2024年上半年即將結束,A股市場呈現震蕩調整態勢,上證指數在3000點附近徘徊。站在年中時點,一些基金公司陸續發佈下半年投資策略或召開策略會。基金公司普遍認為,當前A股市場各項估值指標依然處於底部水準,繼續回撤空間不大,預計後市呈現震蕩上行的走勢,在具體的行業上,基金公司看好高股息板塊、遭錯殺的中小盤個股、産業出海等領域,以及人工智慧(AI)、貴金屬等方向的機會。
市場分化明顯
今年上半年,A股市場呈現震蕩調整態勢。Wind數據顯示,截至6月25日收盤,今年以來上證指數下跌0.84%,深證成指下跌7.08%,創業板指下跌10.12%。
上半年,市場分化明顯。科技股、以資源股為代表的紅利資産表現相對突出,同時新能源、房地産、醫藥等板塊表現相對較差。按照申萬一級行業來看,石油石化和煤炭是表現最好的兩個行業,今年以來申萬石油石化指數和申萬煤炭指數漲幅分別超過30%和20%。商貿零售、電腦、社會服務、傳媒、房地産等行業指數表現則不盡如人意。
受市場整體表現的影響,今年以來,公募基金賺錢效應相對有限,主動權益類基金業績也呈現分化特徵。
Wind數據顯示,截至6月24日,今年以來979隻普通股票型基金(不同份額分開計算)平均收益率為-4.68%,有312隻獲得正收益,收益率最高的是王鵬管理的宏利轉型機遇A,今年以來的收益率為27.46%。另有中銀港股通優勢成長、廣發資源優選A等4隻基金的收益率超過20%。
截至6月24日,6805隻偏股混合型基金今年以來平均收益率為-3.9%,有2330隻獲得正收益,收益率最高的是宏利景氣領航兩年持有,收益率達31.61%。另有宏利新興景氣龍頭A、建信靈活配置C、大摩數字經濟A等10隻基金收益率超過30%。
此外,受益於海外及港股市場的較好表現,今年以來,不少QDII基金業績表現不俗。建信新興市場優選、景順長城納斯達克科技市值加權ETF、天弘全球高端製造等QDII基金收益率超30%。
後市或震蕩上行
近期,多家基金公司舉辦半年度投資策略會或發佈下半年投資策略,把脈下半年市場走勢和投資機會。
華夏基金策略團隊認為,每年第二季度,國內經濟預期通常會有季節性下降,7月以後行業和宏觀數據重新上行是大概率事件,市場繼續回撤空間不大。
招商基金FOF基金經理王建滲表示,綜合考慮低位企穩的企業業績情況以及逐步累積的政策效果,權益市場存在一定投資機會,短期波動整固不改年內結構性行情機會。王建滲認為,年初以來經濟穩步復蘇,供需有望逐步走向平衡,下半年價格指數走穩概率上升,企業業績改善確定性有望加強,經過連續三年的估值壓縮,A股整體估值水準處於歷史低位,向上修復空間較大,中長期配置價值凸顯。此外,下半年隨著國內經濟復蘇趨勢的確認和資本市場投資端功能建設的不斷推進,中國資産的全球比價效應有望顯著提升。
南方基金宏觀策略部聯席總經理唐小東對下半年市場看法偏正面。他介紹,2023年A股權重指數表現不盡如人意,有兩個方面的因素:首先是市場對經濟基本面預期經歷了比較明顯的向下修正過程;其次是北向資金出現了較長時間的流出。進入2024年,這兩個負面因素都逐漸消退。從市場估值角度,各項估值指標依然處於底部水準,對後市持積極態度,預計市場呈現震蕩上行的走勢。
中信保誠基金錶示,近期地産政策的優化對於整體權益市場構成實質性利好,市場中長期擔憂有望消除。A股實現熊牛轉換的時機有望成熟,流動性和風險偏好仍需要一定的修復時間。接下來可能採取相對更積極的方式參與到市場中,尋找業績穩健增長或業績拐點出現的合理定價品種。
關注AI和高股息品種
對於下半年的投資機會,民生加銀基金錶示,當前國內經濟仍然展現出結構性改善的特徵,今年企業業績整體有望保持穩定,二三季度在低基數的背景下有望實現小幅反彈。結構上看,半導體、紅利、貴金屬等板塊表現相對較好,後市可關注貴金屬、銀行、電力及公用事業、白電、交運、船舶製造領域的機會。
唐小東建議,下半年關注三個方面的投資機會:預計高股息板塊依然有較確定的投資價值,在大量公司提高分紅的背景下,股息率依然處於較高的水準;AI浪潮下,科技硬體及相關領域是稀缺的成長性來源,值得重點關注;一些遭錯殺的中小盤個股,也值得關注。
宏利轉型機遇基金的基金經理王鵬認為,以下幾個行業值得重點關注:一是生成式AI行業蓬勃發展帶來的算力投資機會,龍頭公司已經進入業績持續超預期的階段,投資體驗明顯改善,而應用的投資機會還需要繼續觀察;二是受益自主可控的行業在經歷回調後,投資機會重新開始顯現;三是高品質發展階段,國內偏剛需的行業以及中長期産業出海的投資機會;四是利率下行階段高股息品種的投資價值會凸顯。“當前時間點,我們仍然堅持‘投資景氣行業龍頭,追求戴維斯雙擊’的方法,選擇那些長期空間大、短期業績好的公司,回避短期主題催化透支明顯的公司。”王鵬説。
對於AI板塊投資機會,平安新興産業混合基金的基金經理翟森表示,近期一些科技巨頭紛紛發佈最新的AI作業系統産品,到今年下半年,市場可能會越來越多地體會到整個AI終端行業的變化。AI終端創新的大年在明年,預計明年會看到很多重量級産品的發佈。今年下半年科技領域的投資重點,主要還是人工智慧應用和端側,消費電子、半導體方向都值得關注。
(責任編輯:葉景)