日本股市目前正處在接近於7年高點的水準，自日本首相安倍晉三兩年前上臺執政以來已經上漲了將近一倍。

　　高盛11月20日發佈了對於2015年的市場展望，該投行依然看好股市尤其是日本股市可能取得最大上漲，其他機構也多持類似觀點。

　　在中國與歐洲央行採取支援經濟增長措施、隔夜美國股市走高以及日元對美元匯率持續疲軟等多重利好因素提振下，11月25日東京股市高開高走，日經225種股票平均價格指數在收盤報17407.62點，上漲0.29%。此前，在日元貶值推動下，日經指數11月14日曾創出17490.83點的7年來收盤新高。

　　股市繼續上揚

　　11月前後，日本股市走勢可圈可點，整體呈現上揚局面，不過政策面的多個重大變化令市場出現幾大起伏節點。

　　10月31日，日本央行突然宣佈追加貨幣寬鬆，進一步擴大正在實施的量化和質化寬鬆政策:將每年的基礎貨幣寬鬆規模從目前的60萬億至70萬億日元擴大至80萬億日元;進一步增購國債，從每年50萬億日元擴大至80萬億日元，同時延長國債的增持期限，從最長7年延至10年。日本央行為刺激股市，還決定增加購買高風險的股市聯動型基金，未來一年將購入3萬億日元的交易型開放式指數基金(ETF)和900億日元的房地産投資信託基金(REIT)。

　　CNN報道稱，此消息出來後，投資者紛紛看好日經指數，10月31日當天便上揚近4.83%。自10月以來，股指已上漲超過10%。這種高漲程度自2007年秋天以來首次出現。

　　不過，11月17日，東京股市遭受“GDP衝擊”。在當日交易開始前，日本內閣發佈了2014年第三季度國內生産總值(GDP)速報值，結果顯示GDP年率出現負增長，大幅低於市場預期。這是繼第二季度大幅收縮7.3%以來連續兩個季度出現負增長，顯示日本經濟陷入衰退。這一“意外狀況”令日本股市大跌。

　　機構普遍看好

　　日本央行的寬鬆政策無疑是股市的一劑“強心針”，而安倍晉三將消費稅增稅推遲到2015年，也起到了催化投資的作用。此外，日本政府養老基金資産從債券到股票的資源重置等其他一些舉措也帶來正面影響。

　　路透社指出，整體上看，日本股市依然被看好。

　　今年9月，大摩發佈研報稱，日本為亞洲的首選市場，強勁的企業盈利是主要理由。大摩預計，東證股價指數(Topix)整體上市公司盈利今年上升18%，明年上升12%。因此，即便日本股市維持當前的市盈率水準，2014年和2015年仍可實現兩位數的上漲。

　　美國銀行美林證券11月18日公佈的一份調查顯示，對日本股票的樂觀情緒達到2005年11月以來的最高水準，對該國的資産配置在11月的調查中顯示出第二次大幅抬頭。

　　美國銀行美林證券首席投資策略師邁克爾·哈特奈特説:“在評估日本股市的時候，投資者考慮的是日元在未來一年相比歐元或者美元更大程度貶值的前景。有近57%的全球受訪者認為，以貿易加權方式來計算的話，日元會繼續貶值。”

　　彭博社報道稱，高盛11月20日發佈了對於2015年市場的展望，其依然看好股市，認為日本股市可能取得最大上漲。據報道，高盛分析師多米尼克·威爾遜等人在報告中表示，日本東證指數到2015年底將上漲18%。

　　高盛預計，隨著美聯儲準備加息和歐日央行實施刺激措施，全球經濟增速的差距將會收窄，這會幫助歐洲和日本股市縮小和美國股市的差異。

　　《華爾街日報》也報道稱，日本首相安倍晉三可能在其他一些地方遭遇了挫折——例如日本經濟滑入衰退週期，或是遭到選民的質疑等——但在股票市場上，他仍有很多支援者。

　　日興資産管理公司駐雪梨的一支多資産團隊的全球負責人艾爾·克拉克告訴《華爾街日報》，該團隊正在增持日本公司的股票。

　　仍需警惕風險

　　值得警惕的是，在日本經濟總體走勢下滑，以及政策面近期波動頻繁的情況下，日本股市的後期走勢仍面臨多種不確定因素。

　　英國《金融時報》稱，日本央行計劃在2015年初出臺進一步刺激政策，錯過哪怕這麼貴的股票也可能是愚蠢的。安倍也可能以較大的席位優勢繼續執政。但快速、興奮的股市漲勢帶來的問題是，它們在回調時往往會突然暴跌，而不是溫和地回歸常態。相比5年前，很多日本公司的投入資本回報率(ROIC)在改觀。但跟資産價格的上漲相比，未來仍只是在慢慢到來。

　　CNN報道也提醒投資者，近期日本股市的上揚大多是由一些臨時和緊急措施驅動的，而並非真正的經濟增長。富國投資顧問公司高級國際策略師薩米爾·薩馬納指出:“日本有許多經濟、政治上的風險，這是投資人在進一步投資前需要考慮的。”