英國首發人民幣主權債券，標誌著人民幣的儲備功能開始得到西方國家認可。自跨境貿易人民幣結算試點正式展開以來，隨著改革紅利的不斷釋放，人民幣國際化的步伐愈發穩健，人民幣作為國際儲備貨幣的吸引力正日益上升——

　　10月21日，英國政府發行的首只人民幣主權債券在倫敦證券交易所掛牌交易。本月14日，英國政府已成功發行首只人民幣主權債券，規模為30億元人民幣，期限為3年。作為第一個發行人民幣國債的西方國家，英國財政部此前公告稱，此次債券發行所募集的資金將為英國的外匯儲備提供財政支援。

　　此次發行不僅標誌著人民幣正式成為英國的外匯儲備貨幣，而且標誌著人民幣的儲備功能開始得到西方國家認可。央行行長周小川近日表示，部分國家已經開始用人民幣作為本國的外匯儲備貨幣。隨著中國經濟增長和金融體系改革的進行，越來越多的國家將人民幣作為儲備貨幣是一件好事。

　　儲備功能漸受認可

　　貿易、投資等方面的跨境支付結算刺激了世界各地對人民幣的需求，人民幣的儲備功能正在得到越來越多的認可。

　　2009年7月，跨境貿易人民幣結算試點正式展開。5年來，人民幣跨境貿易投資的規模迅速擴大，人民幣國際化取得的成績已經超出了很多專家的預期。在近日舉行的跨境人民幣業務5週年座談會上，央行副行長胡曉煉介紹，今年前3季度，跨境人民幣結算金額已超4.8萬億元，人民幣已成為我國第二大跨境支付貨幣，人民幣跨境收支佔全部本外幣跨境收支的比重已接近25%，貨物貿易進出口的人民幣結算比重則超過15%。與我國發生跨境人民幣收付的國家達到174個。香港上海匯豐銀行副主席王冬勝認為，隨著貿易的發展，人民幣的使用將不斷增加，各國企業也會更願意用人民幣進行結算和投資。

　　同時，人民幣使用的國際合作不斷深化。2009年以來，人民銀行先後與26個境外央行或貨幣當局簽署雙邊本幣互換協議，總額度將近2.9萬億元，並在港澳臺地區、新加坡等地建立了人民幣清算安排。人民幣與美元、歐元、日元、英鎊等主要貨幣也已經實現了直接交易。而且，隨著人民幣“走出去”規模不斷擴大，國際金融市場和金融中心開始將人民幣業務和産品視為發展的新機遇，香港、倫敦、新加坡、法蘭克福等金融中心都在大力拓展人民幣金融産品。中銀香港總裁和廣北認為，隨著貿易支付等人民幣實際需求增加，境外一些央行及貨幣當局也開始增持人民幣，這樣，一方面為銀行及當地市場提供流動性，另一方面也推動人民幣向國際儲備貨幣的方向發展。

　　貿易、投資等方面的跨境支付結算刺激了世界各地對人民幣的需求，人民幣存款量和資金池因此擴大，並帶動人民幣金融産品日益豐富，這些因素提振了世界各國對人民幣的信心，使人民幣的儲備功能得到越來越多的認可。據媒體報道，歐洲央行也在近日討論了將人民幣納入儲備貨幣的問題。胡曉煉説，一些央行或貨幣當局已經或者準備將人民幣納入其外匯儲備，人民幣已成為第七大儲備貨幣。

　　改革紅利讓步伐更穩

　　金融市場深度和廣度的不斷加大，與人民幣跨境使用形成積極互動。

　　跨境人民幣業務取得快速發展，人民幣國際化勢頭良好，都是我國改革開放不斷深化的結果。近5年來，金融市場的深度和廣度不斷加大，與人民幣跨境使用形成了更加積極的互動關係。一方面，境外主體投資境內金融市場的需求促進了國內市場的開放和完善，從“滬港通”、境外機構投資國內銀行間債券市場試點以及RQFII試點擴大，都體現了這一趨勢。另一方面，國內金融市場發展和人民幣回流機制不斷完善，提高了人民幣金融資産的吸引力，反過來又促進了人民幣跨境使用的擴大。

　　人民幣資本項目可兌換的積極推進，也為跨境人民幣業務發展拓寬了渠道。胡曉煉認為，過去5年，直接投資、人民幣境外放款和對外擔保等資本項目跨境人民幣業務發展迅速，人民幣開始在大宗商品貿易中計價結算。同時，境外投資者可使用人民幣在境內設立、並購和參股金融機構。總體看，人民幣資本項目可兌換不斷推進，將進一步拓寬人民幣資本項目跨境使用的發展空間。

　　隨著各項措施的逐步實施和改革紅利的不斷釋放，人民幣國際化的步伐將更加紮實穩健。和廣北表示，中銀香港目前為不少國家的央行提供人民幣業務服務。這些央行表現出了對人民幣的濃厚興趣，對人民幣充滿了信心，也有更多的期待。

　　還有“家庭作業”要做

　　人民幣與全球主要儲備貨幣仍有不小的差距，這個階段不能急於求成。

　　不過，人民幣與全球主要儲備貨幣依然有不小的差距。根據IMF的數據統計，截至今年二季度，美元依然是全球外匯儲備最大的貨幣，佔全球外匯儲備貨幣的60.7%，其次為歐元，佔24.2%，日元、英鎊、加元、澳元位居其後，佔比分別為4.0%、3.9%、2.0%和1.9%。既然“人民幣已成為第七大儲備貨幣”，佔比應該尚不足2%。

　　從儲備功能開始被認可到成為國際主要儲備貨幣，還有一段很長的路要走，還有很多“家庭作業”要做。目前這個階段不能急於求成，奢談“替代美元”也沒有太大實際意義。央行行長周小川指出，在成為儲備貨幣之前，仍有一些工作要做，包括逐步推動人民幣可自由兌換、在尊重市場供需規律的同時，維持金融穩定等。

　　國家行政學院決策諮詢部副主任陳炳才認為，國際貨幣的作用不僅體現為儲藏和儲備作用，更多地體現在計價、結算、投融資業務上，包括能夠開立信用證、保函、承兌支票，能夠進行國際融資，尤其是能夠開展利率、匯率、股票、債券以及相應的金融衍生産品交易業務。一國貨幣有了這些業務，其地位和影響才能不斷提高和擴大，才能稱得上是國際貨幣。如果僅僅是作為儲備貨幣，而不能開展業務，其作用和意義不大，作為儲備貨幣的規模也不會大。

　　從這個意義上來説，以投資和貿易計價結算共同驅動人民幣國際化是更為理想的模式。人民大學校長陳雨露認為，要有意識地增強對外直接投資，在對外投資中積極推動人民幣的使用。特別是對那些後續需要從中國進口貨物、服務的國家和項目，要在方案設計上將人民幣對外直接投資與跨境貿易人民幣計價結算有機結合。陳炳才分析，直接輸出人民幣資本，需要允許對方國家的機構持有本幣以後，在其境內直接開立本幣賬戶，享受本幣存款、理財、各種證券投資的國民待遇。而且，市場投資的流動性兌現要有充分的安全性、及時性、有效性。

　　胡曉煉表示，跨境人民幣業務的快速發展和人民幣國際化是市場需求驅動和我國改革開放不斷深化的必然結果。只有繼續順應市場需求並大力推進改革開放，始終堅持服務實體經濟的政策導向，人民幣國際化才可能行穩致遠。