來源:國際金融報
Wind數據顯示,截至7月9日,今年以來金元順安産業臻選凈值跌幅高達39%,而該只基金成立至今不足7個月。同時,該只基金今年上半年業績排名倒數第一。
據了解,上述基金持倉策略主要是分散持股,重倉股以微盤股為主。管理該基金的基金經理曾有過亮眼業績,但目前短期出現如此大的業績回撤,這讓眾多投資者難以接受,有投資者甚至在基金銷售平臺提出“更換基金經理”的建議。
凈值跌至6毛
成立於2023年12月19日的金元順安産業臻選基金,截至7月9日凈值已跌至0.62元,這讓不少投資者和業內人士都意想不到。
圖片截自天天基金網
因為就在半年多以前,金元順安産業臻選的基金經理周博洋管理的另外一隻産品金元順安優質精選,憑藉著2023年的出色業績吸引眾多資金涌入,規模實現大幅增長,從2023年一季度末的0.44億元暴漲至2023年四季度末的38.57億元。
數據顯示,金元順安優質精選A的2023年年度凈值漲幅為28.6%,大幅跑贏同期滬深300指數-11.38%的漲幅。然而,今年周博洋管理的多只産品業績遭遇較大回撤,截至7月9日,金元順安優質精選A年內凈值漲幅為-33.61%,新成立不久的金元順安産業臻選A年內凈值漲幅為-39.07%。
周博洋管理的所有權益類基金和固收類基金中,僅金元順安豐祥債券年內收益目前為正,其餘基金年內凈值出現不同程度的虧損,其中,金元順安産業臻選還是上半年凈值虧損最多的基金。
資料顯示,周博洋于2014年加入金元順安基金,有12年證券從業經歷,目前管理著6隻基金。與周博洋一同管理金元順安産業臻選的還有基金經理閔杭,其于2015年加入金元順安基金,有30年證券從業經歷。
周博洋的投資業績僅在一年內就出現了明顯差異,這給眾多投資者帶來了不好的投資體驗,也引起他們的強烈不滿。有投資者在金元順安産業臻選的銷售平台下強烈建議“更換基金經理”,還有投資者認為,該基金應該變換風格來應對市場的調整。
“短期如果碰到業績回撤巨大的基金應該立刻止損並規避。”某資深基金業內人士向《國際金融報》記者表示,基金凈值下跌會很“快”,但漲回去並不簡單,比如凈值從1元下跌50%後是五毛,但從五毛漲回1元需要一倍的凈值漲幅。
照搬微盤策略受挫
根據今年一季度末的數據,周博洋管理的金元順安優質精選前十大重倉股持倉佔凈值比例較低,持股分散,且大部分都是市值在50億元之下的微盤股。
去年因為微盤股大放異彩的行情,不少公募量化基金的業績取得相對靠前的排名。金元順安産業臻選似乎也被周博洋“照搬”了前述基金的微盤策略,一季度末前十大重倉股是持倉分散的微盤股,但該只基金並未收穫理想的業績。
由於流動性差、市場風格輪換、監管趨嚴等原因,微盤股在今年以來遭遇了多次大跌的“浩劫”,在此背景下,眾多公募和私募量化基金在業績上出現較大分化,去年上漲的量化基金今年業績“大變臉”。一些公募量化基金及時調整選股策略,避免了更大幅度回撤,但仍然有部分仍處在回撤的漩渦中。
Wind數據顯示,截至7月9日,大成動態量化、中銀量化精選等多只量化基金年內凈值跌幅超過30%。
周博洋傾向於微盤策略,可能與金元順安基金曾靠微盤策略創下頗豐業績有關。
作為一家小型公募基金公司,金元順安基金能夠被眾多投資者熟知,源自2022年一隻全面暫停申購的基金——金元順安元啟,該基金自2022年8月22日起就暫停了申購等業務,理由是為保證本基金的穩定運作,保護基金份額持有人利益。
此前,金元順安元啟的持倉策略便是分散持有多只小微盤股,並且在2022年和2023年均獲得了排名靠前的出色業績,由於基金無法申購也被眾多投資者質疑,是否採用了量化策略。
去年11月時,金元順安基金曾發文表示,金元順安元啟不是量化基金,而是由宏觀驅動、大類資産輪動的主觀投資基金。
