不少曾經紅極一時的小微盤指數産品,正徘徊在清盤邊緣。近日,多家基金公司發佈提示性公告稱,旗下中證2000指數産品可能觸發基金合同終止情形。
有業內人士指出,越來越多的資金正逐步從小微盤股賽道撤離,涌入更為穩健的大中盤股賽道。展望A股市場,未來隨著上市公司業績觸底回升,A股有望孕育由業績驅動的行情。
小微盤指數産品規模縮水
7月4日,三家基金公司發佈公告稱,截至7月3日,旗下中證2000指數産品已連續40個工作日出現基金資産凈值低於5000萬元的情形,特此提示。若基金資産凈值出現連續50個工作日低於5000萬元的情形,基金管理人將按照基金合同約定程式進行基金財産清算,且無需召開基金份額持有人大會。
三隻産品中的一隻還發佈公告稱,基金公司擬召開持有人大會,將基金合同中“連續50個交易日基金資産低於5000萬元將自動清盤”,更改為“連續60個交易日低於5000萬元時,基金管理人應當在 10個工作日內,向證監會報告並提出解決方案,如持續運作、轉換運作方式、與其他基金合併或者終止基金合同等”。
從公告可以看出,基金公司似乎想要出手“挽救”這只瀕臨清盤的産品。另一家滬上基金公司也在6月12日發佈提示公告稱,截至6月11日,旗下一隻中證2000ETF已連續30個工作日基金資産凈值低於5000萬元。
除了上述列舉的4隻産品外,還有不少小微盤指數産品“搖搖欲墜”。中國證券報記者翻閱了目前公募市場內名稱中帶有“中證2000”或“國證2000”字樣的産品後發現,截至7月5日,超過一半的産品規模不到1億元,瀕臨清盤。
相較於今年年初,僅僅半年多時間,絕大多數的小微盤指數産品經歷了明顯“瘦身”。以華南地區一家公募的國證2000指數ETF為例,去年年末,該産品的規模約為2億元,如今該産品的規模已經跌至5000萬元以下。
資金流向生變
業績的不盡如人意或是産品規模縮水的最直接原因,從公開數據來看,代表小微盤股賽道的幾隻主流指數年內表現均較為震蕩。Wind數據顯示,截至7月5日,中證2000指數、國證2000指數、萬得微盤股指數自年初以來的回報率分別為-24.85%、-21.30%、-25.91%。
除了指數類産品,重倉小微盤股賽道的主動管理型基金也在市場風格的轉變中回撤明顯。比如,一隻公募主題産品在2023年取得了28.60%的回報率,但2024年年內回撤超過30%。截至一季度末,該産品的主要重倉方向仍分佈在小微盤股賽道上。
不少主題産品已開始轉變策略。以較早瞄準小微盤股賽道的金元順安元啟靈活配置混合為例,2020年至2022年,該産品連續三年的年度回報率突破30%。從其過往持倉情況看,自2020年四季度至2023年四季度,該産品的重倉品種幾乎全部是小微盤股。但最新的一季報顯示,截至2024年一季度末,該産品前十大重倉股中,有8家市值均超過200億元,僅有第十大重倉股的市值在百億元以下。其重倉的天孚通信、賽輪輪胎、衛星化學等的市值均超過500億元。
與小微盤股賽道形成對照的是,代表中大盤風格的部分産品正在獲得資金的持續涌入。Wind數據顯示,截至7月5日,易方達滬深300ETF、華泰柏瑞滬深300ETF、華夏滬深300ETF等多只産品的份額在年內增長超過百億份。此外,平安中證A50ETF、華夏上證50ETF、易方達上證科創板50ETF等産品也獲得了資金的青睞。
A股有望孕育業績驅動行情
“2024年初,近幾年有著優異表現的小微盤風格出現了大幅回撤,資金逐漸從小微盤股流出,流向波動較低、業績穩定的中大盤股,帶動市場風格轉向中大盤。2月份之後市場持續回暖,以滬深300指數為代表的中大盤、紅利類寬基産品普遍取得正收益。” 中金基金王陽峰在梳理年初以來的資金走勢時表示,A股市場的大、小盤風格分別代表價值、成長,由宏觀經濟、監管政策、交易結構等因素驅動,兩類風格呈現週期性輪動態勢。
“今年以來,相關部門出臺了一系列措施,加大對‘借殼上市’的監管力度,精準打擊各類違規‘保殼’行為。重拳出擊下,不少公司因觸碰紅線而‘披星戴帽’,退市警報頻頻拉響,疊加新‘國九條’等強調鼓勵優質公司分紅的政策出臺,客觀上加速了資金從小微盤賽道向中大盤賽道的轉移。”某業內人士分析。
國海證券認為,新“國九條”出臺後,A股生態系統有望發生顯著進化,過往支撐小微盤股超額行情的因素或有所消退,小微盤策略將重塑。新“國九條”嚴格退市標準、強化分紅監管,有望從根本上完善A股生態環境,缺乏持續經營能力的小市值個股以及依靠“殼資源”價值支撐的微盤股壓力或增大。
面對市場當前的震蕩走勢,王陽峰表示,經歷長達三年的調整,市場預期與交易結構較為穩定,宏觀基本面成為市場關注的核心變數。新一輪房地産優化舉措落地,釋放政策調整積極信號,房地産鏈復蘇可提振內需,穩定我國經濟增長內在基礎,為後續基本面預期變化提供可能。未來隨著上市公司業績觸底回升,A股有望孕育由業績驅動的行情。
(責任編輯:葉景)