戰略佈局滬深300 華安基金ETF産品線再添重要拼圖

　　過去15年，ETF市場經歷了從無到有的過程，2017年開始ETF迎來了井噴式的增長。截至2019年10月17日，目前市場上共成立了222隻ETF産品，場內總規模達到5527.87億元。僅今年以來，全市場已經發行成立53隻ETF，總規模超過1100億元。

　　儘管最近幾年國內ETF的發展勢頭非常迅猛，但與美國等成熟金融市場相比，國內ETF市場仍有較大的發展潛力。截至2019年二季度末，國內ETF的總規模佔指數化投資規模的比例為46.15%，但是在非貨幣公募基金規模中的佔比僅為7.68%。而2018年底美國的ETF總規模佔指數化投資規模的比例為50.60%，佔非貨幣共同基金規模的比例高達23.05%。

　　在美國ETF市場中，主流寬基ETF在境內股票型ETF中的規模佔比約為83%，而在國內市場中，這個比例目前僅為61%，主流寬基指數ETF未來仍有廣闊的發展空間。

　　滬深300指數作為國內最為旗艦的寬基指數之一，代表了中國A股市場的核心資産，具備較高的投資價值。華安基金即將發行低費率的滬深300ETF，是經過了深思熟慮的戰略思考，在豐富旗下ETF産品線的同時，也為投資者提供更多的選擇。華安基金在滬深300ETF上佈局，不僅是看好未來ETF市場更大的發展，更是看好滬深300這個核心資産。我們會盡最大努力把滬深300做成市場中規模最大、流動性最好、費率最低、投資人最受歡迎的産品之一。

　　華安滬深300ETF發行檔期是10月28日到12月20日，投資者可以通過網下股票換購/網下現金認購/網上現金認購的方式進行參與。認購代碼：515393，管理費為0.15%，託管費0.05%，是滬深300ETF中費率最低的産品之一。

　　滬深300：市場代表性強，囊括A股核心資産

　　滬深300指數是由滬深 A 股中規模大、流動性好的最具代表性的300 只股票組成，具有較高的市場代表性。滬深300指數成分股數量僅佔全部A股數量的8%，但其總市值達到37.15萬億元，在全部A股總市值的佔比為60%，流通市值達到12.54萬億元，佔比達到54%。

　　滬深300指數的市場代表性

　　資料來源：Wind，方正證券研究所

　　滬深300指數在行業分佈上較為全面和均衡，成分股覆蓋27個申萬一級行業。整體來看，滬深 300 行業集中度較高，主要集中在金融行業、食品飲料和醫藥，行業佔比分別為35%、 10%和6%。

　　數據來源：Wind，華安基金

　　滬深300：估值處於歷史低位，具備比較優勢

　　縱向來看，目前滬深300指數的PE處於歷史上的33.9%分位點，PB處於歷史上的26.6%分位點，估值水準處於歷史低位。

　　滬深300指數的歷史估值

　　數據來源：Wind，華安基金

　　橫向來看，在當前A股各大主要指數中，滬深300市盈率處於低位。與國際主流指數相比，滬深300市盈率也處於較低水準。

　　數據來源：Wind，華安基金

　　滬深300：盈利穩健，分紅率高

　　2019年中報披露，滬深300指數凈利潤同比增速為10.8%，營業收入同比增速為11.9%。從趨勢上看，A股頭部藍籌公司盈利水準保持穩健增長。自2017年起滬深300指數盈利表現逐步回暖，凈利潤和營業收入同比增速始終處於歷史中上水準。

　　數據來源：Wind，華安基金

　　滬深300指數成分股2018年累計分紅佔凈利潤比重為27.82%，高於同期其他市場主流指數。從股息率來看，當前滬深300股息率(TTM)在2.38%的水準，與其他主要市場指數相比，滬深300的股息率高於中證500、中證1000和創業板指。

　　數據來源：Wind，華安基金

　　滬深300成分股：外資青睞的投資標的

　　滬深300指數作為A股市場中經典的大盤藍籌指數，其成分股受到外資配置的格外青睞。截至2019年10月，滬股通、深股通共持有A股市值1.21萬億元，其中1萬億元持倉市值在滬深300指數成分股中，佔滬深港通持有A股總市值的83.17%。

　　數據來源：Wind，華安基金

　　滬深300：歷史表現優異，跑贏多數主動管理基金

　　滬深300指數過去五年累計收益為61.58%，年化收益為44.65%，波動率為25.04%，夏普比為0.52，是全市場範圍內表現最優異的指數之一。

　　數據來源：Wind，華安基金，截至2019年10月14日

　　統計全市場股票型基金和偏股混合基金最近幾年的收益率，滬深300指數作為市場基準指數戰勝了大部分主動管理基金的業績。

　　數據來源：Wind，華安基金，截至2019年10月14日

　　滬深300ETF的大類資産配置作用

　　華安基金旗下指數基金大類資産種類齊全，囊括了A股權益、海外權益、固收、商品等，可以滿足客戶進行大類資産配置的需求。以華安滬深300ETF、華安中債1-3年政策金融債、華安黃金ETF和華安納斯達克100人民幣四隻基金構建包含A股、債券、商品和海外資産的大類資産配置組合，可以模擬不同風險偏好投資者的配置需求。

　　2011年以來，風險平價組合的年化收益率為5.48%，年化波動率為2.50%，最大回撤-2.32%，相比于等權組合能夠大幅降低波動，從而提升風險調整後收益，適合目標風險承受能力較低的投資者。而基於風險平價和Black-Litterman模型的組合年化收益率達到11.22%，年化波動率7.94%，最大回撤-3.36%，與等權組合相比在控制風險的同時大幅提高收益，適合目標風險承受能力較高的投資者。

　　資料來源：Wind，方正證券研究所