盧布的下跌，不過是對於俄羅斯經濟泡沫的修正反應。隨著國際社會、金融市場與俄羅斯的交涉與互動，盧布未來價格可能還是拉鋸戰，難以擺脫動蕩命運。

　　莫斯科不相信眼淚，可是金融市場也不相信鐵腕。

　　即使成功抵禦過希特勒，近期俄羅斯卻在貨幣戰場上受到不小挫敗，遭遇一次失敗的“盧布保衛戰”。近期俄羅斯盧布連續跌跌不休，盧布兌美元和歐元一籃子貨幣匯率跌破45，七天跌幅超過2%。這創下了一年多來紀錄，即使俄羅斯央行出手也沒能挽回頹勢。

　　近期俄羅斯央行不僅多次調整盧布交易區間，而且加大手筆出售美元，在十天之內投入60億美元。饒是如此，盧布仍舊難以止跌。

　　盧布為何暴跌？直接原因有兩點，首先自然是眾所週知的地緣政治危機，也就是俄羅斯近期因為烏克蘭爭端遭遇美國與歐盟制裁，且制裁力度超過以往，涉及領域從金融到能源以及軍工，甚至波及俄羅斯私人企業。近期俄羅斯億萬富翁米哈伊爾·弗裏德曼收購北海氣田的50億歐元交易也因此泡湯。如此不穩定因素使得投資者預期變化，進而，導致大量資本外逃，而貨幣下跌往往是一個自我實現的過程，因而資本流出又進一步加大盧布貶值預期。

　　其次原因在於油價持續下行，其價格已經接近四年來低點，倫敦市場期油跌至每桶88.21美元，這點俄羅斯央行行長也有提及。俄羅斯石油國有化之後，為俄羅斯政府貢獻不少收入，有力支撐了前些年普京經濟學的熱鬧。隨著石油下跌，市場自然看淡盧布，其下跌的負面效應甚至掩蓋了俄羅斯從烏克蘭撤軍的正面消息。

　　不過，一國貨幣長期走勢，除了短期市場因素之外，更多反映該國的基本面情況。盧布的下跌，不過是對於俄羅斯經濟泡沫的修正反應。俄羅斯身為“金磚國家”，坐擁石油、天然氣等資源優勢，但是這並不能掩飾俄羅斯自身産業缺乏內生動力的基本事實。當前除了盧布貶值，俄羅斯還面臨通貨膨脹、增長乏力，以及可能的國際、國內分歧，包括IMF等組織已經預言俄羅斯兩年之內不會有增長。據悉，目前俄羅斯國內有將近550億美元債券到期，到了2015年前則有1340億美元外債。盧布的貶值，表示了投資者對於俄羅斯經濟預期的一次調整，暗示了對於未來的悲觀態度。

　　俄羅斯還有牌可出嗎？當然有。從金融而言，俄羅斯作為世界第四大外匯儲備國，外匯儲備達到4547億美元，應該説有足夠的資源面對外匯市場波動。當然，子彈也不能一次打完，因此未來俄羅斯央行可能還會不時出手，力圖引導市場對於盧布的預期。從政治而言，俄羅斯總統普京目前維持強勢作風，手上也還有其他應對空間，一方面禁止進口西方農産品和其他食品以回應西方制裁，而且可能涉及其他行業，甚至考慮西方飛機穿越其領空，另一方面俄羅斯也在謀求西方之外的能源出口，比如與中國的天然氣合作。

　　隨著國際社會、金融市場與俄羅斯的交涉與互動，盧布未來價格可能還是拉鋸戰，難以擺脫動蕩命運。那麼，俄羅斯會不會進行外匯管制呢，目前看起來不太可能，這可能是最後的殺手锏，雖然可以狙擊資本外流趨勢，但對於自身也有後坐力，不到萬不得已不會使用。對於中國經濟而言，當前俄羅斯與西方的爭端，或許能夠帶來一些合作機會，但鋻於俄羅斯情況不太可能有根本性改善，無論投資還是合作，控制風險仍舊有必要。