月22日人民銀行宣佈下調7天逆回購操作利率10個基點,從1.8%下調至1.7%。人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心公佈,貸款市場報價利率(LPR)1年期、5年期均下調10個基點。中期借貸便利(MLF)政策利率也下調20個基點至2.3%,此外,各大行隨即紛紛下調存款利率。為債牛基金行情再添一把火,自人民銀行開啟降息以來,資金加速流入中長債ETF。Wind數據顯示,7月22日至8月2日,上證10年期國債ETF獲資金凈流入2.68億元,鵬揚中債-30年期國債ETF資金凈流入2.24億元,上證5年期國債ETF凈流入1.16億元。此外,博時上證30年期國債ETF、海富通上證5年期地方政府債ETF、鵬華中證5年期地方政府債ETF等獲資金凈流入均超過7000萬元,平安中證5-10年期國債活躍券ETF獲凈流入超過5000萬元。
值得關注的是,Wind數據顯示,今年以來鵬揚中債-30年期國債ETF已斬獲11.48%的漲幅,今年3月28日剛上市的博時上證30年期國債ETF可謂“生逢其時”,成立4個多月就收穫了5%的漲幅。此外,上證10年期地方政府債ETF、平安中證5-10年期國債活躍券ETF等今年以來漲幅也超過5%,還有多只5年期地方政府債ETF和10年期國債ETF漲幅超過4%。
配置機會仍存
此輪降息落地後,有機構認為,債市利好並未出盡,降息趨勢仍然有可能延續,“債牛”仍有空間。國金基金認為,本次調降或是新一輪降息週期的開啟,疊加近期人民幣貶值壓力有所放緩,下半年繼續降息仍然可期。此外配合財政發債提速,降準的概率也在增加。穩增長是貨幣政策的首要目標。因此,在債市策略方面,降息週期債市收益率下行空間打開,當前仍然具備配置機會。不過,短期內人民銀行維持正常向上的收益率曲線態度較為明確,仍需要高度關注其債券賣出可能引發的長債收益率風險。收益率曲線中段“攻守兼備”,性價比更好。
中信建投基金錶示,近期影響債市最大的因素是人民銀行降息,一方面逆回購利率下調,並帶動LPR和存款利率下調,反映出逆回購利率取代MLF利率的地位;另一方面,下調政策利率使得市場對長端利率風險的擔憂有所緩解。以目前曲線形態來看,隨著中短端利率的下行,曲線在長端上的斜率較為陡峭,仍有補漲的空間。雖然長端面臨著人民銀行賣券以及寬信用政策的風險,但長端利率仍然有交易機會。
(責任編輯:葉景)