不過,這一説法並未得到太多認可,有業內人士告訴《國際金融報》記者,在小型公募基金公司投研資源有限的情況下,很難覆蓋行業分散的眾多小市值公司,可能是量化選股策略。
也有業內人士認為,雖然沒有明文表示是量化策略,但可能採用了相似的分散持股方法。
同時,還有業內人士指出,金元順安元啟被暫停申購之後,該公司可能也想打造“平替”産品,因此出現了産品業績走勢與該基金極其相似的金元順安優質精選和金元順安産業臻選。
Wind數據顯示,截至7月9日,金元順安元啟、金元順安優質精選、金元順安産業臻選三隻基金自今年年初以來,凈值走勢十分雷同。
圖片截自Wind
警惕微盤股風險
過去三年,微盤股曾有過較好業績表現。根據Wind微盤股指數表現,截至7月10日收盤,該指數近三年來漲幅為15.53%,跑贏同期滬深300指數-12.58%的漲幅。但該指數近一年漲幅為-14.38%,跑輸同期滬深300指數-10.8%的漲幅。尤其是在今年年初,微盤股整體遭遇了大幅調整,今年1月2日至2月7日,Wind微盤股指數跌幅達到45.81%。
對於金元順安基金而言,可謂成也微盤,敗也微盤。那麼,被大幅“下殺”的微盤股能否有機會再“翻盤”呢?
“微盤股策略的確是需要予以摒棄的。”鯨平臺智庫專家、獨立宏觀研究員張竹然在接受《國際金融報》記者採訪時如是説。
張竹然援引投資大師格雷厄姆的經典名言“股市短期是投票機,而長期是稱重機”,其表示,尤其是現代的市場,有效性已經足夠強,是不是真金白銀的優質公司,都會給你“稱”出來的。如果股價長期是小市值的,除非是有重大利好或者是被一些資産評估機構給發掘出來,一般都不是太好的公司。
張竹然還表示,炒小、炒差是A股歷來的傳統,這和過往A股市場不夠成熟有關,一些業績差的公司反而會變成妖股,在短期內急速上漲,但也會很快下跌,甚至會進入一種“陰跌”模式,這種股票一旦套人,持股體驗會極差。
中國企業資本聯盟副理事長柏文喜告訴記者,雖然微盤股策略有其特定的投資價值,但同時也伴隨著較高的風險。
“微盤股可能因為其小市值而展現出較高的成長潛力和投資回報率,但同時也可能因為市值小而導致股價波動較大,流動性較差。微盤股策略在過去一段時間內表現出色,但這種策略的超額收益主要來源於估值提升和交易收益,即在微盤股內部的高拋低吸。因此,是否摒棄微盤股策略,需要投資者根據自身的風險承受能力、投資目標和市場環境進行綜合判斷。”柏文喜表示。
談及未來微盤股的投資機會,張竹然認為,隨著監管部門加強規範和限制,量化策略最為倚重的微盤股現在沒有了以往的機會,一些微盤股可能要面臨被嚴打財務造假的風險。
柏文喜認為,微盤股在經歷大幅下跌之後,可能會出現反彈的機會。這種反彈可能是對短期極端下跌走勢的修正,由市場籌碼之間的博弈和市場面流動性交易因素主導。然而,反彈的持續性和目標的可預期性需要從基本面估值因素進行分析,以判斷其是否具有穩定和可靠的反彈潛力。
小公司陷權益難題
作為一家成立已有近18年的公募基金公司,金元順安基金卻始終停留在小型公募的行列。
Wind數據顯示,金元順安基金成立於2006年11月,截至今年一季度末,公募管理規模為294.66億元。近十年管理規模雖然實現了穩步增長,但去年突破300億元之後,今年因為業績等原因規模又跌至300億元之下。
由於公司規模整體偏小以及市場行情等原因,在競爭激烈的公募銷售市場,也很難搶佔較多份額。從2021年至2023年的新發基金規模來看,金元順安基金年度平均新發基金規模僅在2億元至3億元區間。
從産品細分類型來看,金元順安基金目前暫未有股票型基金這類産品,混合型基金産品規模合計僅34.5億元,公司大部分産品規模來自債券型基金和貨幣基金。
就公司産品業績回撤較大、權益類産品為何規模偏小等問題,《國際金融報》記者向金元順安基金官方郵箱發送了採訪函,但截至發稿,暫未有任何回應。
(責任編輯:葉景)