本週一，IMF將就人民幣加入SDR進行討論。綜合之前IMF成員國的表態，我們可以期待，人民幣加入特別取款權(Special Drawing Right， 簡稱SDR)貨幣籃子的日期越來越近了。SDR的籃子不是菜籃子，與日常生活尚有距離，但央行為人民幣入籃籌備已久，今年以來更是大刀闊斧地推動人民幣國際化。SDR的籃子看似無形，實則入籃不易，於是，有人給它取了一個綽號：“上等人”。

　　當我們都在談論人民幣加入SDR的預期時，值得關注些什麼呢？

　　首先，SDR究竟是何方神聖？

　　早在1969年，國際貨幣基金組織(IMF)創造了SDR。實際上，它衍生自超主權貨幣的概念，是在IMF成員國內對可自由使用貨幣配額的潛在債券，作為補充性的國際儲備資産，可以用作IMF和其他國際組織的記帳單位，也被稱為“紙黃金”。

　　目前，SDR籃子內的貨幣包括美元、歐元、英鎊和日元。納入SDR的一籃子貨幣需滿足兩個標準，一是貨幣發行國家的出口貿易規模，二是貨幣可自由使用。2010年，人民幣接受國際貨幣基金組織評審時，被評為未能滿足第二個條件。

　　或許有人會問：SDR看不見、摸不著、花不掉，人民幣如果加入SDR，對中國有什麼好處？

　　毋庸置疑的是，入籃可以提振市場對人民幣的信心。加入SDR意味著人民幣將成為真正意義上的世界貨幣，這也是IMF首次將一個新興經濟體貨幣作為儲備貨幣，對於人民幣國際化進程是重要的里程碑。

　　在世界經濟體系複雜融合的今日，貨幣市場是不見硝煙的戰場，而貨幣地位的高低影響著國家的經濟地位。上一次經濟危機過後，美國經濟恢復的步伐領先於世界，美聯儲正摩拳擦掌地醞釀加息。同時，美元是目前世界經濟貿易中使用最為廣泛的貨幣，美元加息預期帶來的美元升值效應，讓不少國家受傷不已。歐元、英鎊、澳元等較為主流的貨幣，今年內對美元匯率的貶值幅度從約8%至12%不等；新興市場國家損失更為慘重，馬來西亞、巴西等國的貨幣今年貶值超過25%，對其進口乃至整個國家的經濟造成了衝擊。

　　一旦人民幣被納入SDR，長期看來國際市場上可能會出現對人民幣資産的供求缺口，這對推動人民幣匯率走強有所助益。資本市場是一個炒作預期的市場，人民幣走強的預期可能會令資本更多地青睞中國。從另一個層面上來説，中國作為新興經濟體，人民幣若能加入SDR，意味著其自由流動性、獨立性和穩定性都獲得世界認可，一定程度上為人民幣匯率在錯綜複雜的國際環境中走強、走穩奠定基礎。人民幣加入SDR，也是為中國未來世界經濟活動中爭取更大的話語權。

　　此外，在SDR籃子中，各種貨幣佔比不同，人民幣加入SDR後所佔比例應為幾何？

　　目前，四種SDR貨幣的佔比分別為美元41.9%，歐元37.4%，英鎊11.3%，日元9.4%，佔比更大的貨幣在世界經濟中的影響力更高。專家、機構對人民幣入籃後應佔多少比例眾説紛紜，既有機構預測佔比可能在10%以下，亦有認為應佔14%—16%，超過日元和英鎊。

　　無論最終決定的這個數字是多少，值得注意的是，IMF每五年會評估一次貨幣權重。人民幣入籃並不是一件一勞永逸的事情，人民幣國際化的道路亦漫長。在未來，中國能否把握髮展機遇，以更強大的經濟發展動能、更具吸引力的投資環境、更紮實的經濟增長影響世界經濟格局，是人民幣國際影響力能否日漸提升的最終依託。

　　對於人民幣加入SDR的籃子，值得期待的是：未來隨著人民幣國際化步伐邁進，企業在國際貿易中可更多地使用人民幣進行結算和計價，有助於企業規避週邊市場匯率波動，不必再為美元波動“牽腸挂肚”。對個人投資者而言，若未來人民幣投資標的和工具隨國際化進程逐步完善，或將有多選擇的人民幣投資理財方式，進一步豐富投資的選擇。