債券市場博弈氛圍濃厚,股票市場結構性機會分化,在此背景下,公募REITs正逐漸成為機構配置資産的“第三選擇”。
上海證券報記者獲悉,今年以來部分頭部債券私募加大了對公募REITs市場的研究力度,將其作為穩健類資産的補充進行配置。與此同時,許多新面孔出現在公募REITs戰略配售投資者名單上,不僅信託、保險等機構積極參與,私募基金、實業公司等非傳統戰略配售投資者也紛紛搶籌。
在業內人士看來,伴隨“上新”節奏的加快,REITs産品底層資産類型將不斷豐富,在股債市場波動有所加大的背景下,REITs的配置價值愈發凸顯。REITs本就具備長期高比例分紅、運營相對穩健等特徵,在市場對此類資産的認知回歸理性後,越來越多的配置型長期機構投資者將加碼佈局REITs。
機構投資“口味”在變
越來越多的機構將目光投向公募REITs市場,多只公募REITs網下認購出現超額募集。
7月11日,華安百聯消費REIT發佈公告稱,網下有效認購基金份額數量為27611萬份,超過發售公告中規定的公眾初始發售總量,觸發比例配售,最終有效認購申請確認比例為67.75%;華夏深國際倉儲物流REIT網下認購也出現超募,網下投資者有效認購比例為60.68%;中信建投明陽智慧新能源REIT在詢價階段便受到市場關注,共有58家網下投資者管理的142個配售對象參與報價,有效認購倍數高達91.38倍。
除了網下認購,信託等機構還通過戰略配售佈局REITs。據記者不完全統計,截至7月15日,陸家嘴信託、交銀國際信託、中鐵信託、華潤深國投、中誠信託等十余家信託公司或旗下産品,出現在公募REITs的戰略配售投資者名單上。
另外,私募基金、實業公司等非傳統戰略配售投資者今年也紛紛入場。
在華夏深國際倉儲物流REIT的戰略配售名單中,深圳市蔡屋圍實業股份有限公司以其他專業機構投資者的身份,出資近2000萬元認購了798萬份基金份額。華夏華潤商業REIT的戰略配售投資者中出現了上海中遠匯麗建築裝潢有限公司、上海家樹建設集團有限公司等企業。
華安百聯消費REIT的戰略配售名單上出現了私募基金的身影,上海興瀚資産管理有限公司旗下兩隻産品合計認購超8000萬份基金份額。
銀葉投資向記者透露:“公司今年提高了對公募REITs市場的研究和配置力度,尤其是對於‘固收+’産品來説,REITs可以為組合帶來相對穩健的增厚收益。”
REITs提質擴容
到魚多的地方去。機構加碼佈局REITs,緣于該市場的提質擴容以及較高的配置性價比。
首先,REITs豐富的底層資産為機構創造了配置條件。目前REITs底層資産涵蓋收費公路、産業園區、水務、倉儲物流、清潔能源、保障性租賃住房、消費基礎設施等多種資産類型。優美利投資總經理賀金龍稱,在中國經濟高品質發展的背景下,行業投資機會分化將愈發明顯,底層資産的豐富性是機構投資和配置相關資産的重要考量因素。如今,公募REITs常態化申報仍在持續推進,可以預見的是,公募REITs的底層資産多元化趨勢將延續。而且參照海外市場經驗,伴隨其配套機制的不斷完善,REITs的配置價值將愈發明顯。
其次,REITs高頻分紅給了機構投資者安全感。今年以來,包括銀行在內的紅利板塊因具備分紅的穩定性和可預期性備受資金青睞。機構人士認為,在無風險收益率下行的趨勢下,能夠穩定分紅的REITs將持續受到機構投資者的關注。
資料顯示,多只公募REITs項目保持高頻率分紅。比如,博時蛇口産園REIT自2021年6月21日上市至2023年12月31日,共分紅6次,實際分紅金額約為2.55億元;中航首鋼綠能REIT上市至今已累計分紅6次,金額超4.12億元,超額完成發行時預測的目標。
陸家嘴信託認為,在低利率環境下,具備較高分紅派現率以及穩定經營收益的REITs,或是固收資産的長期替代品。
最後,REITs成為股債之外機構投資者的“第三種選擇”。“在股債市場波動加大的背景下,底層資産品質較好、受到政策支援的REITs性價比進一步凸顯。”滬上某私募人士説。
長期資本有望持續進場
記者採訪獲悉,伴隨REITs市場的不斷成熟和擴容,機構的投資邏輯也在發生變化。
“最初機構參與REITs更多是為了打新賺快錢,如今更加注重研究行業基本面,將REITs納入更長時間週期的配置組合中進行考量。”排排網財富理財師曾衡偉表示。
曾衡偉稱,參照海外市場經驗,REITs能成為股票、債券、現金以外的重要配置資産。目前,許多機構在選擇REITs時重點關注和跟蹤項目底層資産的估值和流動性、外部環境對相關行業的影響,以及項目運作結構和管理成本等,為長期投資做好深度研究。
今年以來,多只REITs産品的原始權益人在持有份額解除限售後選擇短時間內不減持。如中航首鋼綠能REIT發佈公告稱,基於對本基金及基礎設施項目未來發展前景的信心和長期投資價值的認可,首鋼基金承諾將繼續持有本次解除限售的份額,自本次解除限售之日起36個月內不減持;博時招商蛇口産業園REIT以及平安廣州交投廣河高速公路REIT的原始權益每人平均表示,將繼續持有解除限售的基金份額,暫無賣出計劃。
其勢已成,其時已至,其興可待。在業內人士看來,隨著REITs市場體系的不斷完善、機構投資理念的日趨成熟,REITs市場的活躍度將持續提升,其資産配置價值會進一步凸顯。
(責任編輯:朱赫)