誰站在2019債基悲催之巔 創金合信尊盈純債大跌16%

　　2019年收官之戰已結束，整體來看，無論是權益類基金還是固收類基金均取得了不錯的收益率，“炒股不如買基金”也成為今年不少基民的心聲。即便如此，也仍有部分虧損基金令人無法忽視，創金合信基金公司旗下就有1隻純債基金全年虧損16.78%。

　　受機構資金贖回影響，創金合信尊盈純債規模驟降，2019年半年報顯示，該基金的份額已縮減至5.7萬份，其上半年的收入僅為1254.84元，但各項運營費用為1.16萬元，其中9916.99元為審計費用，凈利潤虧損1.03萬元。顯而易見，由於規模驟降，創金合信尊盈純債的投資運作已經入不敷出了。

　　創金合信基金管理有限公司成立於2014年7月，但其管理規模增長緩慢，截至2019年三季度末，其管理規模僅為169.82億元，且主要依賴固收類産品，權益類基金佔比僅兩成多。此外，該公司旗下産品“迷你化”較為嚴重，同花順數據顯示，從最新披露的基金份額來看，該公司旗下有十余只基金份額不足5000萬份。

　　創金合信尊盈純債2019年跌超16% 機構贖回致使規模驟降

　　在剛剛過去的2019年，受股市上漲及靈活適度貨幣政策雙重影響，兼具債性防禦能力和股性進攻能力的可轉債基金業績表現十分突出。Wind數據顯示，2019年漲幅超過30%的債券型基金共有14隻，全部為可轉債基金。

　　與可轉債基金的亮眼表現相比，部分純債基金的表現可謂不盡如人意，具體來看，2019年共有30隻債基以虧損收場，大部分債基的跌幅均在5%以內，僅5隻基金虧損超過5%。在這種情況下，創金合信尊盈純債大跌16.78%著實令人不解。

　　創金合信尊盈純債成立於2016年1月，在此前幾個年度該基金業績表現一直不錯，2017年、2018年分別上漲2.81%、7.48%，在同類基金中排名也相對靠前。然而，進入2019年後，該基金業績卻急轉直下，四個季度分別虧損3.22%、6.05%、6.97%、1.61%。經過2019年的下跌後，該基金的前期漲幅已全部被吞噬，截至2019年12月31日，其累計單位凈值為0.9680元。

　　根據中國經濟網記者查詢，在此前幾個年度，創金合信尊盈純債的持倉相對分散，通常持有5隻或是6隻債券，但自2018年四季度以來，該基金持倉集中度提升，尤其是2019年前三季度，該基金僅持有1隻債券，其中，一季度其重倉國開1701，二季度重倉國開1804，三季度重倉19國債01。

　　據記者了解，創金合信尊盈純債的單一持倉風格或是出於無奈，受累于規模壓制。查閱該基金公佈的定期報告，通過對比其成立以來的規模數據不難發現，在2018年三季度以前，創金合信尊盈純債的規模一直比較穩定，且從半年度數據來看，機構持有佔比超過99%。截至2018年三季度末，創金合信尊盈純債的總份額為4.98億份，總資産為5.33億元。

　　然而，2018年四季度，創金合信尊盈純債疑似遭遇機構投資者大額贖回。四季報顯示，截至四季度末，該基金的份額僅余79.67萬份，機構持有比例由2018年二季度末的99.99%下降至62.76%。2019年半年報顯示，該基金的份額繼續縮減至5.7萬份，且均由個人投資者持有。2019年三季度該基金份額略有增長，但也僅有7.72萬份。

　　機構資金的撤離或許是創金合信尊盈純債業績不如往昔的關鍵。2019年中報數據顯示，該基金上半年的收入僅為1254.84元，而2018年同期收入為1534.85萬元；上半年的各項運營費用為1.16萬元，其中9916.99元都為審計費用，凈利潤虧損1.03萬元。顯而易見，由於基金規模驟減，創金合信尊盈純債的投資運作已經入不敷出了。

