最近一個多月以來，在美元指數持續回調的背景下，人民幣匯率再次彰顯出穩中偏強特徵。29日，人民幣兌美元匯率中間價一舉創下2014年12月18日以來的新高，即期匯價亦延續3月下旬以來的窄幅震蕩態勢。分析人士指出，儘管近期經濟數據疲弱、貨幣政策取向寬鬆都使人民幣承受一定的貶值壓力，但綜合考慮央行貨幣寬鬆力度仍保持克制，美國加息預期推遲令美元走牛步伐放緩等因素，預計中短期內人民幣匯率有望延續中樞穩定、雙向波動的總體運作格局。

　　中間價即期價聯袂上漲

　　據中國外匯交易中心公佈，2015年4月29日銀行間外匯市場上人民幣兌美元匯率中間價為6.1169，28日續升40基點。至此，該中間價在連續五個交易日上漲之後，一舉刷新了2014年12月18日以來的4個多月新高。

　　自3月下旬以來，在美元指數衝擊百點關口無功而返、陷入盤整的背景下，人民幣匯率中間價便呈現出明顯的震蕩走強特徵。相較于3月12日6.1617的階段低點，一個多月以來人民幣中間價已累計走升448基點。

　　即期匯率方面，經過27日的急跌之後，28日、29日人民幣兌美元即期匯價跟隨中間價重新走強，已基本收復了彼日的絕大部分失地。29日，人民幣兌美元即期匯價高開高走，收報6.1997，較28日上漲60基點或0.10%，重新回到6.20關口上方水準。數據顯示，3月13日以來，伴隨中間價持續走強，人民幣即期匯價亦累計上漲了627基點。而值得一提的是，3月下旬以來由於內地公佈的經濟數據疲弱、超預期降準引發市場貨幣寬鬆預期升溫，人民幣即期匯價走勢略遜於中間價，但仍保持了在6.18-6.22區間內窄幅波動態勢，未出現明顯貶值。

　　市場人士表示，從3月中旬以來的匯率走勢看，人民幣中間價領漲即期匯價的特徵較為突出。而從今年以來的整體走勢看，人民幣匯率運作中樞仍可以一個“穩”字概括。數據顯示，相較于2014年年末，今年以來人民幣匯率中間價、即期匯價先貶後升，截至29日實際僅分別微升了21基點、43基點，呈現出明顯的穩中偏強運作特徵。

　　負面預期擾動有限

　　在央行貨幣寬鬆政策日益深入的背景下，近期部分市場人士對於“中國版QE”等超常規貨幣寬鬆手段的猜測一度有所升溫，並在很大程度上強化了市場對於人民幣匯率承壓的預期。不過，分析人士認為，就當前政策立場而言，央行在貨幣寬鬆力度上仍保持克制，因此不會對人民幣匯率的穩定帶來多少負面影響。央行研究局首席經濟學家馬駿本週發表觀點指出，央行手中有充足的工具，足以維持合理的流動性，沒有必要通過購買地方債來注資。該言論隨即令市場對於中國近期將啟動QE的預期大大減弱。

　　另外，美國加息預期推遲導致美元走牛步伐放緩，也明顯削弱了人民幣的貶值壓力。北京時間本週四(4月30日)淩晨，美聯儲聯邦公開市場委員會將結束最新一次議息會議，併發表利率決議和政策聲明。而從近期美元指數持續承壓下跌來看，市場普遍預計美聯儲將維持政策不變，同時可能保持相對鴿派的政策立場。不少主流機構認為，由於近段時間美國主要經濟數據再度呈現陰晴不定特徵，預計美聯儲加息最早將在今年三季度，較此前市場預期的6月份大幅推遲，因此預計本次美聯儲議息結果不會給美元帶來超預期提振。這意味著，未來一段時間內人民幣匯率在外部環境方面不會承受太大壓力。

　　綜合各方面因素來看，儘管近期經濟數據疲弱、貨幣政策取向寬鬆都使人民幣承受一定的貶值壓力，但預計中短期內人民幣匯率仍有望延續中樞穩定、雙向波動的總體運作格局。