上週五，美國公佈的5月非農就業數據非常理想，暗示美國經濟已擺況年初頹勢，市場對美聯儲加息的預期得到強化，美元當天大幅反彈。在上述非農數據公佈前，市場雖然整體上認為美聯儲將加息，但時間點是今年末或明年，而上述數據公佈後，市場開始相信美聯儲在今年9月就會加息。

　　5月非農數據靚麗

　　受強勁的5月非農數據利好推動，美元指數上週五大漲0.86%至96.327點，截至本週一19：53，跌0.25%至96.087點。由形態看，美元短期有所企穩，但中期仍處於震蕩整理格局。

　　造成美元上週五顯著回升的重要原因，是美國勞工部當天公佈的5月非農就業數據十分理想。數據顯示，美國5月非農就業人數大增28萬，增速創五個月以來最優水準，亦遠優於預期的增21萬。同時，5月平均小時薪資同比增長了2.3%，該增速為2013年夏季以來最快。此外，3月及4月的新增非農就業人數共向上修正了3.2萬人，這也屬於利好。

　　雖然5月失業率由4月的5.4%微升至5.5%，但這與“就業參與率”增加相關，因此並不是利空。

　　美國今年首季經濟低迷，主流觀點相信其與天氣相關，亦與些勞工糾紛相關。由美國目前的就業情況來看，上述觀點應該還是有道理的。

　　5月非農數據公佈後，美國國債市場也出現劇烈波動，當時美債價格急速下跌，收益率同步走高，其中十年期國債收益率創去年10月份以來最高水準。雖然影響國債的因素較多，但加息前景應是重中之重。

　　美聯儲或9月加息

　　在上述非農數據公佈後，路透社調查了16家美國一級債券交易商，結果是有14家預測美聯儲將在今年9月加息。此外，這16家中有13家預計年底之前將加息兩次。

　　二季度以來，市場對於美聯儲加息的預期像鐘擺一樣變來變去，其中加息預期強化對應著兩個關鍵時點，一是5月22日，二是6月5日。

　　5月22日，美聯儲主席耶倫做了偏于強硬的演講，碰巧當天公佈的美國核心通脹數據較高，故當天起市場對美聯儲加息預期顯著提升。但此後，美國公佈的多數經濟指標不佳，又造成加息預期漸漸衰減，直到上周靚麗的非農就業數據公佈。

　　嚴格來説，加息預期強化實際上可由上週四算起，因當天公佈的美國周初請失業金人數下降至近15年低點，只是該數據波動較大，市場通常將週五公佈的非農就業數據看得更重。

　　美聯儲下一次利率會議將於下周舉行，這次利率會議將有新聞發佈會，屆時耶倫的言論將成為重要參考。

　　因5月22日耶倫已發表過強硬演講，假如這次她仍偏于強硬，美元漲幅或許比較有限；反之，如其發表偏軟言論，美元可能大跌。具體操作而言，雖然目前整體上利於做多美元，但不宜追高，最好逢低佈局。

　　紐西蘭元創5年新低

　　在非美幣種中，近期紐西蘭元走勢相對疲弱，週一同上時間，紐西蘭元暫報0.7084美元。上週五，紐西蘭元最低曾達0.7024美元，創近5年來的最低水準。

　　新元上週五殺跌，顯然與美聯儲加息預期強化相關，因為這種預期利淡所有非美幣種。從最近數周紐西蘭元的弱勢來看，主要與市場開始猜測紐西蘭央行仍將降息相關。

　　本週四，紐西蘭央行將召開利率會議，相關衍生品市場報價暗示市場認為，這次會議降息的機會為45%。降息的機會不到一半，所以無論結果如何，紐西蘭元的波動可能都比較大，投資者應謹慎應對。

　　值得一提的是，紐西蘭央行這次是否降息並不必然對應著紐西蘭元的走強或走弱，這是因為假如暫不降息，該國央行卻發表鴿派言論，市場的降息預期即始終難以出盡，這也會壓制紐西蘭元，雖然壓制力度可能十分有限。

　　當前紐西蘭基準的官方現金利率是3.50%，絕對位在主要經濟體中最高，具有一些利率優勢，然而當市場情緒偏淡時，這種優勢反而容易變成利空，因高息意味著後續降息空間更大。