多家百億級私募下半年A股策略研判在近日陸續出爐。儘管近期A股市場持續震蕩,量能也有所萎縮,但頭部私募對於下半年市場走向的預期,整體可概括為“中性偏樂觀”;更有機構樂觀表示,下半年市場將出現“趨勢性機會”。
在今年A股市場個股分化加劇、指數波動幅度擴大的背景下,眾多受訪私募在投資應對上,更加聚焦“股息”“成長”兩大維度;同時,高股息、科技、中國企業出海則成為了受訪私募普遍看好的三大投資主線。
多家機構預測市場回升
百億級私募對於市場的看法,普遍為“中性”或“積極看多”。經過上半年市場的震蕩起伏和大多數個股的持續調整之後,鮮有機構對下半年A股持謹慎看法。
景林資産表示,在經歷了兩年的調整之後,從今年開始,中國經濟的流動性會逐步改善。當前,中國經濟現在雖然還面臨一些不確定因素,但隨著各種宏觀政策的轉向,疊加經濟本身具有韌性,從下半年開始,投資者“可以期待很多數據會出現向上的趨勢”。此外,很多龍頭公司估值非常便宜,而這樣的市場機遇“很多年才會出現一次”。
石鋒資産總經理、基金經理崔紅建向中國證券報記者表示,下半年國內宏觀經濟在需求側可能有所承壓,但財政政策方面將持續發力,一些重大項目的投資也會對經濟形成穩固支撐。整體而言,下半年的A股市場可能會“以震蕩為主”。當前,A股整體估值處於相對較低的位置,很多藍籌品種已經出現了很好的長期投資機會。
此外,還有多家百億級私募預測,下半年A股逐步迎來“趨勢性上行”。重陽投資合夥人寇志偉稱,對下半年的A股市場“持積極態度”,樂觀的底氣主要基於A股和港股市場的大週期以及經濟基本面的持續復蘇。A股市場調整的幅度和時間已經非常充分。
星石投資副總經理、首席策略投資官方磊表示:“在經濟動能逐漸修復、中長期改革方向即將確定的背景下,A股的市場情緒有望從低位逐步向好;而疊加當前股市整體偏低的估值水準,下半年市場中樞有望抬升,或可能出現趨勢性機會。”
把握投資主線
聚鳴投資基金經理王文祥表示,“向上的基本面+流動性改善”預計將推動市場走暖。後續“真成長”和“真價值”的核心資産將有所表現,投資者應把握相關機會。
崔紅建稱,重點看好三類資産,即低風險資産、出海型企業和與人工智慧(AI)相關的科技公司。看好低風險的資産,主要因為在長期收益率下行的環境下,能長期有效産生穩定現金流的資産,必然會受到市場的追捧;對於出海型企業,以全球需求為目標是未來上市公司和投資者必須關注的重點;在科技板塊方面,未來AI的大發展會對全球産業運作模式産生非常深遠的影響。
方磊進一步表示,下半年更加關注“成長風格”的投資機會。第一,大部分價值成長類公司的業績已經率先企穩,估值整體處於合理偏低的位置,隨著風險偏好的不斷回升,這類公司有望迎來業績再釋放和資産再定價。第二,以技術突破企業為代表的科技成長類公司,與國內經濟處於動能切換期的宏觀背景相契合,具有較為廣闊的成長空間。
關注確定性及風險收益比
進一步從策略應對角度來看,多家頭部私募在選股、組合搭建和倉位管理上,普遍表示將更加關注確定性和風險收益比。
“當前A股市場存量資金博弈特徵明顯,板塊輪動較快,熱點持續性相對偏低。因此在下半年的投資中,將主要著眼于中期和長期視角,選取那些業績有支撐、估值偏低或長期發展空間較大的標的。”方磊表示。
王文祥分析,下半年將重點圍繞汽車智慧化、半導體進口替代和消費電子創新等方向佈局,同時也會尋找深度低估的品種。整體來看,會持續尋找風險收益比更好的機會。
倉位管理方面,崔紅建透露,除了出口産業鏈外,其所在機構配置了部分高股息標的及低風險資産。在下半年的倉位管理上,會大體“保持中性配置”,並根據市場情況適時調整。
對於下半年的策略應對,寇志偉稱:“市場中期向好,我們的倉位一直保持在較高的水準。本輪經濟復蘇的過程可能較為曲折,對於經濟高品質發展也需要更多耐心,因此在選股上我們會更加精細。”
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