各大平臺謀求上市，拼命衝刺P2P第一股的消息頻頻傳來，有赴港、赴美|“海外上市”型，有退而求其次的“借殼上市”型，還有更加曲折的“投懷送抱上市”型，即與上市公司聯姻，成為上市公司的一部分。

　　然而，多重阻礙疊加P2P平臺的上市之路“多舛”。“身份是最大的問題”,P2P投友創始人東方風對新快報記者表示,網際網路金融企業尤其是P2P平臺,上市過程中最大的問題還在於政策壁壘。除此之外,在風控及公信力等方面還有待提升。P2P國內外上市均有多重阻礙

　　在銀監會監管細則尚未明確之前,P2P爭相尋求上市除了資金需求外,增信也成為了主要考慮因素。不過,無論國內上市還是國外上市,P2P的之路存在諸多障礙。

　　“國內上市的核心問題就是政策”,果樹財富CEO吳復申對新快報記者表示。新聯線上市場總監陳智誠也表示,除了政策外,國內上市主要集中在盈利、審計、資訊披露等問題;而海外上市的核心問題就是盈利和可持續能力。

　　特別是目前行業平臺大多數處於燒錢的處境,盈利更無從談起。如果按照政策傾向,只做純仲介平臺,沒有息差的話,那麼平臺的盈利來源就只有投資者的手續費。

　　“如果沒有息差的話,平臺手續費的收入大約為待收的1%”,陳智誠表示。這樣算來,假設平臺一個月待收10億元,那麼一個月收入大約1000萬,不過按照這個體量,這類平臺已經是行業第一梯隊,每月高企的推廣費、人員支出成本,這區區1000萬也僅僅能維持平臺運作及推廣而已。“除非是小而美、控制開支,不打算做大的平臺,否則基本上現在的平臺都沒有盈利”,陳智誠表示。東方風也表示,要上市肯定要P2P做大體量,“但是體量大了,由於民間借貸的地域和市場特性又決定了其駕馭風險的難度加大”。

　　此外,審計和資訊披露問題也成為困擾P2P上市難的因素。一直以來,P2P行業可謂不透明的典範,客戶數量、利潤率, 壞賬率等等,很少能有權威的公開數據。目前鮮有P2P平臺披露不良貸款率,不過,近年來中國P2P借貸行業的不良貸款正在快速攀升已是業內共識,近期,陸金所董事長計葵生就曾公開表示,預計國內P2P市場的壞賬率約為15%—20%。

　　P2P公司上市後市場認可度並不明朗

　　事實上,宜人貸的“上市之路”很早就開始啟動了。最近兩年,宜信集團一直在進行內部整合與梳理;將集團的創新産品研發、P2P平臺運營、線上理財業務等都歸屬於一家新成立的普信恒業科技發展(北京)有限公司(以下簡稱“普信恒業“),而原有的線下業務,即潛在政策風險和輿論爭議較大的部分則留在了另一家公司。

　　此前,P2P平臺“財加”也于10月21日借殼在香港主機板上市。也有外媒報道,陸金所也擬於2016年啟動在香港公開IPO。

　　雖然,不少業內每人平均表示,一旦宜人貸海外上市成功,將極大地提振行業士氣,推動行業向正規化方向發展。但是也有業內人士表示擔憂,在監管未出、前景未明的情況下,宜人貸謀求上市,“就目前的市場而言,P2P公司上市後的前景並不十分明朗”。

　　早在去年 12月,P2P的鼻祖、美國LendingClub就已經上市,上市首日股價飆升56%,但在上市近一年後累計下跌50%左右。

　　“LendingClub上市之後市值一直往下走,P2P上市後溢價可能會比較低,”壹寶貸CEO羅浩傑對新快報記者表示,此外,他還表示國內外的法律環境和後續成本問題,使得境外上市的前期成本低,後續成本更高。

　　也有業內人士表示,P2P行業的健康發展離不開行業監管政策的導向,就目前而言,監管政策尚未落地。雖然P2P網貸規模不斷擴大,但不得不承認的是,由於網際網路金融市場缺乏監管,平臺跑路、兌付危機等負面資訊也層出不窮。這將使得P2P公司上市後的前景不明。

　　拍拍貸CEO張俊也對新快報記者表示,在監管出臺之前,應該不會有大規模的P2P申請上市,“對於很多投資者而言,監管始終是最大的風險”,此外,他還表示,行業洗牌還將繼續,“從商業邏輯上來説,不應該存在這麼多家P2P,尤其是在網貸領域,行業最終會出現整合,出現比較大的玩家”。

　　新三板成為P2P登陸資本市場的 “救命稻草”?

　　隨著2013年新三板試點擴大到全國,也讓一直尋求上市的P2P找到了登陸資本市場的機遇。雖然目前有很有很多平臺號稱是“國內首家登陸‘新三板’企業”,然而所謂“首家”,大多為曲線登陸,直接掛牌的P2P平臺目前還沒有一家。

　　網貸之家專欄作家老拙就表示,不少平臺通過借殼、收購曲線掛牌“新三板”,比如南京軟智科技股份有限公司日前通過對金蛋理財的100%股權收購,成為“新三板”上市公司的全資子公司;恒富線上以19%的股份戰略引入“新三板”掛牌企業中瀛鑫並獲後者千萬融資。安心貸收購“新三板”上市公司青島嘉華網路股份有限公司,隨後青島嘉華網收購安心貸30%股權。

　　上週五,據媒體報道,PPmoney將於近期掛牌新三板,消息或將於“雙十二”公佈。一旦消息屬實,將成為行業第一家直接登陸新三板的P2P。

　　事實上,從新快報記者了解的資訊來看,不少大中型平臺已經從年初開始就準備登陸新三板融資。融道網、生菜金融副總經理鄭海陽就對新快報記者表示,目前P2P上新三板並沒有太大阻礙,“掛牌新三板的條件就是平臺要存續兩個會計年度,有固定的辦公場地、主營業務突出;此外要有可持續性,就是營業額要有增長的趨勢”,“特別是沒有盈利要求,所以對於P2P而言是最合適的。”

　　不過,他還表示,無論P2P上市成功與否,都要經歷較長時間的財務審計,也會找專業的公司進行股份制改造,“包括財務制度、公司治理、股權明晰等問題,都會幫助P2P理順,從這個角度而言也會促進行業規範化發展”。

　　隨著“新三板”規模越來越大,將新三板作為客戶資産配置的P2P公司也陸續出現。近日,愛財線上就宣佈進軍新三板基金市場,參與新三板的定向增發項目或企業股權投資。金斧子、民貸天下等平臺也都已發起設立了專門投資新三板掛牌企業的股權質押類、股東擔保類産品。

　　P2P平臺這麼拼命上市是為了什麼?P2P網貸第一股的誘惑到底來自於哪?業內人士認為，看重眼球效應和行銷價值應是主要的原因，同時，上市品牌背書的意圖大於融資。