今年以來，我國實體經濟仍面臨下行壓力，而“資産配置荒”的悄然來臨也促使P2P行業謀求集體轉型，部分平臺轉而開始弱化P2P業務。時至今日，網貸行業的發展究竟遇到了哪些難題，P2P平臺轉型之路又將邁向何方？為此，《每日經濟新聞》記者進行了調查採訪。

　　在經歷了PE、VC、上市公司等各路資本的大量涌入之後，網貸行業迎來了爆發期，而潛藏在行業之中的弊端也逐漸顯現。今年以來，部分網貸平臺開始逐漸走向弱化甚至“去P2P化”的轉型之路。

　　近日，《每日經濟新聞》記者梳理髮現，在這些開始弱化P2P業務的網貸平台中，一類逐漸走向“平臺化”，另一類則走向“資管化”，還有一類在向“投行化”發展。

　　對此，積木盒子方面人士表示，規模較大的企業可以通過推出“一站式”綜合理財平臺，滿足更多用戶的需求。如今，在沒有大額資本助推的前提下創立一家P2P公司的時間點已經過去了。

　　不過，網貸315 CIO李子川告訴記者，平臺化、資管化等過程中，P2P的業務比重會逐漸降低，但應該不會被拋棄。各平臺還需要基於這塊業務獲取投融資兩端的用戶，在服務上進行延伸。

　　網貸步入集體轉型期

　　那邊廂，P2P網貸行業發展迅猛，規模突破萬億大關；這邊廂，網貸的弊端不斷顯現，平颱風控成本不斷增加。

　　《每日經濟新聞》記者注意到，進入2015年以來，網貸行業步入了“集體轉型期”，越來越多的平臺走向平臺化。

　　繼9月宣佈旗下積木基金開始代銷基金之後，積木盒子近日正式宣佈進軍智慧綜合理財平臺，包括固定收益理財、股票、基金和零售信貸在內的多款網際網路金融産品，以及綜合配置解決方案“錦囊”重裝上線。同時，積木股票也開始正式對外運營。

　　積木盒子CEO董駿表示，早在2014年底，公司便開始佈局線上綜合金融服務平臺。一方面，積木盒子繼續加強已有優勢的非標債權資産開發；另一方面，挖掘大量的金融與IT人才，大力投入對於基金、保險、股票、海外等資産的牌照獲取與交易系統開發，為線上綜合理財平臺提供豐富的産品線。

　　早在今3月，陸金所就宣佈純化為開放的金融資産交易資訊服務平臺，平臺化轉型正式啟動。陸金所董事長計葵生也表示，定位為平臺化的陸金所，最終目標是形成完備的網際網路金融生態體系。

　　除了平臺化，不少網貸平臺還開始發行資産管理産品，該類産品被稱為“定向委託投資”，主要以委託資金管理、分拆收益權為基礎。其中，P2P平臺為理財産品提供居間資訊服務，同時引入一家受託公司以“定向委託投資”關係設立由券商資管或基金子公司所發行的資管計劃，再以該資管計劃的身份進行固收類資産投資。

　　一位業內人士解釋稱，這種所謂的“資管化”，簡單説就是平臺發行理財産品、資管産品，本質上是委託投資，而不是借貸；募集的資金是用於資産交易，而不是放貸。

　　此外，不少網貸平臺推出以P2P資金對接新三板公司股轉債、定增、員工持股計劃等結構性産品。比如，理財范推出一款名為“火箭理財”的産品，以首期項目為例，項目募集資金是通過購買一傢俬募基金的相關份額，參與一家新三板公司的可轉債。而早在8月份，懶投資推出結構性産品“群星計劃”，其對接資産包括但不限于新三板掛牌前老股轉讓/定向增發、新三板定向增發，A股、中小板、創業板定向增發，可轉債，各層次資本市場並購項目等。可見，網貸投行化趨勢亦在顯現。

　　懶投資CEO張磊之前對《每日經濟新聞》記者表示，未來網際網路金融領域的資産跟標準資産將融合，而懶投資也將嘗試推出掛鉤新三板的可轉債、私募債等産品，專注于網際網路投行方向。

　　綜合金融服務成重要方向

　　那麼，將來會否有越來越多的網貸平臺去P2P化？有業內人士認為，高昂的營運推廣費用，在一定程度上限制了平臺的持續發展，很多平臺因此選擇多元化戰略，弱化P2P業務應是未來的趨勢。

　　前述積木盒子方面人士則表示，積木盒子依然在發展P2P業務，同時添加了很多新的標準化投資品種。“這是平臺價值增值的需要。我們認為，用戶不應投資單一品種，這樣不利於分散風險和穩定收益。”

　　值得注意的是，在行業集體轉型的情況下，網貸平臺究竟該走向何方引起了業內的熱議。

　　“我們認為，整個行業會向著兩個方向前進，能力強的公司會提供更加綜合的解決方案，另一些公司則可能聚焦于細分領域。”前述積木盒子方面人士表示，搭建P2P之外的標準化資産業務對資本、技術和監管的門檻要求很高，可能會有更多的公司將此視作方向，但成批量的公司進入這個業務的可能不存在。

　　懶投資總裁陳裕殷也指出，網貸業未來的方向就是平臺化、資管化和投行化。三種方向對平臺自身的能力和資源要求不同。比如，平臺化要求有優質的流量資源，資管化則要求比較強的投資組合管理能力和投顧能力，投行化則要求更多的券商、基金資源以及強大的金融産品創新能力。具體平臺會走向哪個方向取決於自身的比較優勢，以及自己對市場的判斷。

　　李子川亦向《每日經濟新聞》記者表示，在未實現盈利或者規模化之前，網貸平臺一直處於模式探索階段，逐漸平臺化或者資管化，可以概括為是綜合服務的嘗試。基於網貸業務發力全産業鏈的綜合金融服務，是網貸2016年的重要方向之一。