　　2019年三季報顯示，創金合信尊盈純債已連續60個工作日基金資産凈值低於五千萬元，根據《公開募集證券投資基金運作管理辦法》的有關規定，其基金管理人要向中國證監會報告並提出解決方案。

　　老將鄭振源“一拖20” 創金合信規模不振産品迷你化嚴重

　　創金合信尊盈純債成立後先是採用雙基金經理模式，由王一兵和鄭振源共同掌舵，2019年8月15日王一兵退出，此後一直由鄭振源獨立管理至今。王一兵和鄭振源共同掌舵3年又221天，期間兩人的任職回報為0.37%；鄭振源獨立管理該基金近5個月，其任職回報也僅為-3.79%。

　　王一兵1994年即進入證券期貨行業，作為公司出市代表任海南中商期貨交易所紅馬甲。1997年進入股票市場，經歷了各種證券市場的大幅漲跌變化，擁有成熟的投資心態和豐富的投資經驗。曾歷任第一創業證券固定收益部高級交易經理、資産管理部投資經理、固定收益部投資副總監。現任創金合信基金管理有限公司固定收益部負責人。

　　鄭振源2009年7月加入第一創業證券研究所，擔任宏觀債券研究員。2012年7月加入第一創業證券資産管理部，先後擔任宏觀債券研究員、投資主辦等職務。2014年8月加入創金合信基金管理有限公司。

　　值得關注的是，鄭振源目前同時管理著20隻基金(各類份額合併計算)，雖然其累計任職年限超過4年，管理經驗相對比較豐富，但一位基金經理的精力畢竟有限，若以一己之力同時管理20隻基金，恐怕難以面面俱到，更何況鄭振源所管理的20隻基金還橫跨混合型、債券型、貨幣型基金三種類型。

　　資料顯示，創金合信基金管理有限公司成立於2014年7月，但其管理規模增長緩慢，直到2019年一季度末才剛剛突破200億元，但該公司在200億元規模上並未保持太久，截至2019年三季度末，其管理規模為169.82億元。

　　進一步分析可以發現，創金合信基金公司的管理規模主要依賴債基、貨基等固收類産品，截至2019年三季度末，該公司旗下債基規模為99.05億元，貨基規模為31.13億元，債基與貨基規模合計超過130億元，佔總規模比例超過76%，權益類基金佔比僅兩成多。

　　如果説規模不振在一定程度上阻礙了創金合信基金公司的發展，那麼，對機構委外資金的過度依賴則給基金的運作和業績帶來很大變數。據和訊網報道，2019年三季報數據顯示，創金合信基金旗下發佈三季報的71隻基金(A/B/C類份額分開計算)中，有40隻出現單一投資者期末份額持有比例超20%的情況，佔比超半數，這其中有26隻基金單一投資者期末份額持有比例超50%，有16隻基金單一投資者期末份額持有比例甚至超90%。

　　此外，創金合信基金公司旗下産品“迷你化”較為嚴重，同花順數據顯示，從最新披露的基金份額來看，該公司旗下有十余只基金份額不足5000萬份，其中，權益類基金包括創金合信金融地産股票、創金合信醫療保健股票、創金合信新能源汽車股票、創金合信春來回報一年定開混合等，債券型基金包括創金合信尊盈純債債券、創金合信轉債精選債券、創金合信聚利債券、創金合信匯嘉三個月定開債券等。

　　業內人士表示，迷你基金數量過多不僅會影響到基金公司的品牌形象，還會在一定程度上限制新産品的發行數量和節奏。根據基金監管的指導意見，如果基金公司旗下迷你基金總數超過10隻，所申報産品都不再受理；同類型迷你基金數量超過3隻，同類型産品也不再受理，所以不少基金公司會選擇主動清盤迷你基金。

　　近年來，創金合信基金公司也多次出現基金清盤現象，去年11月4日，創金合信優價成長股票發佈基金合同終止及基金財産清算公告，創金合信鼎鑫睿選定期開放混合也于2019年發佈清算報告。此前，創金合信基金旗下已有創金合信聚財混合、、創金合信鑫安保本混合、創金合信睿合定期開放混合清算完畢。