養老基金入市 安全先於增值
- 發佈時間：2015-07-02 08:26:00 來源：中國經濟網 責任編輯：田燕
“久聞樓梯響”的養老金投資運營方案公開，無疑意味著對傳統養老基金運營方式的改革。需要提醒的是，養老基金或將入市與當前A股態勢，不過是時間節點上的暗合，不宜過度解讀。畢竟，對牽涉億萬人養老保障及社會安定的養老基金而言，風險管控應是其入市的核心前提，保值增值則應成為其入市的唯一目的，這才是關注養老基金入市的理性態度。
強調養老基金入股市的風險管控，跟股市的一般性特性有關，更源於當下我國養老基金面臨的較大缺口。據6月30日首份以政府名義發佈的《中國社會保險發展年度報告2014》，2014年我國城鎮職工基本養老保險撫養比為2.97:1。此外報告還指出，2014年，河北、黑龍江、寧夏三省份養老基金支出大於收入。這其實已經發出了沉重的呼籲：相關部門在事關養老基金入市的具體推進上，必須“穩”字當頭。
而要穩，在基本原則、上限比例等已然明確的情況下，養老基金入市還須就具體的委託模式、風控機制等廣泛向社會徵求意見，並在此基礎上，形成將“風險管控作為核心前提”的投資管理細則。
毫無疑問，在近年來各地養老基金管理亂象頻發之下，將養老基金入市的權力統一，規定必須委託給國務院授權的養老金管理機構投資運營，可相對提高具體運營的效率，還可大幅避免地方自主可能帶來的管理不當和權力尋租。
但即使如此，對於承擔基礎養老功能的養老基金而言，還應更加突出“風險管控”的重要性：與社保基金入市12年的較高收益相比，我們對養老基金入市的收益考量，也可以相對低些。
這就需要養老基金入市在風險測試和風險把控上更審慎：光是明確主要投資那些較成熟的品種還不止，還應從多方面著手—比如，對投資股票型資産的系統評估和投資測算指標應更全面些；在對具體委託投資管理人公司的甄別、挑選和考評上，養老基金入市也須更為嚴格。
總之，股市對資産的保值增值功能毋庸諱言，但與潛在的高收益相比，明確的低風險才是養老基金入市的首要選項。
