壯大耐心資本 護航硬科技 基金“母艦”結隊啟航

　　近期，上海成立了三大先導産業母基金，分別對應積體電路、生物醫藥和人工智慧三大重點方向，總規模約890億元。

　　《促進創業投資高品質發展的若干政策措施》發佈以來，一批産業母基金集中成立，充分發揮了創業投資支援科技創新的重要作用。江蘇省、廣州市和上海市成為上半年設立産業母基金的地方排頭兵。積體電路、生物醫藥、新能源、智慧製造等多個戰略性新興産業成為産業母基金重點引導的投資方向。

　　錨定戰略性新興産業

　　因地制宜發展新質生産力

　　國務院辦公廳6月19日發佈《促進創業投資高品質發展的若干政策措施》，6月21日，江蘇省和廣州市雙雙宣佈成立産業引導基金。此後，多地掀起設立産業引導基金的新一輪熱潮，積體電路、生物醫藥、新能源、智慧製造等成為重點投資方向。

　　江蘇省6月21日宣佈成立總規模500億元的戰略性新興産業母基金，明確定位為耐心資本，下設未來産業天使基金、設區市産業專項母基金、省屬企業産業專項基金，存續期可達15年。

　　在第13屆中國(廣州)國際金融交易·博覽會上，廣州市宣佈依託廣州金控集團設立100億元天使母基金，錨定廣州“3+5+X”戰略性新興産業和未來産業，聚焦新領域新賽道，重點投向種子期、天使期項目。廣州“3+5+X”包含新一代資訊技術、智慧與新能源汽車、生物醫藥與健康等3大新興支柱産業，以及智慧裝備與機器人、軌道交通、新能源與節能環保、新材料與精細化工、數字創意等5大新興優勢産業和未來前沿産業。

　　近期上海設立的三大先導産業母基金則在規模上達到一個新的高度，出資額合計約890億元，其中積體電路母基金、生物醫藥母基金和人工智慧母基金規模分別約為450億元、215億元和225億元。上海市2024年政府工作報告顯示，2023年該市工業戰略性新興産業總産值佔規模以上工業總産值比重達到43.9%，積體電路、生物醫藥、人工智慧三大先導産業規模達到1.6萬億元。

　　在業內人士看來，近期地方紛紛設立母基金是地方政府推動産業升級、促進經濟發展的重要舉措。“省級母基金是一項具有引導性、長期性的政府投資基金，旨在通過省市聯動、政企聯動，吸引更多社會資本參與，支援和推動更多具有前瞻性、牽引性、戰略性的産業項目落地，加快打造具有國際競爭力的戰略性新興産業集群。”對於江蘇省戰略性新興産業母基金，江蘇省政府副秘書長、省政府研究室主任劉世虎如是説。

　　地方國資紛紛入局

　　耐心定力日益增加

　　專家普遍認為，母基金具有杠桿撬動作用和資源整合功能。通過設立母基金，地方政府可以吸引更多的社會資本參與投資，形成資金合力，共促産業發展。

　　地方産業基金通常採取地方政府發起引導，多方資金共同參與的模式。2023年初，廣州宣佈依託廣州産投成立1500億元産業母基金和500億元創投母基金。截至2024年一季度，這兩大母基金與頭部機構、産業龍頭企業和研究院所等合作設立超30隻子基金，總規模超470億元。

　　7月6日，廣東省宣佈組建落地全國性創投聯盟，未來3年，創投聯盟將成立10個以上子聯盟，吸納100家以上機構，預計將撬動社會資本1000億元以上。

　　國企和金融機構也積極入局地方政府産業引導基金。以新近設立的上海三大先導産業母基金為例，母基金的形式均為有限合夥企業，近期披露的資訊顯示，上海國經投資發展有限公司在三大産業基金中均為持股比例最高的有限合夥人，在積體電路母基金中擬出資200億元，在生物醫藥母基金和人工智慧母基金中分別擬出資100億元。滬上兩大券商國泰君安和海通證券的子公司分別擬出資10億元參投三大産業基金。此外，三大産業基金的意向出資合夥人還包括上海國際信託有限公司、上汽集團等。國泰君安表示，此次參與投資設立上海三大先導産業母基金體現了公司對於上海市三大先導産業創新發展的推動與支援，具有重要意義。在中國企業研究院首席研究員李錦看來，上海市組建國經投資並在三個方向推進母基金設立，是國有資本支援發展新質生産力的大動作。

　　政策持續護航

　　創投未來可期

　　地方産業母基金捷報頻傳，國家級母基金近期也有新動作。

　　5月底，國家積體電路産業投資基金三期股份有限公司註冊成立，註冊資本為3440億元，中國銀行和中國建設銀行等6家銀行表示參與出資國家大基金三期。6月底，國家中小企業發展基金披露，已完成新一批子基金的簽約設立任務，子基金認繳總規模超過1080億元，基金二期設立工作也正加快推進。

　　近兩年在持續的政策支援下，央企、險資等多類“長錢”也更加積極主動投身創業投資、股權投資。

　　“截至目前，中央企業共管理了126隻創投基金，認繳規模529億元，已投資金額313億元，主要投向了先進製造、能源、電子資訊等領域，在推動科技攻關、加大科研投入等方面取得了積極成效。”國務院國資委資本運營與收益管理局局長王海琳日前在國務院政策例行吹風會上表示，國務院國資委將立足自身職責定位，加強與相關部門的溝通協同，在放寬規模限制、提高出資比例、注重整體業績和長期回報考核、明確盡職免責容錯條件等方面，給予中央企業創投基金更大支援。

　　監管方面也在加大力度為險資進入科技創投保駕護航。金融監管總局2023年9月發佈《關於優化保險公司償付能力監管標準的通知》，明確了科技保險適用財産險風險因子計量的最低標準，推動釋放更多保險資金進入到科技創新領域。

　　在2024陸家嘴論壇上，中國人壽集團旗下國壽投資公司與上海國投、浦東創投簽署科創投資基金合作意向協議。此前，中國人壽在股權投資領域已開展多種探索。2023年底，中國人壽集團旗下中國人壽資産管理有限公司完成募集發行“中國人壽—滬發1號股權投資計劃”，以S份額投資方式受讓上海汽車集團股權投資有限公司、上海國盛(集團)有限公司所持上海積體電路産業投資基金股份有限公司的股權，投資約118億元，由此成為上海市多家積體電路龍頭企業的間接股東。